Розглянутий нами вище платіжний баланс країни переконливо ілюструє тісний взаємозв'язок фінансових потоків з ринками товарів. Щоб побачити цей зв'язок на формалізованому рівні, перепишемо основне тотожність національних рахунків:
де Y - обсяг валового національного продукту;
С - обсяг споживчих витрат;
I - обсяг інвестиційних витрат;
G - обсяг державних витрат;
XN - обсяг чистого експорту країни.
Віднімемо з обох частин основного макроекономічного тотожності С і G:
З огляду на, що (Y - С - G) являє собою обсяг національних заощаджень (S) отримаємо:
При дослідженні внутрішньоекономічних проблем національної (загальні) заощадження (S) розвиваються на приватні S1 = Y - С - Т і державні S2 = T - G. де Т -разніца між обсягами податкових відрахувань і трансфертними платежами.
Перенесемо всі члени рівності в ліву частину і отримаємо основне тотожність національних рахунків:
Дана форма запису основного тотожності національних рахунків показує зв'язок між міжнародними потоками коштів, призначених для накопичення капіталу (I - S) і міжнародними потоками товарів і послуг (XN).
Кожен член цієї рівності має власне ім'я:
(I - S) - рахунок руху капіталу платіжного балансу;
XN - поточний рахунок (рахунок поточних операцій) платіжного балансу.
Рахунок руху капіталу є надлишок внутрішніх інвестицій над внутрішніми заощадженнями. Інвестиції можуть перевищувати заощадження країни, так як інвестори можуть фінансувати інвестиційні проекти за рахунок коштів, запозичених на світових фінансових ринках. Таким чином, рахунок руху капіталу дорівнює обсягу внутрішнього накопичення капіталу, що фінансується за рахунок іноземних позик. Рахунок поточних операцій (XN) - це сума, що отримується з-за кордону в обмін на наш чистий експорт (включаючи чистий виторг від використання наших факторів виробництва).
Основне тотожність національних рахунків стверджує, що рахунок руху капіталу і поточний рахунок платіжного балансу повинні бути врівноважені. Це означає, що сальдо рахунку руху капіталу і сальдо рахунку поточних операцій в сумі дорівнюють нулю (Balance of payments):
Якщо величина (I - S) є позитивною, a XN - негативною, ми маємо позитивне сальдо руху капіталу і дефіцит поточного рахунку платіжного балансу. Це означає, що ми беремо позики на світових фінансових ринках і імпортуємо більше товарів, ніж експортуємо.
Якщо величина (I - S) є негативною, a XN - позитивної, ми маємо дефіцит рахунку руху капіталу і позитивне сальдо рахунку поточних операцій. Це означає, що на світових фінансових ринках ми виступаємо в ролі кредитора і більше експортуємо товарів, ніж імпортуємо.
Баланс рахунку руху капіталу і поточного рахунку показує, що міжнародні потоки фондів для фінансування накопичення капіталу і міжнародні потоки товарів і послуг являють собою дві сторони однієї медалі.
З одного боку, якщо наші заощадження перевищують наші інвестиції, то заощадження, що не інвестовані всередині країни, використовуються для видачі кредитів іноземцям. Їм потрібні ці позики, оскільки ми представляємо їм більше товарів і послуг, ніж вони надають їх нам, т. Е. XN є позитивною величиною.
З іншого боку, якщо наші інвестиції перевищують наші заощадження, надлишок інвестицій повинен фінансуватися з-за кордону. Іноземці повинні надавати нам кредити. Ці іноземні позики дозволяють нам імпортувати товарів і послуг більше, ніж ми експортуємо, т. Е. XN є негативною величиною.
Міжнародні потоки капіталу можуть приймати різні форми. Простіше за все виходити з того, - що ми і робили до цього моменту, - що, коли ми стикаємося з позитивним сальдо руху капіталу, іноземці надають нам позики. Але точно так само міжнародне переміщення капіталу може відбуватися у формі придбання активів даної країни іноземцями. Наприклад, коли японські інвестори придбали Рокфеллеровській центр, ця угода була результатом (частиною) позитивного сальдо рахунку руху капіталів платіжного балансу США. В обох випадках: і коли іноземці набувають внутрішні боргові зобов'язання, і коли вони набувають внутрішні активи, купуються права на майбутній дохід з капіталу країни. Іншими словами, в обох випадках іноземцям в результаті належить деяка частина (частка) запасу капіталу даної країни.
