У проспекті дворічних євробондів на 3 млрд дол. Сказано, що поки папери знаходяться в обігу, Україна "зобов'язується підтримувати загальний обсяг держборгу і боргу, гарантованого державою, на рівні не більше 60% від річного номінального ВВП".
Цей ковенант фактично повторює положення ст.18 Бюджетного кодексу України. Але, на думку Гулаті, включення його в умови розміщення євробондів могло бути зроблено за наполяганням Росії. У разі порушення цього зобов'язання Росія отримує право вимагати від України дострокового погашення паперів.
Гривня падає - борг зростає
Нові гроші - старі борги
Стеля боргового навантаження, обумовлений в проспекті євробондів, означає, що Україна і її західним кредиторам доведеться ретельно розрахувати, скільки країна може зайняти, щоб не порушити ковенант. Економісти Міжнародного інституту фінансів (IIF) раніше оцінювали розмір можливої фінансової допомоги Україні в поточному році в 20-25 млрд дол. Але, за розрахунками Тімоті Еша з Standard Bank, навіть кредит на 10 млрд євро може поставити боргової коефіцієнт "в небезпечну близькість" до 60% ВВП.
За оцінкою віце-президента банківської групи ING по Росії і СНД Дмитро Польового, щоб розмір українського боргу зріс до 60% ВВП, Київ повинен зайняти ще 32 млрд дол. Але цей розрахунок виходить із збереження обсягу ВВП на торішньому рівні і не враховує девальвацію гривні.
Росія може зажадати гроші достроково
Росія отримає право вимагати негайного погашення боргу України за порушення положень ковенанта. Тоді Києву доведеться розраховуватися з коштів МВФ або Євросоюзу. Якщо ж держава відмовиться достроково погашати євробонди при порушенні ковенанта, це можна буде кваліфікувати як дефолт.
"Сьогодні питання дострокового погашення боргу України не обговорюється, - заявила РБК помічник міністра фінансів Росії Світлана Нікітіна. - Взагалі ініціювати будь-які різкі дії проти України не планується, подібних питань немає на порядку денному".
Як можна "викрутитися"
Україна має як мінімум одна лазівка. В теорії держава може відмовитися повертати позику, пославшись на "доктрину одіозних боргів" (odious debts). Йдеться про правову концепції, за якою новий уряд, яке вважає колишня влада корумпованою диктатурою, може відмовитися від боргів поваленого режиму. Правда, для цього ще доведеться довести, що гроші, залучені урядом Віктора Януковичем, були спрямовані не на суспільне благо, а на особисте збагачення людей у владі.
У випадку з українськими євробондами застосування цієї концепції сумнівно, вважають західні експерти в галузі права. Швидше за все, велика частина коштів, отриманих від Росії, пройшла через українську казну, а не її еліту, зазначає професор школи права Чиказького університету Ерік Познер. Якщо це так, то Україні доведеться платити за рахунками колишнього уряду, вважає експерт.
Загальні принципи міжнародного права полягають в тому, що уряди успадковують борги, накопичені їхніми попередниками у владі. Наприклад, навіть новий уряд Іраку після повалення режиму Саддама Хусейна вирішило не вдаватися до доктрини "одіозних боргів" і замість цього реструктуризувало борги диктатора в рамках Паризького клубу.
При будь-яких сценаріїв у Росії буде можливість "тихо" збути проблемні українські євробонди закордонним інвесторам - наприклад, "фондам-стерв'ятникам", що спеціалізується якраз на таких боргах. Формально українські єврооблігації - це міжнародні паперу, зареєстровані на Ірландській біржі і регульовані англійським правом. Росія "не пов'язана ніякими обмеженнями щодо продажу частини або всіх паперів на ринку в будь-який час", обумовлено в проспекті євробондів.
Іншими словами, все, що (теоретично) може отримати хунта від своїх господарів, плавно перейде в засіки Росії, причому, чим більше впаде гривня, тим більше хунті доведеться платити в доларах, і поробити з цим покидьки нічого не можуть. Вірніше, можуть, але тільки в тому випадку, якщо зуміють довести, що пан Янукович поклав гроші собі в кишеню, а не в казну, але це навряд чи: навіть американські фахівці, перевіривши тему, повідомляють, що таки нічого не вкрали.
