Ще один факт з цієї сфери. Експансія долара дозволяє Сполученим Штатам отримувати так званий сеньйораж - дохід, що виникає з різниці між купівельною спроможністю емітований валютою і вартістю її емісії. Скажімо, друкування 100-доларової купюри обходиться менш ніж в $ 0,5, а її купівельна спроможність дорівнює якраз $ 100. Отже, $ 99,5 становить чистий дохід емітента, його сеньораж. Емісія безготівкових грошей обходиться ще дешевше.
Що ж це виходить, Запитає шановний читач, Екстраполювавши ситуацію на Україну? Ось де «собака зарита»! Ось хто є найприбутковішим суб'єктом господарської діяльності в нашій країні! Торгівля зброєю, наркотиками і дівчатами легкої поведінки за своєю рентабельності і прибутковості не йде ні в яке порівняння з друкуванням грошей на банкнотно-монетному дворі НБУ? Ось кого треба б терміново «розкуркулити» з метою ліквідації дефіциту державного бюджету? Так чи все це? Питання складне. Ні, навіть дуже складний! І однозначної відповіді на нього немає. Тому спробуємо розглянути проблему під різними кутами зору.
Як ми помітили вище - основна функція Національного Банку України - емісійна - призводить до формування емісійного доходу. Крім того, НБУ реалізує цілий ряд господарських функцій, які теоретично можуть бути виведені з нього. Система платіжно-розрахункових відносин - комерційна в більшості країн світу функція, яка здійснюється системою розрахункових банків. У нас її істотну частину (Національна система електронних масових платежів) здійснює Нацбанк. Ця діяльність може бути виведена за рамки НБУ і проводитися на комерційних умовах. Тоді це підстава для отримання прибутку, в деякому сенсі, зникає, відповідно, буде податкова технологія перерахування цього прибутку. Тут є два шляхи: збільшення бюджетної компоненти за рахунок Нацбанку, передача господарських функцій у виведенні (тоді ця відповідна діяльність буде обкладатися податками і прибутку просто буде менше); і друге - обгрунтування деяких розумних активів відрахування прибутку в розпорядження Нацбанку і нарахування решти прибутку в бюджет. Я вважаю, доведеться йти і тим, і іншим шляхом, тому що виділення зі складу НБУ тих підрозділів, які займаються невластивими йому функціями, - справа досить тривалий.
Не менш двояко виглядає ситуація і з друкуванням акцизних марок для ДПАУ або бланків паспортів для МЗС. Нерозумно сперечатися - непрофільний для Нацбанку вид діяльності. Але, адже ніби як ніхто інший в Україні не в своєму розпорядженні устаткування для такої складної і якісного друку. Крім цього банкнотно-монетний двір НБУ карбує ордени і медалі. Знову ж таки, можна передати цей вид діяльності іншої структурі. Але в порівнянні з комерційними структурами карбування орденів і медалей Нацбанком набагато дешевше.
Законодавство різних країн передбачає різні форми взаємодії центробанків і органів державної влади. У Великобританії, Франції, Італії, Японії і деяких інших країнах міністерства фінансів уповноважені давати інструкції центральним банкам, однак на практиці такі випадки досить рідкісні. Як правило, згода досягається на засіданнях уряду, спілок підприємців і банкірів і знаходить відображення в підписанні представниками міністерства фінансів і центрального банку спільних заяв.
Законодавством ряду країн передбачена звітність центральних банків перед парламентами. Так, Федеральна резервна система США подає конгресу звіт про свою діяльність 2 рази в рік, а центральні банки Німеччини і Японії направляють звіти до парламентів своїх країн щорічно. Право центрального банку самостійно визначати фінансову політику країни зазвичай забезпечується кількома способами. По-перше, його керівники (голова правління, члени ради директорів) призначаються або обираються на термін, значно перевищує термін повноважень призначає особи або органу, причому без права дострокового відкликання. Так, керуючий Німецького федерального банку призначається строком на 8 років, президент і члени ради керуючих ФРС в США - на 14 років. Дострокова відставка голови застосовується лише в разі вчинення ним кримінального злочину, встановленого набрав законної сили вироком суду, або в разі систематичного порушення законодавства, що регулює діяльність центрально го банку (крім відставки за особистою заявою або за станом здоров'я). По-друге, законодавство закріплює за центральним банком можливість відмови від фінансування бюджетного дефіциту і надання уряду незабезпечених кредитів. Безкоштовне і пільгове кредитування бюджетного дефіциту або забороняється взагалі, або різко обмежується і жорстко лімітується. Але - саме безкоштовне і пільгове, як це практикувалося в Україні.
Перейдемо до конкретних прикладів. У Німеччині Бундесбанк має право забороняти уряду будь-які дії, що порушують стабільність цін. Пряме кредитування німецького уряду дозволено зі строгими обмеженнями. Головний банк Німеччини підзвітний парламенту. Згідно із законодавством, він не зобов'язаний виконувати вказівки федерального уряду. Але федеральний уряд може брати участь у всіх засіданнях центральної ради банку (без права голосу), пропонувати питання для обговорення та вносити пропозиції.
