Політика управління грошовими потоками є найважливішою частиною фінансової політики інтегрованої структури. Господарська діяльність групи компаній супроводжується рухом грошових коштів між її учасниками. Тому оптимальний розподіл і перерозподіл грошових потоків між бізнес-одиницями групи виступає одним з чинників, що забезпечують ефективність управління фінансами структури в цілому.
Розробка і реалізація політики управління грошовими потоками проводиться в кілька етапів:
- Визначення достатнього обсягу грошових ресурсів для реалізації стратегічних цілей розвитку в розрізі окремих проектів, підприємств, бізнес-напрямків і групи компаній в цілому.
- Вибір типу політики управління грошовими потоками групи (агресивний, консервативний, помірний).
- Розробка напрямків і методів оптимізації руху грошових потоків групи.
- Планування грошових потоків за окремими видами.
- Організація контролю руху грошових потоків на всіх рівнях інтегрованої структури.
Головна компанія повинна оцінити ефективність інвестиційних вкладень в дочірні суспільства та можливі альтернативи інвестицій поза групою компаній. З точки зору економічних цілей перерозподілу фінансових коштів всередині групи компаній можна виділити довгострокове інвестування в розвиток нових напрямків або проектів, а також оперативне поповнення оборотних коштів підрозділів групи.
Розглянемо деякі спеціальні інструменти, які використовуються підприємствами, які утворюють групу, для перерозподілу фінансових ресурсів.
Договір простого товариства
Згідно гл. 55 ГК РФ за договором простого товариства (договору про спільну діяльність) двоє чи кілька осіб (товаришів) зобов'язуються з'єднати свої внески і спільно діяти без утворення юридичної особи для отримання прибутку або досягнення іншої не суперечить закону мети.
Сторонами договору простого товариства, що укладається для здійснення підприємницької діяльності, можуть бути тільки індивідуальні підприємці і (або) комерційні організації.
Договір про спільну діяльність, застосовуваний учасниками групи компаній, є ефективним інструментом для реалізації тих чи інших бізнес-проектів і для перерозподілу фінансових ресурсів.
За договором простого товариства об'єднуються вклади учасників, які можуть бути у вигляді грошових коштів, іншого майна, трудової участі, професійних та інших знань, а також ділової репутації та ділових зв'язків. Обсяг вкладів учасників і їх вартість визначаються в договорі простого товариства.
За податковим законодавством передача платниками податків майна, в тому числі майнових прав, в якості внесків учасників простих товариств не зізнається реалізацією товарів (робіт, послуг) для цілей обчислення податку на додану вартість.
За договором спільної діяльності ведеться окремий бухгалтерський облік і складається бухгалтерська звітність, що може бути доручено одному з беруть участь в договорі простого товариства юридичних осіб.
Отримані в рамках спільної діяльності доходи розподіляються між товаришами пропорційно вартості їх вкладів або за угодою сторін і підлягають оподаткуванню у кожного товариша - юридичної особи.
Переваги договору простого товариства в якості інструменту перерозподілу фінансових коштів (див. Схему 1) всередині групи компаній:
До недоліків договору про спільну діяльність можна віднести необхідність ведення окремої бухгалтерської звітності і тимчасовий характер діяльності в рамках договору, використовуваного для реалізації, як правило, одного бізнес-проекту.
Умови договору простого товариства дозволяють направляти доходи від спільної діяльності в ті організації, де доцільно створювати центри прибутку. У разі участі в договорі простого товариства організацій, які застосовують спрощену систему оподаткування або мають пільгові умови з податку на прибуток, переміщення в ці організації прибутку створює податкову економію.
Відповідно ці операції при наявності податкової економії, як і з усіма угодами між взаємозалежними особами, потрапляють в зону податкового ризику.
Договір довірчого управління майном
За договором довірчого управління майном, операції за яким регулюються гл. 53 ГК РФ, одна сторона (засновник управління) передає другій стороні (довірчому керуючому) на певний строк майно в довірче управління, а інша сторона зобов'язується здійснювати управління цим майном в інтересах засновника управління або вказаної ним особи (вигодонабувача).
Передача майна в довірче управління не тягне переходу права власності на нього до довірчого керуючого.
Здійснюючи довірче управління майном, довірчий керуючий має право вчиняти щодо його (відповідно до цього договору) будь-які юридичні і фактичні дії в інтересах вигодонабувача.
Об'єктами довірчого управління можуть бути підприємства та інші майнові комплекси, окремі об'єкти, що відносяться до нерухомого майна, цінні папери, права, засвідчені бездокументарними цінними паперами, виняткові права та інше майно.
Для цілей оподаткування (ст. 276 НК РФ) майно (в тому числі майнові права), передане за договором довірчого управління майном, яке не визнається доходом довірчого керуючого.
Винагорода, що отримується довірчим керуючим протягом терміну дії договору довірчого управління майном, є його доходом від реалізації і підлягає оподаткуванню в установленому порядку. При цьому витрати, пов'язані із здійсненням довірчого управління, визнаються витратами довірчого керуючого, якщо в договорі не передбачено відшкодування зазначених витрат засновником довірчого управління.
При припинення договору довірчого управління майно (в тому числі майнові права), передане в довірче управління, за умовами зазначеного договору може бути або повернуто засновнику управління, або передано іншій особі.
У разі повернення майна у засновника управління не утворюється доходу (збитку) незалежно від виникнення позитивної (негативною) різниці між вартістю переданого в довірче управління майна на момент вступу в силу і на момент припинення договору довірчого управління майном.
За договором довірчого управління майном грошові доходи (див. Схему 2) розподіляються між засновником управління (або іншою особою - вигодонабувачем) та довірчим керуючим.
Частина доходу у вигляді винагороди акумулюється на рахунках учасника групи - управителя майном. У разі якщо керівник застосовує спрощену систему оподаткування, виникає податкова економія, але і відповідно податкові ризики.
Одним з інструментів перерозподілу грошових коштів в групі компаній є створення в її складі організації, в якій акумулюються всі або частину активів. У господарській практиці така організація називається «зберігач активів». Як акумульованих активів можуть бути будівлі, склади, інші об'єкти нерухомості, обладнання, автомобілі, нематеріальні активи, цінні папери та інші види майна.
Така компанія має активи в своїй власності і передає майно в оренду тим підрозділам групи, які експлуатують його у своїй господарській діяльності. Таким чином, на рахунках компанії - зберігача активів зосереджуються грошові кошти, отримані за оренду майна.
При стандартній системі оподаткування у всіх компаніях - учасниках орендних відносин не виникає ні податкової економії, ні податкових втрат в цілому по групі. Податкова економія з'являється тоді, коли компанія - зберігач активів застосовує спрощену систему оподаткування.
Крім мети перерозподілу грошових коштів між учасниками групи і створення центру прибутку в компанії - зберігача активів, дана операція грає і іншу важливу роль в управлінні фінансами об'єднання. Вона забезпечує безпеку активів від претензій третіх осіб, виконує функції захисту від недобросовісних домагань. Коли господарська діяльність відокремлена від функції зберігання активів, то і ризики втрати права власності на майно знижуються.