Реформа КД внесла істотні зміни в життя реєстраторів і депозитаріїв. За нових умов обслуговування клієнтів вони змушені адаптувати власні процеси до технологій центрального депозитарію. Центральний депозитарій тепер виконує функції основного сполучної ланки в ланцюжку «емітент- власник» і органу, який отримав право визначати технології проведення КД і встановлювати формати електронної взаємодії між учасниками процесу.
Перші підсумки реформи показали позитивну тенденцію в поширенні нових технологій
Завдяки тісній взаємодії професійних учасників ринку - емітентів, депозитаріїв, постачальників ІТ-рішень, перші підсумки реформи показали позитивну тенденцію в поширенні нових технологій: весь цикл корпоративних дій йде у встановлені терміни і без технічних збоїв.
Про хід реформи і готовності учасників ринку до змін, що відбуваються ми говоримо з Віктором нерезів, який керує виробництвом фінансових продуктів для депозитаріїв в одній з найбільших ІТ-компаній нашої країни - компанії «Диасофт».
- Пане Вікторе, у чому, на вашу думку, основна мета реформи корпоративних дій?
- Реформа назрівала давно. Знаковим етапом стала поява на російському фондовому ринку центрального депозитарію. Його роль як основного учасника системи обліку прав на цінні папери і лідера в удосконаленні технологій безумовна і підтверджена законодавчо. Саме НРР ініціював цю реформу. Мета змін очевидна: поліпшення інвестиційного клімату Росії, підвищення привабливості російського фондового ринку за рахунок переведення його на нові технологічні рейки. Основний акцент зроблений на підвищенні ефективності кожного з професійних учасників ринку в результаті зниження витрат і скорочення частки неавтоматизованих процесів в їх повсякденній діяльності.
Рішення поставлених завдань дозволить впровадити на російському ринку уніфікований, що відповідає міжнародним стандартам підхід до проведення корпоративних дій
Перше може бути досягнуто за рахунок підвищення достовірності даних про корпоративні події на ринку. Такі завдання поставлені перед ЦКМ - центром корпоративної інформації. ЦКМ створений на базі НРР і призначений для консолідації достовірної корпоративної інформації від емітентів з метою подальшого оперативного доведення її до власників цінних паперів. Друга умова забезпечується повсюдним впровадженням в технологічні процеси електронного документообігу, стандартизацією форматів взаємодії і адаптацією транспортних механізмів обміну повідомленнями до нових форматів.
Рішення поставлених завдань дозволить впровадити на російському ринку уніфікований, що відповідає міжнародним стандартам підхід до проведення корпоративних дій: власники отримають простий і надійний інструмент для здійснення прав за цінними паперами, а профучастники - автоматизацію і ефективні технології обліку операцій з цінними паперами.
- Уже багато писали про те, як реформа корпоративних дій вплинула на роботу депозитаріїв, але не менш цікаво, як вона відіб'ється на звичайних клієнтах? Що зміниться для них?
- Влітку цього року для власників цінних паперів російських емітентів почалося нове життя. Почалася вона з пропозиції облікових систем (реєстраторів і номінальних утримувачів) переукласти поточні договори на обслуговування рахунків. Цього вимагали зміни законодавства з фондового ринку і нові правила корпоративних дій з цінними паперами. В результаті клієнтам відкривається доступ до інформації про корпоративні події, порядок здійснення прав з цінних паперів та розширенні можливостей застосування нових технологій в проведенні зборів акціонерів.
За деякими даними, щорічні витрати учасників ринку, пов'язані з поштовою розсилкою, оцінюються в суму понад один мільярд рублів
З одного боку, за новим договором на власника покладаються додаткові обов'язки - наприклад, подавати інструкції щодо участі в ряді корпоративних дій тільки через організацію, яка обслуговує його рахунки. Це, природно, викликало якесь замішання і цілий ряд питань - мало хто зрадіє новим «ти повинен». З іншого боку, нові правила дали клієнтам ряд додаткових переваг, наприклад, оперативне, через інтернет, отримання інформації про корпоративні дії і право не розкривати при складанні списку дані власника, якщо облік його цінних паперів здійснюється на рахунках депо у номінального утримувача.