У США головна функція ФРС - забезпечення стабільності цін і інші дії, які можуть їй суперечити (наприклад, стимулювання зайнятості). Пряме кредитування уряду заборонено. ФРС підзвітна парламенту. Але, рішення ФРС не підлягають ратифікації з боку президента або будь-якого працівника уряду. Однак ФРС діє зазвичай в рамках загальних цілей фінансової політики, що проводиться урядом.
У Франції знову ж головна функція Центробанку - це стабільність цін Керівник центрального банку призначається Кабінетом міністрів. Але, приносить присягу президенту. До закінчення терміну повноважень глава французького Центробанку відкликаний бути не може. Пряме кредитування уряду дозволено з обмеженням. Щодо кадрових питань, а також за проектом розподілу прибутку рішення генерального Ради Національного банку вимагають схвалення з боку Міністра фінансів.
В Італії головна функція Центробанку - стабільність вартості національної валюти. Пряме кредитування уряду дозволено без обмежень. Підзвітний виконавчої влади - Казначейству Італії. Центробанк Італії зобов'язаний дотримуватися всіх його рекомендацій. Виступає в якості урядового консультанта.
В Японії головна функція центрального банку - забезпечення стабільності цін, але без права втручатися в діяльність уряду Пряме кредитування уряду дозволено без обмежень. Підзвітний центральний банк Японії парламенту.
В Англії головна функція Центробанку - забезпечення стабільності національної валюти. Пряме кредитування уряду дозволено без обмежень. Центральний банк Англії підзвітний Казначейству і навіть знаходиться під його повним контролем. Зобов'язаний дотримуватися всіх рекомендацій Казначейства. Фактично володіє лише консультативної функцією.
У країнах, що розвиваються ситуація інша. Тут центробанки розглядаються в першу чергу як засіб тотального державного контролю над сферою грошово-кредитного обігу та фінансування неефективного виробництва. Хоча центральні банки в таких країнах можуть і не бути юридично пов'язані вказівками уряду, проте, на практиці вони надзвичайно схильні до його тиску. Почасти це пояснюється тим, що влада закону в таких державах слабка. З іншого ж боку, занадто сильні політичні мотиви. Коли зростає безробіття - а це незмінний ознака економіки посткомуністичних держав, - законодавців не цікавить те, що вона носить структурний характер і не є результатом кредитно-грошової політики. Вони пам'ятають лише про майбутні вибори.
У більшості країн центральні банки мають значну незалежністю, причому в останні роки спостерігається тенденція до її посилення. Чи означає це, що центральні банки - інститути, наділені величезними повноваженнями - у разі не підзвітні суспільству? Незалежність Центрального банку ніяк не виключає його інформаційної прозорості перед суспільством, а, навпаки, передбачає її. Адже якщо центральний банк дійсно володіє незалежністю, його прозорість не може їй зашкодити. Більш того, тільки в разі, якщо він пояснює суспільству, що, як і навіщо він робить, суспільство перестане зазіхати на його "надмірну" незалежність, віддавши належне професіоналізму його команди.
Незалежність ЦБ є ключовим фактором ефективності його діяльності. Так, наприклад, світовий досвід свідчить про те, що в країнах з більш незалежними центральними банками середній темп інфляції виявляється нижче. Однак вважається також, що для виконання різних завдань потрібна різна ступінь незалежності. Крім того, незалежність повинна поєднуватися з інформаційною прозорістю ЦБ і його підзвітність перед суспільством.
Коли говорять про незалежність ЦБ, то мають на увазі незалежність у виборі цілей і / або засобів досягнення цих цілей. Як правило, функції і завдання Центрального банку визначаються національним законодавством про центральний банк. Однак цілі політики ЦБ можуть бути прописані в законі недостатньо чітко. Так, наприклад, в законі про Федеральної Резервної Системі США говориться, що завданням центрального банку є "стабільний рівень цін, а також високі випуск і зайнятість". Ніяких кількісних параметрів текст закону не містить, тому питання про те, який рівень інфляції вважати прийнятним, чи слід "підігрівати" економіку або ж, замість цього, прагне згладжувати циклічні коливання засобами грошово-кредитної політики, що важливіше - низька інфляція або висока зайнятість - залишаються на відкуп самому ФРС. У цьому випадку голова ФРС сам визначає відносну важливість різних завдань (тобто встановлює ваги цільових змінних в цільової функції) і вибирає кількісні орієнтири для цільових змінних. Можна сказати, що ФРС має достатню незалежністю у виборі цілей грошово-кредитної політики.
