Облігації являють собою цінний папір, яка має фіксований дохід.
Облігації випускають наступними структурами:
- державою;
- різними фінансовими інститутами;
- регіональною владою;
- різноманітними комерційними корпораціями.
Облігація є цінним папером, яка здатна підтвердити між боржником (емітент облігації) і її власниками (кредиторами) відносин позики.
Облігацією засвідчується факт внесення грошових коштів її власником, а також підтверджуються зобов'язання відшкодування власнику облігації її номінальну вартість у строк, встановлений раніше, враховуючи виплату фіксованих відсотків.
Серед основних параметрів облігації можна виділити:
- Викупна ціна, якщо є відмінності з номінальною вартістю облігації;
- Номінальна вартість облігації;
- Норма прибутковості;
- Терміни виплати відсотків по облігації.
Час виплати раніше обумовлених відсотків вказані в договорі, здійснюються один раз на рік, а також по півріччях, по кварталам
Основні варіанти виплат по облігаціях
Світова практика пропонує безліч варіантів виплат доходів за облігаціями, включаючи:
- Використання процентної ступінчастою ставки;
- Фіксований процентний платіж;
- Плаваюча ставка процентних доходів;
- Реалізація облігацій дисконтом (зі знижкою) від їх номінальної вартості;
- Здійснення виграшних позик.
Найпоширенішим, а також максимально зручним варіантом проведення виплат доходів за облігаціями вважається встановлення процентного фіксованого платежу.
Застосування процентної ступінчастою ставки характеризується установкою відразу декількох дат, після завершення яких власник облігацій має право погасити або залишити їх у себе до наступної дати погашення. Відзначимо, що відбувається зростання процентної ставки по облігаціях від одного терміну до іншого.
Існує таке поняття як плаваюча ставка по облігаціях, вона систематично змінюється, в залежності від динаміки облікової ставки, яка встановлюється Центральним банком (через кожні шість місяців). Також зміни процентної ставки по облігаціях може бути пов'язано з рівнем прибутковості цінних державних паперів. які розміщуються за допомогою аукціонного продажу.
Деякі держави для профілактики інфляції випускають облігації з таким номіналом, який індексується з урахуванням зміни споживчих цін.
Є облігації, по яких не передбачається виплат відсотків. Для отримання доходу за таким видом облігацій, акції майбутніми власниками скуповуються з дисконтом (тобто з істотними знижками), а погашення акцій здійснюється за номінальною вартістю облігацій.
Можливе отримання доходу по облігаціях в варіанті виграшу, які можуть проводитися раз на квартал, півріччя, рік. В такому випадку у кожного власника акцій буде свій певний дохід по облігаціях.
Про курс облігацій
Графік падіння курсу облігацій Італії
У зв'язку з тим, що облігація вважається на ринку цінних паперів об'єктом купівлі і продажу, у неї є своя ринкова ціна. На час емісії така ціна може бути нижче, дорівнює або вище номінальної вартості облігації.
Існують вагомі відмінності між ринковими цінами на облігації, тому для порівняння важливо розрахувати курс облігації. Курсом облігації прийнято називати покупну вартість облігації, розраховану на 100 одиниць номіналу. На курс облігації впливає середня величина ринкового позичкового відсотка, який є на той момент часу, термін погашення облігації, ступінь надійності емітента, а також інші фактори.
Курс облігації залежить від середньої величини позичкового ринкового відсотка, існуючого в даний момент, терміну погашення, ступеня надійності емітента і ряду інших чинників.
Для розрахунку кура облігації використовується спеціальна формула, в якій пов'язані в прямій пропорційності курс облігації, її ринкова ціна, а також в зворотній пропорційності простежується зв'язок між курсом купівлі та номінальною ціною даної облігації.
Існує кілька основних параметрів, що характеризують прибутковість облігації, існує їх залежність від тих умов, що запропоновані емітентом. Наприклад, у тих облігацій, які погашаються в кінці терміну випуску, визначають прибутковість:
k - норма прибутковості по купонах (річна ставка купона);
N - номінальна вартість облігації;
P - ринкова ціна (ціна придбання);
Pk - курс в момент придбання.
- Купонної дохідністю;
- Повної прибутковістю.
P - ринкова ціна облігації;
P k - курс облігації;
N - номінал облігації;
g - купонна ставка;
n- час від моменту придбання до моменту погашення облігації;
i- позичковий відсоток, пропонований банками в момент продажу облігації.
Купонна дохідність - норма відсотка, яка вказана на цінному папері, і яку емітент зобов'язується сплатити за кожним купоном. Платежі за купонами можуть проводитися раз в квартал, по півріччях або раз на рік.
Для визначення поточної прибутковості облігації, що має фіксовану ставку купона, знаходять відношення періодичного платежу до тієї ціни, за яку облігація купувалася.
Характеризує поточну прибутковість сума виплачується річного відсотка на витрачену для придбання облігації грошову суму.