Його дід Козімо Медічі був мудрим правителем міста-республіки - Флоренції. Він помер, коли Лоренцо було 16 років. Сам юнак в цей період здобував освіту. Він вивчав античність, поезію, знав грецьку мову і латинь. Лоренцо Медічі захоплювався працями античних філософів, також як свого часу його дід.
У своїх подорожах він придбав важливі для гарного правителя знання: гнучкість, вміння йти на компроміси, далекоглядність. Він подружився з різними людьми мистецтва і державними діячами, побувавши при дворах Венеції, Мілана, Неаполя і Болоньї. Фактично, в цей період Лоренцо знайомитися з людьми, чиї рішення і дії впливали на розвиток не тільки Італії, але і всієї Європи.
У 1469 році він одружився на Клариче Орсіні, дівчині знатної римської прізвища. В цьому ж році помирає його батько і в віці двадцяти років Лоренцо Медічі стає главою флорентійської республіки. З початком правління Лоренцо «Прекрасного» починається «золотий вік» в історії Флоренції.
Молодий правитель був високо освічений, зберігав сімейні традиції, прийняті ще його дідом, але при цьому не боявся і нововведень. В період його правління при дворі Флоренції отримали заступництво такі відомі діячі мистецтва, як Леонардо да Вінчі, Мікеланджело, Боттічеллі, Донателло і ін. Роботи цих майстрів увійшли в колекцію Лоренцо Медічі, і пізніше стали основою зібрання галереї Уффіці.
Лоренцо Медічі заснував університет у Флоренції. Він розширив збори книг бібліотеки, заснованої його дідом, до десятків тисяч творів. Зараз ця бібліотека називається Лауренціана. Він був покровителем академії Кареджі, яка стала осередком неоплатонізму. Саме з цим навчальним закладом пов'язані імена таких людей як Піко делла Мірандола, Фічино, Полициано і ін.
Багато хто звинувачує Лоренцо Медічі в жорстокості при придушенні змов і повстань. В одному з таких загинув навіть його власний молодший брат Джуліано. Однак варто зазначити, що всі дії правителя були спрямовані на розвиток і процвітання Флоренції, за що він і отримав від городян своє прізвисько - «Чудовий».