Резервний фонд тане на очах - за місяць зменшився на 18 відсотків. Залишилося всього два трильйони рублів, і Мінфін пророкує спустошення «кубушки» до кінця року. Але фонд виявився з подвійним дном - у держави досить коштів, щоб стабільно виконувати свої зобов'язання. Проте поточні витрати Резервного фонду підтримують на плаву рубль, і якщо Мінфін перестане використовувати ці кошти, національна валюта втратить потужної підтримки.
Фонд національного добробуту (ФНБ) також скоротився. Правда, не настільки драматично - всього на 2,1 відсотка, до 4,72 трильйона рублів.
Матеріали по темі
Чому зарплатному кризи в Росії не видно кінця
Таким чином, загальний розмір подушки безпеки російської економіки - 6,81 трильйона рублів. Багато це чи мало?
Завкафедрою фондових ринків і фінансового інжинірингу РАНХиГС при президенті, колишній заступник голови Банку Росії Костянтин Крищенко підкреслює, що обидва фонди - Резервний і ФНБ - доцільно розглядати саме разом. Їх поділ досить умовний. І вичерпаються вони нескоро. Справа в тому, що їх обсяг зараз приблизно такий же, як і в докризовий період.
Якщо Резервний фонд вичерпається, Мінфіну доведеться нарощувати внутрішній борг держави
Фото: Раміль Ситдиков / РІА Новини
«Поки ми з'їдаємо ту рублеву премію, яку отримали в результаті девальвації», - пояснив експерт в бесіді з «Лентой.ру».
Те, що резерви витрачаються, це нормально, для цього вони і створювалися, зазначає Крищенко. Якщо вони і справді вичерпаються, то уряд буде змушений або продавати майно, або нарощувати внутрішній борг, тобто випускати облігації федеральної позики.
На скільки саме вистачить двох фондів, експерт прогнозувати не береться. «На це впливає безліч факторів - валютний курс, динаміка цін на нафту, оподаткування експортних підприємств. Це стратегічне питання управління бюджетом », - зазначив він.
«Тому якщо ми бачимо повідомлення про те, що Резервний фонд зменшився на якусь величину, це означає, що валюта з рахунків в ЦП, що належать Мінфіну, переведена на рахунки, що належать самому регулятору. Тобто ЦБ у Мінфіну цю валюту купив і дав йому рублі. Нічого катастрофічного », - уклав експерт.
Держава може заробити не тільки за допомогою нарощування боргу і приватизації. Девальвація національної валюти - ще один спосіб наповнення скарбниці. При слабкому рублі експортні доходи країни виростуть, і уряд зможе виконати всі свої фінансові зобов'язання.
«Нічого екстраординарного в тому, що фонди вичерпуються, в общем-то, немає. Але їх скорочення компенсується зростанням резервів Центрального банку. Чекати катастрофи на підставі того, що резерви вичерпуються, неправильно », - стверджує Радник з макроекономіки гендиректора« Відкриття Брокер »Сергій Хестанов.
Втім, механізм, через який Мінфін витрачає гроші (а вірніше - покриває дефіцит бюджету), набагато краще налагоджений саме через Резервний фонд. Тому, на думку Хестанова, в разі повного витрачання Резервного фонду і ФНБ доведеться приймати юридичні заходи, щоб користуватися іншими резервами.
Фото: Денис Грицьків / РІА Новини
На сьогоднішній день золотовалютні резерви ЦБ (майже 400 мільярдів доларів; в них входять і гроші з Резервного фонду і ФНБ) - інструмент стабілізації грошового ринку. Регулятор витрачав їх, коли потрібно згладити різкі коливання курсу рубля.
Формуються резерви регулятора в тому числі і за рахунок продажу експортерами валютної виручки. У період падіння цін на нафту їхні доходи, звичайно, теж впали, але пропорційно впав і курс рубля. В результаті компанії, що продають енергоносії, як мінімум не програли.
Матеріали по темі
Навіщо держава переходить на жорстку бюджетну дієту
«Цілком можливо, що саме посилене витрачання коштів Резервного фонду було причиною досить стабільного курсу рубля і позитивної динаміки на ринку цінних паперів», - припустив експерт.
Та обставина, що Мінфін при наявності подушки безпеки все ж намагається пропонувати і скорочення витрат, експерт відносить до перекосів в бюджеті, які виникають поза волею відомства Антона Силуанова. «В уряді до Мінфіну недостатньо прислухаються. Наприклад, в частині непропорційно великих оборонних витрат. Тому вони намагаються тиснути на всіх фронтах », - переконаний експерт.