Для того щоб зрозуміти механізм, що приводить ціну в рух, необхідно розібратися, яке взаємодія відбувається між лімітними наказами з одного боку і ринковими - з іншого. Потоком ордерів якраз і називають це взаємодія.
Поточна ціна - це остання ціна, по якій торгується інструмент. Остання угода могла пройти як за найкращою ціною Bid, так і за найкращою ціною Ask. З цими двома термінами ми розберемося трохи пізніше, а для початку розглянемо таке поняття, як глибина ринку або біржовий стакан (Depth of Market - DOM).
Глибиною ринку називають розмір всіх лімітних ордерів на покупку і продаж, виставлених на кожному ціновому рівні.
Зверніть увагу на рис. 1. У торговій платформі ATAS візуальне уявлення глибини ринку реалізовано за допомогою модуля Smart DOM / «розумного склянки». Як бачимо, стакан заявок складається з трьох блоків. Лімітні ордери покупців (1) розташовані в лівому блоці склянки, а лімітні ордери продавців (2) - в правому блоці. Лімітні ордери на покупку називають "бідами" (англ. Bid; попит), а на продаж - «асками» (англ. Ask; пропозиція). Список цін знаходиться посередині. Найнижча ціна з усіх «асков» називається найкращою ціною Ask, і найвища ціна з усіх «бидов» - кращою ціною Bid.
Тож не дивно, що покупці хочуть купити за нижчою ціною, а продавці продати за вищою. Розглянемо це на прикладі ринку нерухомості. У вас, як у потенційного покупця, завжди є максимальна ціна, по якій ви готові купити, а у власника нерухомості завжди є такий мінімум, від якого він буде розглядати продаж. Якщо максимальна ціна покупця нижче мінімальної ціни продавця, тоді одному з вас (або обом) доведеться змінити ціну, щоб з'явилася можливість здійснити операцію купівлі-продажу.
зведення ордерів
У торгових годин поточна ціна (відзначена в модулі Smart DOM жовтим кольором) коливається між кращою ціною Bid і кращою ціною Ask. З рис. 1 видно, що поточна ціна є найкращою ціною Bid. А тепер найважливіший для розуміння момент - не важливо скільки контрактів у вигляді Buy Limit ордерів на цінових рівнях пропозиції, або Sell Limit ордерів на рівнях попиту чекають своєї черги - жодна угода не відбудеться, поки хтось із біржових учасників не увійде в ринок ринковим ордером. Встановлюючи ринковий ордер Buy, трейдер тим самим «дає знати» ринку, що в поточний момент він хоче купити X контрактів за найкращою ціною Ask. Ринкові ордери на покупку завжди зводяться з незавершеними своєї черги лімітними ордерами на продаж. Те ж саме справедливо і для ринкових ордерів на продаж, вони завжди зводяться з «лімітнікамі» на покупку.
Існує поширена помилка, що ринок рухається вгору, тому що в даний момент більше покупців, ніж продавців і, навпаки, він падає, якщо більше продавців. Взагалі-то це нонсенс. Фактично ринок - це механізм відома покупців і продавців. Якщо ви бажаєте придбати, а на ринку немає продавця, який бажає вам це продати, то угода не відбудеться. Ви не зможете купити яблука в овочевий лавці, якщо їх розпродали, те ж саме стосується і біржового ринку - у вас немає можливості купити контракти, поки не з'явиться продавець.
З вищевикладеного стає зрозуміло, чому найвищий Bid в біржовому склянці називають найкращим «бідом», і, навпаки, найнижчий Ask - найкращим «аском». Коли трейдер входить по ринку на зниження (т. Е. Продає, використовуючи ринковий наказ), угода проходить по найвищій доступною ціною - по «Біду». Спред - це різниця між кращим «бідом» і найкращим «аском».
кластерний графік
З метою візуалізації ринкових ордерів в торговій платформі ATAS передбачений кластерний вид відображення біржової інформації. Зверніть увагу на рис. 2. На ньому зображений 5-хвилинний кластерний графік ф'ючерсу на євро 6E. Фактично обсяг укладених угод з плином часу розподіляється по цінових рівнів у вигляді так званих кластерів.
Числа всередині кластерів показують обсяги ринкових продажів Bid Volume і покупок Ask Volume на кожному ціновому рівні (Bid Volume x Ask Volume) (читайте «Анатомія кластерного графіка (Футпрінт)»).
Слід розрізняти Bid Size / Ask Size і Bid Volume / Ask Volume. Це різні поняття. Під Bid Size / Ask Size мається на увазі загальний розмір (англ. Size) лімітних заявок на купівлю / продаж на кожному з цінових рівнів, тоді як Bid Volume / Ask Volume - це загальний обсяг ринкових продажів / покупок по кожній ціні.