Клієнти стають тепер нарівні з технологічним прогресом. Істотно скорочується, а то й повністю виключається в окремих процесах, паперовий документообіг. За деякими даними, тільки щорічні витрати учасників ринку, пов'язані з поштовою розсилкою, оцінюються в суму понад один мільярд рублів. А відмова від необхідності нотаріального засвідчення та апостилізації документів дає власнику можливість реалізувати права з цінних паперів, не виходячи з дому.
Нові технології дозволять акціонеру при проведенні корпоративних дій контактувати тільки з тією особою, яка веде облік прав на його цінні папери. Раніше власник цінних паперів взаємодіяв з емітентом, особою, що здійснює викуп цінних паперів, безпосередньо, без залучення інфраструктури російського фондового ринку, що тягло за собою додаткові витрати і ризики для інвесторів.
Але, мабуть, найголовнішим плюсом для клієнтів стали технології електронного голосування (e-proxy voting - голосування через подачу інструкцій своєму депозитарію і e-voting - голосування за допомогою прямої подачі голосів організатору зборів). Участь в управлінні товариством шляхом голосування на зборах акціонерів стає тепер простим і зручним - електронний бюлетень замінив паперовий, а онлайн-участь в зборах позбавило від безпосередньої присутності в місці його проведення.
Відповідно до нового законодавства інформація, яку надаватиме ЦКМ, має пріоритетний статус
Тепер власники цінних паперів зможуть брати участь в корпоративних діях віддалено, а можливість звернення інвестора до свого депозитарію для реалізації прав за цінними паперами дозволить взаємодіяти тільки з одним суб'єктом - своїм депозитарієм, який забезпечує весь сервіс, пов'язаний з обслуговуванням цінних паперів. Таким чином, інвестор може реалізувати всі права з цінних паперів незалежно від його місцезнаходження, вибравши для цього найбільш зручний йому спосіб.
Завдяки створенню на базі центрального депозитарію центру корпоративної інформації, єдиного джерела верифицированной інформації про всі російських емітентів, інвестори на самих ранніх етапах зможуть отримувати достовірні відомості про події, пов'язані з цінними паперами та правами по ним, що дозволить приймати більш зважені інвестиційні рішення. Відповідно до нового законодавства інформація, яку надаватиме ЦКМ, має пріоритетний статус. Важливо відзначити, що особливу увагу при введенні електронного сервісу приділено питанням стабільності систем та інформаційної безпеки впроваджуваних технологій.
- Добре, але як це все буде виглядати на практиці?
- Інвестор, права на цінні папери якого обліковуються в реєстрі власників, подає вимогу про викуп акцій товариством через реєстратора, а депонент - своєму депозитарію. В обох випадках більше немає необхідності нотаріально завіряти такі документи. Вимоги щодо здійснення прав за цінними паперами можна подати в електронному вигляді (звичайно, якщо такий сервіс буде надано обліковою організацією).
У той же час виплата доходів за цінними паперами (а також грошових коштів за викуповуються цінних паперів) буде здійснюватися шляхом їх перерахування на банківські рахунки, реквізити яких є у реєстратора товариства. Це означає, що зареєстровані в реєстрі номінальні утримувачі паперів повинні завчасно зібрати від депонентів і передати реєстратору такі відомості.
Іншими словами, реформа корпоративних дій повністю перекладає облікову систему на каскадний метод - кожен учасник працює тільки зі своїми «сусідами» по ієрархії обслуговування: емітент - з реєстратором, реєстратор - із зареєстрованими особами (власниками і номінальними власниками), номінальні утримувачі - зі своїми депонентами , депоненти - тільки зі своїм депозитарієм.
