Інвестиції як процес вкладення капіталу передбачає розгорнуту в часі програму заходів, пов'язану з цілепокладанням, пошуком варіантів і засобів інвестування, реалізацію намічених дій і контроль досягнення поставлених завдань з урахуванням ризику.
З практики бізнесу видно, що набір варіантів інвестування, способів і видів використовуваних ресурсів може бути практично необмеженим, залежно від сфери регулювання бізнесу, ринку, на якому він працює, і вмінням його власників визначати пріоритети інвестиційних цілей.
У цій статті буде розказано про одну з них, яка називається внутрішніми інвестиційними ресурсами компанії.
У своєму строгому визначенні (заснованому на правової та функціональної базі) до власних джерел фінансування інвестицій відносять матеріальні і нематеріальні активи, які належать (можуть належати) компанії на праві власності, оперативного управління або господарського відання. У більш широкому визначенні - це всі активи, які мають певну вартість на ринку (мають грошову базу або вартісний еквівалент) і які можуть бути використані як інструмент вкладення капіталу за рахунок внутрішніх ресурсів.
Тут варто зробити невелике пояснення, що складається в тому, що до власних джерел інвестицій не можна віднести активи, які знаходяться в розпорядженні компанії на правах позики або оренди. Наприклад, довгостроковий кредит не буде ні за яких умов (в більшості випадків) внутрішнім джерелом інвестицій (оскільки він отриманий на умовах повернення платежів за нього). Але в деяких випадках такий кредит може виступати внутрішнім джерелом, якщо, наприклад, він отриманий від афілійованої компанії, що входить в холдингову структуру корпорації. Більш докладно про те, що відноситься до позикових джерел фінансування інвестицій, буде розказано в іншій статті.
- Матеріальні ресурси
- Фінансові активи і інструменти
- Нематеріальні активи
Далі в статті буде розкрито призначення кожного з перерахованих вище елементів і їх коротка характеристика.
Основні види і характеристики внутрішніх джерел інвестицій
Як вже було сказано вище, до внутрішніх джерел інвестицій відносяться всі активи, так чи інакше належать компанії (бізнесу).
Для цілей правильної класифікації і відповідно грамотного управління інвестиціями пропонується наступна їх систематизація:
- Матеріальні ресурси. До власних джерел інвестицій відносяться активи, що мають матеріальну форму і володіють певною ліквідністю на ринку (вартість), і які можуть бути відчужені (продані, внесені в якості застави або забезпечення прав). В першу чергу, це:
- Виробничі об'єкти, приміщення, офіси і засоби інженерної інфраструктури, що знаходяться в експлуатації. Тут слід зробити важливий акцент на тому, що до цієї групи активів не відносяться об'єкти незавершеного будівництва або не зданий (не прийнятті державними наглядовими органами) в експлуатацію.
- запаси готової продукції (НЕ напівфабрикати) як знаходяться на складах компанії, так і в процесі логістичної обробки (товари в дорозі)
- У деяких випадках до цієї групи можна віднести ліцензійні права на використання матеріальних об'єктів або ресурсів, які можуть бути залучені в господарський оборот - права на земельні ділянки, надрокористування чи інші подібні правові статути, які можуть бути оцінені ринком. Наприклад, ліцензія на використання лісової ділянки може бути хорошим інвестиційним ресурсом для установи спільного бізнесу по створенню сафарі-парку.
Також до власних непритягнення джерел інвестицій відносяться матеріальні активи, що знаходяться в резерві у компанії (організації). Але оскільки основне їх призначення - забезпечення безперервності технологічного процесу, то в якості інвестиційного ресурсу вони можуть розглядатися в дуже обмеженому плані.
- Фінансові активи та інструменти. Це досить велика група інвестиційних коштів, які мають найбільшу ліквідність і можуть бути використані для короткострокового і довгострокового інвестування. До них відносяться:
- Участь в статутному капіталі компанії (у вигляді пакету акцій або продажу частки, в фірмі має статус ТОВ). Найбільш привабливий ресурс внутрішніх інвестицій для інвесторів, що бажають брати участь в створенні спільного бізнесу, або розширення вже наявного за рахунок коштів інвестора. Наприклад, невелика компанія (ТОВ) має торгову точку в хорошому місці міста. Для розширення свого бізнесу або переходу, наприклад, в товарний сегмент преміум класу можна використовувати продаж (обмін) частки участі в прибутку на кошти зовнішнього інвестора. Однак при всій привабливості цього способу необхідно шукати розумне рішення, з тим, щоб не втратити контроль над бізнесом.