Так що ж призводить ціну в рух? Давайте подивимося на рис. 3. У момент зняття скріншота, за найкращою ціною Bid 1,05140 було розміщено 12 контрактів, а за найкращою ціною Ask 1,05145 - 27 контрактів. Поточна ціна - 1,05140, що означає, що остання угода пройшла за найкращою ціною Bid.
Малюнок відображає статичну інформацію в моменті, але насправді дані в Smart DOM постійно змінюються з двох причин:
-
- У момент розміщення ринкового ордера на покупку / продаж 10-ти контрактів, на рівні кращої ціни Ask / Bid відразу ж відбудеться зменшення значення Ask Size / Bid Size на 10 контрактів. У футпрінте, в свою чергу, збільшитися Ask / Bid обсяг на ту ж кількість контрактів на рівні кращої ціни Ask / Bid.
Приклад: на малюнку 3 у вигляді лімітних ордерів розміщені 12 контрактів за найкращою ціною Bid, що дорівнює 1,05140. Якщо в цей момент якийсь трейдер розмістить ринковий ордер на продаж 10 контрактів, то це відразу ж відобразиться в склянці заявок. Значення Bid Size на ціновому рівні 1,05140 зміниться і стане рівним 2 (12 - 10 = 2). Іншими словами, ринковий ордер на продаж 10 контрактів буде зведений з десятьма з 12 контрактів на покупку. На графіку футпрінт до 64 контрактами, проданим по ринку, додасться ще 10 тільки що проданих контрактів. - Другою причиною постійної зміни Bid Size / Ask Size в біржовому склянці є той факт, що трейдери постійно розміщують нові лімітні ордери, або видаляють старі. Це може бути, як звичайної законної торгівельною активністю трейдерів, так і формою ринкового маніпулювання, з метою створення помилкових сигналів активності, так званим спуфинг (англ. Spoofing: обман).
- У момент розміщення ринкового ордера на покупку / продаж 10-ти контрактів, на рівні кращої ціни Ask / Bid відразу ж відбудеться зменшення значення Ask Size / Bid Size на 10 контрактів. У футпрінте, в свою чергу, збільшитися Ask / Bid обсяг на ту ж кількість контрактів на рівні кращої ціни Ask / Bid.
Тепер стало зрозуміло, як ціна коливається між кращою ціною Bid і кращою ціною Ask. Напрошується питання: що ж потрібно для того, щоб ціна зрушилася на тик вище до наступної найкращою ціною пропозиції, або на один тик нижче, до наступної найкращою ціною попиту?
На рис. 4 в склянці розміщені 12 контрактів у вигляді лімітних ордерів на покупку за найкращою ціною 1,05140. Якщо в цей момент трейдери продадуть 12 контрактів по ринку, тоді все 12 контрактів, які очікують своєї черги за найкращою ціною Bid будуть розпродані. В результаті контрактів за ціною 1,05140 більше не залишиться. Це одномоментно призведе до падіння кращої ціни Bid до рівня 1,05135 і такі ринкові ордера на продаж будуть зводитися до лімітними ордерами на покупку за новою найкращою ціною Bid 1,05135. Кількість контрактів в колонці обсягів Bid футпрінта на рівні ціни 1,05135 збільшиться до 76 (64 + 12 = 76).
Те ж саме стосується і механіки висхідного цінового руху. Для того, щоб краща ціна пропозиції піднялася до позначки 1,05150, необхідно, щоб 27 контрактів були куплені по ринку і «поглинули» весь обсяг лімітних ордерів на продаж за найкращою ціною Ask 1,05145.
На високоліквідних ринках завжди є лімітні покупці / продавці, які очікують своєї черги на наступному від поточного ціновому рівні Bid / Ask, тому і відбувається рух ціни в один тик.
На ринках менш ліквідних наступний від поточного ціновий рівень Bid / Ask може виявитися на відстані більше одного тика. Тому ціна зробить «стрибок», залишивши поза проторгувалася деякі з цінових рівнів.
На ліквідних ринках спред буде практично завжди рівним одному тику. Це пояснюється тим, що, як тільки найкраща ціна Bid / Ask виросте / впаде на один тик, трейдери одразу ж розмістять «лімітнікі» на покупку / продаж на рівні попередньої кращої ціни Ask / Bid.
Важливо відзначити, що під час виходу важливих економічних новин, трейдери часто скасовують лімітні ордери і спред може ненадовго розширитися.