Рівновага на грошовому ринку визначає крива LM (Liquidity preference - Money supply). яка показує всі можливі співвідношення Y і R. при яких попит на гроші дорівнює пропозиції грошей. Під грошима при цьому, як правило, розуміють грошовий агрегат М1. що включає готівкові гроші і кошти на поточних рахунках (Demand Deposits - чекових рахунках або рахунках до запитання), які в будь-який момент можна легко перетворити в готівку. Реальні запаси грошових коштів являють собою номінальні запаси, скориговані на зміну рівня цін і рівні М / Р.
Пропозиція реальних грошових коштів (М / Р) S фіксоване і визначається центральним банком. Пропозиція грошей не залежить від ставки відсотка, графічно воно може бути представлено вертикальної кривої.
Попит на реальні грошові запаси (М / Р) D включає в себе всі види попиту на гроші, а саме: 1) транзакційний попит на гроші, що представляє собою попит на гроші для покупки товарів; 2) попит на гроші з мотиву обережності, також позитивно залежить від рівня доходу; 3) спекулятивний попит на гроші, що випливає з функції грошей як запасу цінності, тобто як фінансового активу і негативно залежить від ставки відсотка. Чим вище ставка відсотка, тим менше грошей доцільно мати у вигляді готівки.
В результаті крива загального попиту на гроші має негативний нахил, обумовлений його зворотною залежністю від ставки відсотка.
Оскільки пропозиція грошей (М) визначає центральний банк, то це величина екзогенна і фіксована і графічно являє собою вертикальну криву.
Рівновага на грошовому ринку встановлюється в точці перетину кривої попиту на гроші з кривою пропозиції грошей.
Ставка відсотка збільшується і в тому випадку, коли центральний банк знижує пропозицію грошей. Якщо попит на гроші зменшується, або Центральний банк збільшує пропозицію грошей, ставка відсотка падає.
Однак не тільки величина процентної ставки R впливає на величину попиту на реальні грошові запаси, впливаючи на рівновагу грошового ринку. Рівень доходу Y також впливає на попит на гроші. Коли дохід високий, витрати великі, люди вступають в більшу кількість угод, купуючи більшу кількість товарів і послуг і збільшуючи транзакційний попит на гроші.
Використовуючи ці залежності, можна побудувати криву рівноваги грошового ринку - криву LM. показує зв'язок між ставкою відсотка (R) і рівнем доходу (Y).
Побудова кривої LM. Крива LM показує всі комбінації рівня доходу Y і ставки відсотка R. при яких грошовий ринок знаходиться в рівновазі, тобто при яких реальний попит на гроші дорівнює реальному пропозицією грошей: (М / Р) D = (M / P) S.
На рис. 18-3 крива LM будується на основі графіка рівноваги грошового ринку.
Грошовий ринок Крива LM
Мал. 18-3. Побудова кривої LM
Зростання рівня доходу (від Y1 до Y2) збільшує попит на гроші, зміщуючи криву М D вправо, що збільшує ставку відсотка від R1 до R2. Це дозволяє побудувати криву LM. показує, що для забезпечення рівноваги грошового ринку більш високого рівня доходу буде відповідати більш висока ставка відсотка. Тому нахил кривої LM позитивний.
Точки поза кривої LM. Всі точки, що знаходяться поза кривої LM. відповідають нерівноваги грошового ринку. Розглянемо точку А (ріс.18-3), яка знаходиться вище кривої LM. У цій точці ставка відсотка становить R2, а рівень доходу дорівнює Y1. що відповідає величині попиту на гроші (відповідає точці A *), меншому ніж пропозиція грошей М S. Таким чином, у всіх точках, що лежать вище кривої LM. пропозиція грошей перевищує загальний попит на гроші, що означають надлишкову пропозицію грошей. У всіх точках, що знаходяться нижче кривої LM. має місце надлишковий попит на гроші. Щоб в цих точках встановилася рівновага, необхідно, щоб або змінився рівень доходу, або величина ставки відсотка, або і те, і інше. Якщо знижується ставка відсотка, то попит на гроші збільшується; якщо знижується рівень доходу, попит на гроші падає.
Зрушення кривої LM. Зрушення кривої LM обумовлені зміною номінального пропозиції грошей (М S). Оскільки рівень цін фіксований (Р = соnst). то зміна центральним банком кількості грошей в обігу, змінює реальна пропозиція грошей (М / Р) S. Зростання пропозиції грошей веде до зсуву кривої вправо в той час як його скорочення зрушує криву вліво.
Нахил кривої LM. Зменшення чутливості попиту на гроші h до ставки відсотка R збільшує нахил кривої LM (вона стає більш крутий) і при h = 0 крива стає вертикальної. При зростанні h крива LM стає більш пологою. При зменшенні чутливості попиту на гроші k до рівня доходакрівая LM буде більш пологою, а при його збільшенні - крутіший.
Таким чином, крива LM буде більш полога, якщо:
· Чутливість попиту на гроші (h) до зміни ставки відсотка велика (попит на гроші чутливий до зміни ставки відсотка). Це означає, що навіть незначна зміна ставки відсотка веде до істотної зміни попиту на гроші;
· Чутливість попиту на гроші (k) до зміни доходу невелика (попит на гроші нечутливий до зміни доходу). Істотна зміна доходу викликає незначна зміна попиту на гроші.