З іншого боку, наприклад, Резервний банк Нової Зеландії зобов'язаний утримувати інфляцію в законодавчо визначеному діапазоні (не більше 3% в рік). Точне значення цільового орієнтира для інфляції визначається в ході переговорів між Міністерством фінансів і банком. Якщо взяти до уваги той факт, що спроби збільшити ВВП методами грошово кредитної політики, в кінцевому рахунку, приведуть до інфляції, слід визнати, що Резервний банк Нової Зеландії не є незалежним у виборі цілей. Європейському Центральному банку (ЄЦБ) наказано не допускати інфляції вище 2% в рік. Очевидно, що в цьому випадку, ЄЦБ також не є незалежним у виборі цілей грошово кредитної політики. Таким чином, якщо цілі політики центрального банку визначені законодавством недостатньо чітко, так що залишається певний простір для "конкретизації" цілі самим центробанку аж до вибору кількісних параметрів, і якщо ніхто не може вплинути на рішення центробанку, що приймаються в встановлених рамках, то можна говорити про певною мірою незалежності центрального банку у виборі цілей політики.
Інший вид незалежності - це незалежність у виборі засобів досягнення цілей (інструментів політики). Незалежність у виборі засобів передбачає, що способи досягнення мети можуть бути які завгодно, тобто Центробанк вільний робити все, що він вважатиме за необхідне для того, щоб досягти цілей. В принципі, законодавство може накладати певні обмеження на свободу центрального банку у виборі інструментів. Так, наприклад, вважається безперечним, що зростання грошової маси рано чи пізно призведе до пропорційного зростання цін, проте зв'язок між пропозицією грошей та інфляцією в більшості економік є нестабільною. Зокрема, не завжди очевидно, з яким лагом грошова експансія впливає на ціни. У зв'язку з цим, мабуть, має сенс "перепробувати" весь асортимент наявних коштів, тобто намагатися зорієнтувати грошову масу, процентну ставку або номінальний обмінний курс окремо або в якійсь комбінації, щоб врешті-решт вибрати найкращий засіб.
І тут ми повертаємося до того, що було на початку. Справа в тому, що інший потенційний непрямий "канал впливу" - це затвердження кошторису витрат центрального банку (в нашому випадку - Національного банку), включаючи посадові оклади голови і його заступників, а також членів правління. Слід сказати, що крім грошово кредитної політики і банківського нагляду, центральний банк надає ще ряд важливих послуг економіці, таких як підтримка системи розрахунків і обслуговування грошово-готівкового обігу. Виконання цих послуг пов'язане з витратами, наприклад, витратами на зберігання, перерахунок, транспортування і перевірку готівки. В принципі, такі витрати повинні компенсуватися Нацбанку. Якщо у зацікавлених осіб є спосіб впливати на зарплату голові та кошторис витрат НБУ, то це може створити "сприятливі" умови для торгу з Нацбанком з тих чи інших питань і, таким чином, підірвати незалежність НБУ в прийнятті рішень.
Непрямим свідченням відсутності незалежності центрального банку може служити високий середній темп інфляції в економіці, про що згадувалося вище. Це спостереження часто наводиться як аргумент, коли говорять про те, що краще використовувати темп інфляції в якості орієнтира грошово кредитної політики, в порівнянні, наприклад, з грошовою масою. Низька інфляція може означати, що центральний банк країни не схильний до впливу груп інтересів, а значить, служити «лакмусовим папірцем» незалежності головного банківської установи країни.
Постійна гризня між Ющенком і Тимошенко набридла не лише українцям. Їх вирішив помирити Європейський Союз. Однак зусилля єесівців навряд чи виявилися ефективними. Брюссель покладав великі надії на візит Віктора Ющенка і Юлії Тимошенко. Ще перед візитом дипломати, які представляють країни ЄС в Києві, з інтересом обговорювали в неформальних бесідах питання: чи зуміють українські лідери перебороти
Америка - світовий бомж. Якщо це когось коробить, і він готовий зійтися зі мною в чистому полі на сапкою, відстоюючи честь і гідність розсадника демократії, то нехай перш відповість собі на просте запитання: як назвати людину і в цілому кооператив, в якому він перебуває, заробляють алтин , а прожигающих собі в задоволення червонець? Інформація для відповіді.
Середньовічні замки зберігають багато нерозгаданих таємниць дворянства. Ці твори архітектурного мистецтва давно пережили своїх господарів і ніби безмовно спостерігають за численними змінами поколінь роду людського. Здавалося б, в подібному спогляданні життєвих циклів створення з каменю і цегли і доживуть свій вік, забравши в могилу століттями накопичені знання про людство. Деякі з них особливо цінні. Часом замки, як в старі добрі часи, опиняються в епіцентрі боротьби за право володіння
Кубок УЄФА, піднятий на-гора донецьким "Шахтарем". З якими труднощами "гірники" добували заповітний трофей, і як рясніла чаша терпіння - в нашому фоторепортажі.
