В якості альтернативних вимірників грошової маси використовуються грошові агрегати - елементи грошової маси, які розрізняються за ступенем ліквідності.
Під грошовим агрегатом розуміється будь-яка з декількох специфічних угруповань ліквідних активів, службовців альтернативними вимірювачами грошової маси. Грошові агрегати класифікуються залежно від степу-ні ліквідності грошових активів.
У настою-ний час термін «грошові агрегати» широко застосовується - перш за все Банком Росії для кількісної оцінки грошової маси.
У країнах з ринковою економікою існують різні грошові агрегати з різними елементами грошової маси, однак принцип побудови грошової маси однаковий: до більш ліквідних активів додаються менш ліквідні.
До найпоширеніших грошових агрегатів, які використовуються для вимірюв-ренію грошової маси, відносяться наступні.
1. М0 - готівка в обігу.
2. Грошова база.
До грошової базі відноситься сума:
- готівки в обігу, в тому числі в нефінансовому секторі і в касах комерційних банків;
- а також обов'язкових резервів комерційних банків в центральному банку;
- кошти комерційних банків на кореспондентських рахунках в централь-ном банку.
Грошова база відповідає вимогам трансакционного підходу до вимірювання грошової маси. Але одночасно це і найбільш ліквідний показник грошової маси. Тому показник грошової бази відповідає і ліквідного підходу до грошей.
Грошова база являє собою частину пасивів центрального банку і часто називається грошима центрального банку, або грошима підвищеної активності. Значну питому вагу в грошовій базі займають готівкові гроші.
Грошова база піддається найбільшому контролю і регулювання з боку Центрального банку (за допомогою встановлення лімітів кас банків, норм обов'язкового резервування, контролю центрального банку за кореспондент-ськими рахунками комерційних банків і т.п.), але вона не охоплює більшу частину грошових потоків в економіці.
3. М1 сюди включаються готівкові гроші, рахунки до запитання, інші чекові вклади, дорожні чеки, іноді кредитні картки. Це вся грошова-ва готівку в державі і максимально ліквідні активи. Показник М1 охоплює всі засоби грошового обороту, що використовуються в розрахунках без попереднього продажу, конверсії та інших фінансових операцій. В М1 особлива увага приділяється функції грошей як засобу обігу і платежу.
Агрегат M1в більшою мірою відповідає вимогам трансакционного підходу, відрізняється високою ліквідністю і охоплює більший, ніж грошова база, сектор грошових потоків в економіці. Цей агрегат може вибиратися як об'єкт грошово-кредитного регулювання в економіці зі значною питомою вагою готівково-грошового обігу і низькою питомою вагою строкових вкладів, а також в умовах, коли економіка потрапляє в так звану ліквідує-ву пастку і не реагує на зміну процентної ставки .
4. М2состоіт з М1плюс строкові вклади невеликих розмірів і інші легколіквідние заощадження (тобто заощадження, легко оборотні в готівку день-ги). Ліквідність даного агрегату нижче, ніж ліквідність М1, так як в М2включа-ють строкові депозити і кошти в ощадних вкладах і т.д. Агрегат М2основан на здатності грошей бути ліквідним засобом накопичення. Складові цього агрегату - активи, що мають фіксовану номінальну вартість і володіють здатністю перетворюватися для здійснення платежів в налич-ні гроші або трансакційні депозити. Але ці активи на відміну від складових агрегату М1 не можуть безпосередньо переводитися від однієї особи до іншої. Власники строкових рахунків отримують більш високий відсоток у порівнянні з власниками поточних рахунків (депозитів до запитання), але вони не можуть вилучити ці вклади раніше певного умовою вкладу терміну (або можуть це зробити з попереднім повідомленням банку і з втратою відсотків за строковими вкладами). Тому кошти на термінових і ощадних рахунках не можна безпосереднім-ного використовувати як купівельний і платіжний засіб, хоча потенційно вони можуть бути використані для розрахунків.
Грошовий агрегат М2іспользуется в якості основного об'єкта грошово-кредитного регулювання в країнах з розвиненими фінансовими ринками, поведе-ня суб'єктів в яких залежить від рівня процентних ставок.
Існує також поняття грошового агрегату М2, що включає додаткового-кові строкові вклади в національній валюті і всі депозити в іноземній валюті. Цей грошовий агрегат використовується для цілей грошово-кредитного регу-воджується в країнах, де іноземна валюта розглядається як актив в функ-ції кошти накопичення, наприклад при такому явищі, як доларизація наці-нальної економіки.
5. М3 складається з М2плюс строкові вклади великих розмірів плюс депозит-ні та ощадні сертифікати великих комерційних банків плюс обліг-ції державної позики, інші державні цінні папери. Ліквідність даного агрегату нижче, ніж М2, оскільки великі вклади на певний термін менш ліквідні (їх важче перетворити в готівку). Агрегат М3соответствует ще більш широкому кількісному визначенню грошей і в більшій мірі відповідає ліквідного підходу до кількісного визначення грошової маси.
Загальна схема і принципи побудови грошових агрегатів в кожній країні конкретизуються в залежності від особливостей використовуваних інструментів грошового ринку та специфіки грошового обороту. Так, в США в складі грошово-ної маси присутні чотири основних грошових агрегату (М1 М2, М3 і L), у Великобританії використовують п'ять грошових агрегатів, в Італії - чотири, в Німеччині і Швейцарії - три.
Незважаючи на відмінності в структурі грошової маси, в останні роки в зв'язку з розвитком процесу універсалізації фінансових ринків спостерігається тенденція до зближення структурного складу грошових агрегатів. Кожна стра-на - член МВФ розраховує грошовий агрегат М, згідно з методологією МВФ, і включає готівкові гроші і всі види чекових вкладів, які використовуються для електронних чекових платежів. Поряд з М1рассчітивается показник квазі-грошей, що включає дані про термінових і ощадних рахунках банків і відпо-ціалу інструменти фінансового ринку.
У розвинених країнах найбільш ліквідну частину грошової маси складаючи-ет М1, який за рівнем ліквідності майже не відрізняється від М0, так як про-виходить безперешкодний перелив окремих компонентів М1И М0 і наобо-рот. У Росії між М1И М0 існує великий розрив за рівнем ліквідності. Це пов'язано з тим, що частка готівки в грошовій масі дуже велика.
Вибір того чи іншого агрегату для встановлення достатнього рівня монетизації економіки та контролю за грошовою масою залежить від того, який з агрегатів відповідає цілям грошово-кредитної політики і найкраще контролюється органами грошово-кредитного регулювання. До такого грошового агрегату сьогодні відноситься перш за все М2которий вибирається у вигляді проміжної мети грошово-кредитної політики в країнах з розвиненою ринковою економікою. В якості основного грошового агрегату М2вибран в США, Франції, Японії. Німеччина і Великобританія використовують агрегат М3, що включає в доповнення до М2депозітние і зберіг-тільні сертифікати.
У Росії основним грошовим агрегатом, що оцінює стан грошово-ної маси і є об'єктом грошово-кредитного регулювання, являє-ся грошовий агрегат М2. Це зафіксовано і в основних напрямках єдиної державної грошово-кредитної політики.
При підрахунку необхідної для національної економіки обсягу грошової маси важливо не тільки емпіричне визначення її грошової маси, а й ско-кість її звернення.