Де: V - прогнозована потреба в грошових коштах у періоді;
C - витрати по конвертації грошових коштів в цінні папери;
R - прийнятний і можливий для підприємства процентний дохід по короткострокових фінансових вкладень.
Таким чином, середній запас грошових коштів становить Q / 2, а загальна кількість угод з конвертації цінних паперів в грошові кошти (К) дорівнює:
Загальні витрати (ОР) по реалізації такої політики управління грошовими коштами становлять:
Перший доданок в цій формулі являє собою прямі витрати, друге - упущена вигода від зберігання коштів на розрахунковому рахунку замість того, щоб інвестувати їх у цінні папери.
Високе значення показника свідчить про ефективне використання готівки і дозволяє збільшувати обсяг продажів без зміни оборотного капіталу, скорочуючи витрати обігу, збільшуючи прибуток.
Як видно з бухгалтерського балансу підприємства (Додаток №3) ТОВ «Перлина» грошові виплати становлять 15 025 лей на місяць або 180 304 леїв на рік. Процентна ставка по державних цінних паперів дорівнює 8%, а середні витрати по їх продажу становлять 200 лея. отже,
Q = √ (2 * 180 304 * 200) / 0,08 = 30 025 леїв
Середній розмір грошових коштів на розрахунковому рахунку (і в касі) дорівнює 1900леев. Загальна кількість угод по трансформації цінних паперів в грошові кошти за рік складе:
180 304. 30 025 ≈ 6 (раз)
Тобто, політика підприємства з управління грошовими коштами та їх еквіваленти такі: як тільки кошти на розрахунковому рахунку виснажуються, підприємство повинне продати частину своїх ліквідних цінних паперів приблизно на суму 30 025 леїв. Така операція буде виконуватися приблизно один раз в два місяці (360. 6 = 60 днів). Максимальний розмір грошових коштів на рахунку складе 30 025 леїв, середній - 1 900 леїв.
Модель Баумола проста і в достатньо прийнятна для підприємств, грошові витрати яких стабільні і прогнозовані. Насправді таке зустрічається рідко. Залишок коштів на розрахунковому рахунку змінюється випадковим чином, причому можливі значні коливання.
Якщо фінансовий менеджер бере на озброєння модель Баумеля нескладно сформулювати деякі очевидні рекомендації з управління цільовими залишками коштів:
1. якщо одночасні витрати по взаємній конвертації грошових коштів та ліквідних цінних паперів великі, модель рекомендує мати відносно великий цільовий залишок;
2. якщо витрати по зберіганню грошових коштів, прийняті в розмірі упущеної вигоди (неотриманий відсоток по безризикових фінансових активів) великі, модель рекомендує підтримувати відносно невеликий цільової залишок.
§ 3.2 Прогнозування грошових потоків на підприємстві ТОВ «Перлина»
Прогнозування у фінансовому менеджменті - це передбачення певної події, розробка на перспективу змін фінансового стану об'єкта в цілому і його різних частин [18, с.338].
Особливістю прогнозування є альтернативність у побудові фінансових показників і параметрів, що визначає варіантність розвитку фінансового стану підприємства на основі тенденцій, що намітилися. Робота над прогнозом сприяє більш глибокому вивченню всіх сторін виробництва, що дозволяє більш успішно вирішувати виникаючі питання.
Прогнозування може здійснюватися як на основі екстраполяції минулого в майбутнє з урахуванням експертної оцінки тенденції зміни, так і прямого передбачення змін.
Прогноз потоку грошових коштів - це звіт в якому відображаються всі надходження і витрачання грошових коштів в процесі очікуваних угод (операцій) за певний період [15, с.40].
Прогнозування потоку грошових коштів дозволяє передбачити дефіцит або надлишок коштів ще до їх виникнення і дає можливість за певний час скоректувати поведінку фірми.
В економічній літературі можна зустріти твердження, що "прогноз" потоку грошових коштів правильніше називати "бюджет". Однак, на думку ряду економістів, подібне твердження хибне [14, с.41]. Вони вважають, що прогноз і бюджет це різні, чи не схожі між собою поняття.
Протягом року можуть виникати непередбачені обставини, що вимагають негайної зміни планових показників, які відповідали б поточним обставинам. Отримані нові цифри не можна називати "бюджетом". Правильніше їх називати - "прогнози", яких може бути стільки, скільки буде потрібно в залежності від обставин.
Необхідність прогнозування грошових коштів в умовах ринкової економіки стає дійсно актуальним завданням. Причин тому кілька. Зокрема, ці розрахунки не рідко потрібні при розробці бізнес - плану, при обгрунтуванні інвестиційних проектів, запитуваних кредитів та ін. У світовій обліково-аналітичній практиці відомі різні методики прогнозування, тим не менш, можна виділити деякі загальні їх риси.
Прогнозування грошових потоків базується на прямому методі тобто обчислюються можливі надходження і вибуття грошових коштів в майбутньому, при цьому підприємство саме визначає ступінь деталізації показників.
Оскільки більшість показників досить важко спрогнозувати з великою точністю, нерідко прогнозування грошового потоку зводять до побудови бюджетів грошових коштів в планованому періоді, враховуючи лише основний стан потоку: обсяг реалізації, частка виручка за готівкові розрахунки, прогноз кредиторської заборгованості та інші. Прогноз здійснюється на якийсь період в розрізі подпериодов: рік по кварталах, рік по місяцях, квартал по місяцях тощо.
У будь-якому випадку процедури методики прогнозування виконуються в наступній послідовності:
· Прогнозування грошових надходжень по періодах;
· Прогнозування відтоків грошових коштів по періодах;
· Розрахунок грошових потоків (надлишок / нестача) за підперіоди
· Визначення сукупної потреби в короткостроковому фінансуванні в розрізі подпериодов.