Таким чином, сальдо рахунку поточних операцій врівноважується не тільки сальдо рахунку руху капіталу, а й сумою [(I - S) + OR].
Фактори, що впливають на платіжний баланс:
Як випливає з вищесказаного, платіжний баланс дає досить повне уявлення про участь країни в світовому господарстві, масштабах, структурі і характері її зовнішньоекономічних зв'язків. У платіжному балансі відображаються:
-структурні диспропорції економіки, що визначають можливості експорту і потреби імпорту товарів, капіталів і послуг;
-зміни в стані ринкового і державного регулювання економіки;
-кон'юнктурні чинники (ступінь міжнародної конкуренції, інфляції, зміни валютного курсу та ін.).
На стан платіжного балансу країни впливають величезна кількість факторів, основними з яких є наступні:
Нерівномірність економічного розвитку країн, міжнародна конкуренція. Еволюція основних статей платіжного балансу конкретної країни відображає зміни співвідношення сил центрів суперництва в світовій економіці. Так, в період після Другої світової війни торговий баланс США зводився з величезним активним сальдо (в 1947р. Наприклад, 10 млрд. Дол.). Потім в процесі втрати своїх лідируючих позицій американська економіка стала відчувати постійний дефіцит зовнішньоторговельного обороту. З 1986 р. США стали чистими боржниками: в даний час дефіцит торгового балансу США становить більше 5% від ВНП, а активи іноземців в США практично на ту ж величину перевищують активи резидентів США за кордоном.
Циклічні коливання економіки. У платіжних балансах знаходять вираз коливання, підйоми і спади господарської активності, так як від стану національної економіки залежать результати її зовнішньоекономічних операцій. Наприклад, зростання обсягів виробництва викликає збільшення імпорту енергоносіїв, сировини, обладнання, а при уповільненні темпів економічного зростання ввезення товарів скорочується. При млявому розвитку національної економіки зазвичай збільшується вивезення капіталу з країни. При прискореному, коли зростають прибутки, підвищується процентна ставка, темп вивезення капіталу скорочується.
Зростання закордонних державних витрат. Важким тягарем для національної економіки є зовнішні урядові витрати, які переслідують різноманітні економічні та політичні цілі. Непряме вплив таких витрат на платіжний баланс визначається їх впливом на умови виробництва, темпи економічного зростання, а також масштабами вилучення ресурсів з експортних галузей народного господарства.
Вивіз і ввезення капіталу. Вивіз і ввезення капіталу надають подвійний вплив на платіжний баланс країни. Зокрема, вивезення капіталу збільшує його пасив, відволікає кошти, які могли б бути використані для модернізації експортних галузей. Крім того, на відміну від внутрішніх капіталовкладень експорт капіталу знижує можливий мультиплікаційний ефект в національній економіці, так як витрачається в основному на покупку іноземних сировини, робочої сили, обладнання.
У той же час експорт капіталу служить базою припливу в країну через певний період відсотків і дивідендів.
Приплив іноземних капіталів надає на платіжний баланс країни-імпортера також двояке вплив. Іноземні капітали позитивно впливають на платіжний баланс країни-імпортера лише за умови їх самоокупності: якщо використання капіталів приносить доходи, частина яких спрямовується на погашення зовнішньої заборгованості. В іншому випадку вплив прямих інвестицій на платіжний баланс країни-імпортера капіталу може бути негативним.
Інфляція. Інфляція надає на платіжний баланс країни негативне (негативний) вплив. Підвищення внутрішніх цін знижує
конкурентоспроможність національних товарів, ускладнюючи їх експорт, заохочує імпорт товарів, сприяє відтоку капіталів за кордон.
Надзвичайні обставини. Надзвичайні обставини - неврожай, стихійні лиха, катастрофи і т. Д. - негативно впливають на платіжний баланс країни.
Торговельні обмеження. Платіжні баланси реагують на дискримінацію країн, на бар'єри, зокрема, митні, що перешкоджають розвитку взаємовигідних економічних відносин.