Р.О. Халік, начальник управління правового забезпечення інвестиційних послуг ВАТ "КІТ Фінанс Інвестиційний банк", кандидат юрид. наук
редусмотренное ст. 99 ГК РФ обмеження спрямоване на захист прав кредиторів та інших акціонерів, які повинні бути впевнені в тому, що необхідний обсяг інвестицій буде зібраний і акціонерне товариство зможе здійснювати статутну діяльність.
В яких випадках у акціонера є можливість оплати придбаних акцій шляхом зарахування вимог до АТ?
На практиці зустрічається розширене тлумачення положень ст. 99 ГК РФ. відповідно до якого акціонер не тільки не звільняється від обов'язку по оплаті акцій, зокрема шляхом заліку, але і не може покласти виконання даного зобов'язання на третю особу. Він повинен виконати свій обов'язок особисто або дати відповідне доручення агенту (брокеру), що має ліцензію на надання брокерських послуг.
Чи може акціонер покласти обов'язок по оплаті акцій на третю особу?
Емісія акцій товариства буде визнана судом виробленої з порушеннями вимог закону, якщо акціонер був звільнений від оплати акцій АТ
Переведення боргу на третю особу при здійсненні операції з придбання цінних паперів не означає її безоплатність
За положенням ст. 99 ГК РФ угода з придбання акцій повинна бути оплатній. Акціонер не може бути звільнений від обов'язку оплати, однак переведення боргу на третю особу не применшує принцип оплатне і не звільняє його від обов'язку оплати. Акціонер лише переводить виконання такого обов'язку на третю особу в порядку ст. 313 ГК РФ "Виконання зобов'язання третьою особою". Це не тягне за собою припинення самого зобов'язання або заміни сторони в правовідносинах.
У сфері господарських відносин переведення боргу в грошових зобов'язаннях практикується досить часто. Але зобов'язання по оплаті не є особистим на відміну, наприклад, від зобов'язання по виготовленню твори мистецтва або зобов'язань, пов'язаних з діяльністю артистів. Акціонер, в інтересах якого здійснюється оплата, несе відповідальність за належне виконання третьою особою зобов'язань по оплаті. Виконання таких само по собі не призводить до обдаровування акціонера, так як у нього виникають зобов'язання перед третьою особою, яка здійснила оплату акцій, або припиняються права та інтереси по відношенню до даного третій особі, що виникли до оплати акцій. Вважаємо, що правові перешкоди для оплати акцій третьою особою відсутні. Виконання обов'язку зі сплати акцій третьою особою в порядку ст. 313 ГК РФ не тягне порушення п. 2 ст. 99 ГК РФ. Формування статутного капіталу є не що інше, як об'єднання майна акціонерів з метою вирішення завдань, зафіксованих у статуті товариства. Крім того, за своєю природою придбання акцій є інвестування грошових коштів і (або) майна заради отримання прибутку.
Обмеження прав інших акціонерів товариства настає при звільненні хоча б одного з акціонерів від оплати акцій
У зв'язку з цим звільнення одного з акціонерів від обов'язку оплати акцій призводить до ущемлення інтересів інших акціонерів, так як статутний капітал не буде сформований і заявлений обсяг інвестицій, необхідний для досягнення загальних цілей, не буде зібраний. Дана обставина може породити ризик недосягнення поставлених завдань. Адже суспільство виконує свої зобов'язання за рахунок належного йому майна, яким на етапі створення є внески акціонерів. Грошові кошти, отримані від них вході додаткової емісії, на практиці направляються на погашення діючих зобов'язань товариства або на розвиток нових напрямків його діяльності. При цьому оплата третьою особою забезпечує дотримання інтересів інших акціонерів і кредиторів АТ, оскільки його статутний капітал буде сформований повністю.
Збільшення розміру статутного капіталу практикується шляхом конвертації акцій та проведення додаткової емісії
Акціонерні товариства можуть відносно вільно змінювати розмір статутного капіталу. Законодавством РФ передбачено два способи збільшення його розміру. підвищення номінальної вартості акцій і випуск додаткових акцій. У першому випадку здійснюється конвертація наявних акцій в акції з більшою номінальною вартістю, володарями яких стають все акціонери суспільства. У другому випадку статутний капітал збільшується за рахунок інвестицій діючих акціонерів або коштів третьої сторони, а також за допомогою конвертації в ці акції цінних паперів, раніше емітованих товариством.
У яких виняткових випадках утворюються дробові акції при зміні статутного капіталу АТ?
Конвертація здійснюється по відношенню до кожної окремої акції, а не цілого пакета акцій
Суд першої інстанції відмовив у задоволенні заяви. На його думку, при застосуванні коефіцієнта 0,8, встановленого рішенням загальних зборів ЗАТ "Костіно", конвертація акцій ЗАТ "Яблунька" в акції ЗАТ "Костіно" привела до порушення п. 3 ст. 25 Закону про акціонерні товариства і до утворення дрібних акцій ЗАТ "Костіно". Суд вказав, що предметом конвертації є не пакет акцій в цілому, а кожна акція в окремо, і прийшов до висновку про порушення встановлених законом вимог щодо порядку конвертації. Заявник не погодився з висновком суду, вказавши в касаційній скарзі, що 4 тис. Акцій, що належать кожному акціонеру ЗАТ "Яблунька", в результаті конвертації преоб-роззуються в 5 тис. Акцій. Але суд касаційної інстанції залишив в силі рішення судів першої та апеляційної інстанцій. Освіта дрібних акцій допускається тільки в тих випадках, які прямо вказані в п. 3 ст. 25 Закону про акціонерні товариства, і не допускається при здійсненні конвертацііакцій.Тот факт, що при конвертації пакету акцій дробові акції не утворюються, не впливає на тлумачення і застосування зазначеної норми права і не є приводом для ігнорування встановленого порядку. Предметом конвертації є не пакет акцій, а кожна акція АТ окремо.