- Якщо компанія є публічною (акціонерне товариство), то до власних джерел фінансування довгострокових інвестицій відносяться методи розширення кола залучених інвесторів шляхом використання додаткової емісії акцій на відкритому ринку або спеціально під стратегічного інвестора-партнера.
- Амортизаційні відрахування і резерви. Цей вид фінансових активів, який має цільовий характер використання (для відтворення внутрішніх бізнес-процесів). Як джерело інвестування може застосовуватися в дуже обмеженому вигляді. Наприклад, якщо компанія збирається вийти на нову лінійку товарів, то амортизаційні кошти, призначені для оновлення існуючої технології, можуть бути використані повністю для інвестування в нові проекти.
Тут також слід зазначити, що в деяких ситуаціях до позикових джерел фінансування інвестиційного проекту відносяться внутрішні активи компанії, наприклад, мають в своєму складі дочірні фірми. Така схема внутрішнього кредитування або інвестування є широко використовуваною в практиці бізнесу по всьому світу, особливо при залученні офшорних дочірніх афілійованих структур - арбітражне інвестування, толінг і т.п.
висновок
Як видно з матеріалу статті, обмеженість внутрішніх інвестиційних ресурсів може здатися такою тільки на перший погляд. Якщо говорити про сучасну практиці інвестиційного бізнесу, то чіткої межі між внутрішніми і зовнішніми джерелами фінансування інвестицій не існує.
Наприклад, до залучених джерел інвестицій відносяться акції компанії, що розміщуються на біржі в ході першої емісії. Однак після цього акції, вже обертаються на відкритому (біржовому) ринку, стають внутрішнім джерелом інвестицій, оскільки за рахунок них зростає статутний капітал, вони оцінені вільним ринком і стають ліквідним інвестиційним ресурсом.
Багато в чому це стосується і інтелектуальної власності, перспективи якої необмежені, і думає наперед підприємець завжди знайде гідний варіант для втілення в життя своїх інвестиційних ідей.
Внутрішні інвестиції безпосередньо залежать від рівня накопичень і заощаджень. Якщо який-небудь завод зароблені гроші витрачає на покупку верстата, то він ці гроші одночасно і зберігає (вони залишаються на заводі, тільки в іншому вигляді) і інвестує (новий верстат принесе додатковий прибуток). Навіть якщо звичайна родина не витратить усі свої зароблені гроші, а помістить їх в банк, вона теж, в принципі, внесе свою лепту в розвиток економіки. Банк дасть ці гроші якомусь підприємству. Підприємство отримає прибуток, розрахується з банком, а банк віддасть ці гроші з відсотками сім'ї. І буде всім добре. Прибуток буде у всіх в цьому ланцюжку.
Можливо, що знаходиться в оренді обладнання не є джерелом внутрішніх інвестицій, але, якщо вона орендована на вигідних умовах (плата за користування, припустимо, незрівнянно мала в порівнянні з вартістю кредиту на придбання цього обладнання), при цьому воно створює якусь додаткову вартість і відповідно прибуток , а прибуток якраз може бути внутрішнім джерелом інвестування (якщо збори акціонерів не вирішить її витратити на дивіденди). До того ж зараз майно може знаходитися не в оренді, а в лізинг (теж фактично в користуванні, право власності у лізингодавця). Цивільний оборот серйозно ускладнився.
Не можна забувати, що заощадження громадян є також внутрішнім джерелом інвестицій. Моя молодість пройшла ще при СРСР, але я прекрасно пам'ятаю з яким ентузіазмом люди скуповували облігації державного банку. Відсоток по ним був багато більше, ніж звичайний внесок. Облігації є і зараз, але колишньої довіри до них не залишилося. І, в принципі, дуже важливе джерело інвестицій як особисті заощадження втрачений.