. залишається певний ризик для експортера (фінансові інститути зазвичай приймають тільки до 80% боргу і вимагають збереження права регресу на експортера в разі неплатоспроможності імпортера). Недоліком факторингу є і те, що відсоток по ньому зазвичай вище, ніж при форфейтинговой формі фінансування. Нарешті, на відміну від факторингових операцій при форфейтинге банк набуває векселі на всю суму і на повний термін, беручи на себе всі комерційні ризики і без права регресу, що також вигідніше для експортера.
Типова угода безоборотного фінансування полягає в тому, що фінансовий інститут вступає в два договори, один з яких полягає з експортером, а інший - з іноземним покупцем. У ПЕРШОМУ ДОГОВОРІ він зобов'язується сплатити експортерові покупну ціну його товарів в повній сумі (за вирахуванням завдатку, виплаченого експортерові іноземним покупцем) відразу ж після отримання передбачених транспортних документів. Деякі фінансові інститути приймають на себе таке зобов'язання лише після того, як їм стає відомий покупець і якщо фінансове становище останнього їх задовольняє. Зазвичай фінансовий інститут застрахований, крім того, за договором з експортером він погоджується на звільнення останнього від кредитних і політичних ризиків, супутніх операції, в таких межах, в яких він сам застрахований. Як правило, договір містить застереження про те, що фінансовий інститут не має відношення до товарних аспектам угоди.
ДРУГИЙ ДОГОВІР передбачає зобов'язання іноземного покупця заплатити покупну ціну товарів, для чого після отримання ним транспортних документів він повинен акцептувати пред'явлені векселі. Така процедура дає фінансовому інституту можливість надати покупцеві кредит або отримувати від нього виплачується частинами ціну товарів. Іноді від покупця вимагають компенсації і просять підтвердити, що у нього є необхідні ліцензія на імпорт і дозвіл органу валютного контролю на переказ валюти.
У порівнянні з форфейтингом безоборотне фінансування має більш складний документообіг, що гальмує здійснення операції. Недоліком цієї форми фінансування є і те, що фінансовий посередник звільняє експортера від супутніх угоді ризиків лише в тих межах, в яких він сам застрахований, тобто не на всі 100%.
Позики за плаваючою ставкою, що хеджується ф'ючерсами
Одним з альтернативних видів фінансування є фінансування на основі плаваючої ставки. При цьому позичальник намагається застрахуватися від можливих несприятливих змін ставки. Страхування може бути здійснено за допомогою укладання ф'ючерсних контрактів. Такий контракт являє собою обов'язковий за законом договір про купівлю або продаж валюти за погодженою ціною на домовлену дату в майбутньому. Ф'ючерсна угода повинна бути виконана її учасниками в будь-якому випадку, тобто незалежно від її вигідності на момент закінчення терміну контракту.
При настанні терміну погашення контракту покупці і продавці, як правило, не поставляють один одному валюту, а тільки покривають різницю між ф'ючерсної та реальною валютної котируванням. Основним призначенням ф'ючерсів є страхування прибутку від можливого падіння цін і погіршення валютних курсів. Хеджування практикують імпортери та експортери для захисту валютного курсу, валютні дилери, банки та інші фінансові інститути - з метою захисту власних коштів.
Суть страхування форфейтинговой угоди за допомогою ф'ючерсів зводиться до наступного: імпортер, уклавши угоду на поставку товару в певному місяці, одночасно купує ф'ючерс на суму товарної угоди за курсом, визначеним при її укладанні; несподіване зростання курсу іноземної валюти принесе імпортеру збиток, але ф'ючерс дасть прибуток в тому ж або більшому розмірі, в протилежному випадку ф'ючерс принесе збиток, а товарна угода - додатковий прибуток.
Ф'ючерсні контракти мають певні переваги, завдяки яким вони отримують все більше поширення: простота покупки і продажу, практично відсутність документації, невеликі комісійні.
5. РИЗИКИ УЧАСНИКІВ форфейтинговой угоди І
Основним ризиком експортера є валютний ризик, що виникає в зв'язку з тим, що вартість векселів може бути виражена у валюті, відмінній від валюти, в якій він веде свій облік експортера, або, інакше кажучи, ризик того, що рухи валютного курсу будуть несприятливі для експортера . Ризик виникає в період між укладанням договору з форфейтером (коли експортер повинен прийняти фінансування по вже встановленою ставкою) і постачанням товару імпортеру. Подібний ризик притаманний, звичайно, не тільки форфейтинговим операціями. Його можна уникнути за допомогою спеціального пункту в контракті, що дозволяє зміна кінцевої ціни відповідно до рухом курсу валюти.