Збільшення статутного капіталу шляхом підвищення номінальної вартості акцій повинно забезпечуватися виключно майном самого суспільства. Дана вимога захищає права і законні інтереси кредиторів товариства, а також інвесторів, які мають намір придбати акціі.Увеліченіе номінальної вартості акцій не призводить до додаткової емісії і залучення інвестицій з боку діючих і потенційних акціонерів (інвесторів). Роздування статутного капіталу, не забезпеченого майном, створило б для кредиторів ілюзію фінансового благополуччя суспільства і привело б до зловживань з боку менеджменту та акціонерів, аж до доведення суспільства до банкрутства.
Нерозподілений прибуток поточного року не може використовуватися з метою збільшення статутного капіталу товариства
Обмеження застосовуються і щодо майна товариства, призначеного для збільшення статутного капіталу. Для цього може бути використана нерозподілений прибуток минулих років. Нерозподілений прибуток поточного періоду не може бути використана через те, що за підсумками фінансового року (звітного періоду) прибуток товариства може направлятися на інші цілі. Використання нерозподіленого прибутку до закінчення періоду також може привести до зловживань і порушення інтересів кредиторів.
Регіональне відділення ФКЦБ Росії відмовило в державній реєстрації випуску звичайних іменних бездокументарних акцій, що розподіляються шляхом конвертації акцій в акції з більшою номінальною вартістю зі збільшенням статутного капіталу АТ. Підставою для відмови послужило подання в комплекті документів двох редакцій протоколу загальних зборів акціонерів, на якому було прийнято рішення про збільшення статутного капіталу, що розрізняються в частині джерела власних коштів, за рахунок якого збільшується статутний капітал товариства. Регулюючий орган розцінив дану обставину як внесення в документи, які подаються на державну реєстрацію випуску цінних паперів, помилкових або недостовірних (які не відповідають дійсності) відомостей. Товариство звернулося до суду із заявою про визнання незаконним рішення ФКЦБ Росії про відмову в державній реєстрації випуску цінних паперів. Суд задовольнив вимоги суспільства, встановивши, що зазначені ним відомості в протоколі про збільшення статутного капіталу та номінальної сто-тості акцій за рахунок нерозподіленого прибутку минулих років достовірно відображають джерело збільшення статутного капіталу. При цьому зацікавленим особою не були доведені підстави для відмови в державній реєстрації випуску цінних паперів.
Нерозподілений прибуток поточного року не може збільшити статутний капітал АТ
Збільшення статутного капіталу товариства шляхом підвищення номінальної вартості акцій здійснюється за рахунок його майна (п. 5 ст. 28 Закону про акціонерні товариства). До такого майна відноситься нерозподілений прибуток минулих років. Нерозподілений прибуток поточного періоду таким бути не може. Це вірно відображено в протоколі загальних зборів акціонерів, а вказівка в ньому на збільшення статутного капіталу за рахунок нерозподіленого прибутку, в тому числі поточного періоду, допущено помилково і не може розцінюватися як внесення до цих документів недостовірних відомостей. По суті, можна говорити про розподіл прибутку, що залишається в розпорядженні товариства за підсумками минулого періоду, яке не могло поширюватися на підсумки поточного року.
Наявність в документах помилок та інших відомостей, допущених помилково. при виконанні всіх вимог Стандартів емісії та Закону про акціонерні товариства не повинно служити підставою для відмови в державній реєстрації випуску звичайних іменних акцій, що розподіляються шляхом конвертації в акції з більшою номінальною вартістю.
З якого моменту статутний капітал АТ вважається збільшеним і оплаченим?
Чи потрібна обов'язкова підвищення номінальної вартості всіх розміщених акцій при збільшенні статутного капіталу АТ?
Способи, порядок і умови збільшення статутного капіталу врегульовані Законом про акціонерні товариства. При цьому ні його норми, ні положення Стандартів емісії цінних паперів та реєстрації проспектів емісії не вимагають, щоб номінальна вартість всіх акцій товариства (звичайних і привілейованих) була однаковою. Чи не є обов'язковим і підвищення номінальної вартості всіх розміщених акцій.
Збільшення номінальної вартості одного типу акцій не призводить до ущемлення прав власників іншого типу акцій
Капіталізація прибутку є фактом господарської діяльності самого товариства, а не його акціонерів
У разі капіталізації прибутку (збільшення статутного капіталу за рахунок чистого прибутку АТ, підвищення номінальної вартості акцій) прибуток залишається у власності товариства (на відміну від дивідендів), а у акціонера виникає лише приріст вартості частки участі, т. Е. Права на частку у майбутній прибутку. При ліквідації товариства його майно буде розподілятися між акціонерами пропорційно кількості належних їм акцій (ст. 23 Закону про акціонерні товариства).
Обмеження прав міноритарних акціонерів в результаті збільшення статутного капіталу товариства можливо в разі додаткової емісії, коли відсутні кошти, необхідні для того, щоб скористатися переважним правом і придбати акції додаткової емісії з метою збереження їх частки. Однак з юридичної точки зору обмеження прав акціонерів в цьому випадку не відбувається. Ця позиція підтверджується і судовою практикою.