Продовжуємо працювати з портфелем. Раніше ми розібрали, що собою являє стратегія розподілу активів (вона ж: Asset Allocation), а зараз перевіримо її ефективність. Для цього заглянемо в минуле і подивимося, що б ми отримали, інвестуючи в певний актив або тримаючи розподілений портфель. Тобто можна порівняти портфельний підхід з вкладенням в окремі класи активів.
У цьому нам допоможе історична прибутковість класів активів. Знайти її не складе труднощів: досить відкрити Google і ввести такий запит: «historical asset class returns». В результаті ми отримаємо посилання на сайти, серед яких знайдемо порівняльну таблицю результативності класів активів.
Наприклад, вона може виглядати так, як показано на малюнку нижче. Це варіант, який публікується в щоквартальному огляді фінансових ринків від J.P. Morgan Asset Management - Guide to the Markets. Даний огляд містить в собі безліч корисної інформації у вигляді графіків і таблиць (що робить його доступним для тих, хто по-англійськи читає лише зі словником). Завантажити свіжий випуск огляду можна на сайті.
Історична дохідність різних класів активів. Дані Guide to the Markets від J.P. Morgan Asset Management.
У примітці нижче ви знайдете опис класів активів і варіанти біржових ETF-фондів на них. При бажанні ви можете знайти ці фонди і дізнатися, з чого вони складаються (як це зробити, ми розбирали тут).
Як поводяться окремі класи активів?
Як видно, в різний час різні активи приносять різний дохід. Лідерство серед класів активів постійно змінюється. Хоча бувають періоди, коли одним і тим же типом активів вдається рости кілька років поспіль. Наприклад, так сталося з нерухомістю (REITs), акціями розвинених ринків без США (DM Equity) і паперами великих американських компаній (Large Cap). Вклавшись в них, ви могли б добре заробити. (За умови, що встигли вчасно вийти і зафіксувати прибуток.)
Такий ризик інвестицій в окремі класи активів. Як ми переконалися, по ним втрати можуть перевищувати половину вкладених коштів. І для того щоб їх уникнути, потрібно вміти вибирати моменти для виходу і входу (на цю тему у мене є серйозний практикум). Якщо ви не знаєте, як це робити, і у вас немає часу, щоб стежити за ринком, то найкращим рішенням для вас буде розподіл активів в портфелі.
Що б ми отримали від портфельного підходу?
У зв'язку з цим давайте подивимося, що б ми отримали від портфельного підходу. У наведеній таблиці портфель, складений зі стратегії розподілу активів відзначений як Asset Alloc. а його динаміка виділена лінією. З чого і в яких частках складається даний портфель, ви дізнаєтеся в примітці нижче.
Портфель від J.P. Morgan Asset Management складається з наступних класів активів в наступних частках:
Як видно, при додаванні в портфель активи поводяться інакше, ніж окремо. У поєднанні один з одним вони балансують одне одного і дають більш стабільний портфель. Але яку прибутковість в такому випадку ми отримали і який ризик нам довелося б прийняти?
Так працює стратегія розподілу активів крізь час. Очевидно, що вона не захистить вас від збитків, але допоможе їх скоротити. І очевидно, що при довгостроковому інвестуванні такий підхід надійніше гонки за ускользающим лідерством окремого класу активу. У наступному огляді ми проаналізуємо різні моделі портфелів і спробуємо знайти оптимальний баланс активів в портфелі. Слідкуйте за оновленнями.
У сухому залишку
При додаванні в портфель активи поводяться інакше, ніж окремо. Вони не дають таких стрибків прибутковості, як окремі класи активи, але і при поганому сценарії знижуються не так сильно.
Втрати по окремих класах активів можуть перевищувати половину вкладених коштів. Для того щоб їх уникнути, потрібно вміти вибирати моменти для виходу і входу.
У поєднанні один з одним різні класи активів дозволяють створити унікальний портфель і отримати «портфельний ефект», коли вдається знизити ризики портфеля, не втрачаючи при цьому в прибутковості.