Все ж Путіну треба поставити пам'ятник за життя за одне те, як вміло він поимел всю цю євро-американську шушваль їх же зброєю. При цьому практично нічого не роблячи. А навіщо щось робити. якщо все вже зроблено заздалегідь і треба просто дочекатися, коли натовп голодних повної пикою залізе в приготовлену мишоловку.
Виявляється в договорі про надання Україні того самого першого траншу на 3 млрд. Є одна маленька фраза, взята, як не дивно з Статті 18 Бюджетного кодексу самої України.
Це положення було включено в умови надання траншу за наполяганням Росії.
Мова, зрозуміло, не в одному і не в три мільярди. Заради порятунку власного обличчя вже таку суму могли б і нашкребти. Мова про набагато більшу.
Можна просто підрахувати. 2 млрд. Боргів за газ, 3 млрд. Євробондів, 12 млрд. Штрафів за порушення угод з такого самого газу. Разом цілих 17 млрд. Доларів, які транзитом повинні піти в Росію раніше, ніж один долар потрапить в руки хунти. При тому, що їй самій на життя тільки в цьому році буде потрібно ніяк не менше.
А таких грошей немає ні у ЄС, ні у США. Ще смішніше те, що навіть чисто теоретично при цілковитій рішучості того ж ЄС відрубати України для себе улюбленого, йому доведеться взяти ці гроші у самій Росії або Китаю. У останнього, якщо Росія не буде заперечувати. В результаті ЄС повинен залізти перед Росією в боргову кабалу самостійно на 30+ млрд. Доларів тільки заради того, щоб довести дієздатність київської хунти і своєї правоти в цьому питанні. При тому, що самі гроші все одно потраплять саме до Росії.
Тобто фактично, зжерши віртуальний шматочок українського сала, ЄС і США виявили себе в клітці, куди добровільно за цим салом забралися, без жодного натяку на гідний вихід з непомятой шкіркою. Хто в цих умовах буде думати про Україну? Своє обличчя б врятувати.
Для всієї повноти картини згадаємо, хто і що зробив або заявив фактично за останній місяць.
Росія юридично зробила лише два моменти. Прийняла у себе легітимного президента України Януковича та дозволила самій собі в разі чого ввести війська на Україну для захисту російського населення. Так, забув. Ще з успіхом у всіх сенсах проводить у себе олімпіаду.
Україна втратила Крим. Частково на підтримку штанів хунти розкуркулила власних олігархів, нагодувавши їх обіцянками світлого кредитного завтра. Розписалася у власній недієздатності підтримувати мінімальний порядок в країні. Порушила проти себе, нехай поки й не дуже для повного провалу, широкі маси населення на Півдні і Сході країни. Переконалася в недієздатності управляти власними ВС, розпустила всіх професіоналів з міліції і СБУ, створила на їх місці напівлегальні (за фактом керованості) збройні бандформування. Своїми заявами і діями повністю відрізала собі шляхи для нормальних відносин з Росією. Гучно оголосила про негайну готовність Заходу допомогти хунті всім необхідним (ніж його ж і підставила). Публічно заявила про свою готовність вступити в НАТО, ЄС і далі скрізь, куди візьмуть.
США. Все приблизно те ж саме, що і з ЄС, тільки обійдеться це дорожче. Неможливість політичними методами примусити опонента (Росію) до необхідних їм рішень і одночасна неготовність до реальної війні означає повну втрату особи, яка відіб'ється на статусі долара протягом кількох найближчих місяців.
Тобто ситуація в черговий раз змінюється кардинально.
Спочатку за єдність країни виступала Росія, а Захід прагнув відщипнути великий шматок з Заходу. Потім вже Захід, відчувши халяву, захотів всю Україну, тільки вже собі, а Росія ніби як слабо і невпевнено боролася за вплив в ЮВУ. Тепер знову Росія, забравши собі приз на увазі Криму, забере собі всю Україну при повному непротивлення Заходу, якому залишиться в кращому випадку довго і наполегливо відмиватися від українського гуано, в яке він добровільно заліз по вуха. При цьому всіляко умовляючи Росію поменше згадувати про цей кошмар в публічній сфері.
Воістину, якщо спокійно сидіти біля річки, то можна побачити, що пропливає по ній труп твого ворога. Всі все зробили самі. Хунта. ЄС, США. Чи варто дивуватися після всього цього тому, що Росія мовчала, мовчить і продовжить мовчати до тих пір, поки її все дружно не попросить розрулити ситуацію будь-яким завгодно зручним для неї способом? І це не слабкість. Це вищий прояв Сили.