У такій парадигмі процес виглядає наступним чином: емітент надає інформацію про корпоративне подію в ЦКМ, відомості про який НРР доводить до своїх депонентів шляхом відправки їм повідомлень і вказівки інформаційного ресурсу з матеріалами. Депозитарії в свою чергу інформують клієнтів. Клієнти НРР (депозитарії - номінальні утримувачі) отримують інформацію через особистий кабінет або в формі xml-повідомлень СЕД НРР через узгоджені з НРР канали зв'язку (SWIFT, файлові шлюзи або web-сервіси), а депозитарії доводять інформацію до своїх клієнтів встановленим в депозитарній договорі способом . Власник знайомиться з матеріалами з корпоративного дії (в тому числі по зборам власників) на інформаційному ресурсі НРР або депозитарію. Своє волевиявлення він доводить до депозитарію, абсолютно не турбуючись про те, чи буде воно доставлено особі, яка проводить корпоративне дію. БУДЕ! В цьому основна ідея реформи - достовірність і надійність циркулювання інформації в оновленій реформою обліковій системі прав за цінними паперами. Будь то варіанти голосування по порядку денному зборів або інструкції щодо участі в добровільних корпоративні дії (викуп, пріоритетне право) - вибір власника буде представлений ініціатору КД в незмінному вигляді. По зворотному каналу клієнт отримає детальну та оперативну інформацію про статуси обробки своїх інструкцій у всіх учасників ланцюжка обліку прав на цінні папери. По завершенні КД власник в обов'язковому порядку отримає звіт з підсумковими результатами проведення корпоративного дії.
Повторюся: клієнт отримує можливість реалізовувати свої права за цінними паперами, не виходячи з дому. Чому? Тому що правила гри чітко визначені, а інформаційні канали надійно захищені і достовірні.
Процедура проведення корпоративних дій стає для акціонерів більш зрозумілою і зручною, що в свою чергу підвищує привабливість російських активів.
- Чи зроблять ці нововведення життя клієнтів простіше або, навпаки, в чем-то ускладнять?
- На це питання важко знайти однозначну відповідь. Реформа передбачає підвищення освітнього рівня клієнтів. Віддалений доступ, особистий кабінет, електронне голосування - все це розраховано на компетентного користувача. Клієнт, який володіє цими інструментами, зможе швидко і просто реалізувати свої права на цінні папери. Зрозуміло, що не всі клієнти відразу відчують вигоду від реформи, - декому доведеться отримати необхідні технічні навички. Чи захочуть вони це робити? Чи повірять в необхідність зміни звичних і перевірених роками дій? Чи не загальмує це темпи реалізації реформи? Профучасникам ринку знадобляться додаткові ресурси на освітню діяльність: їм доведеться вчити своїх клієнтів «жити по-новому», і не кожен клієнт прийме це з радістю.
- Наскільки технологічно ви готові до змін в системі корпоративних дій?
Обмін xml-повідомленнями йде як по каналах SWIFT, так і через файловий обмін (останнє - для обміну через ПО «Файловий шлюз» НРР).
У перспективі плануємо реалізувати прямий обмін повідомленнями з застосуванням web-сервісів НРР, а клієнти депозитарію отримають віддалений доступ для участі в корпоративних діях ( «Особистий кабінет депонента»).
- Чи є вже приклади успішного впровадження нових технологій з підтримки реформи КД?
- Як ви оцінюєте хід реформи? На які її напрямки слід звернути особливу увагу?
- Реформа відбулася, вона йде, і її не зупинити, - це головний підсумок сьогоднішнього дня. Застосування на практиці законодавчих змін, активність НРР в популяризації ідей реформи, вдосконалення та впровадження її технологій збільшує кількість активних учасників цього, по суті, революційного процесу. Зростає і число корпоративних дій, які профучастники проводять за новими правилами. Наповнюється інформаційний простір навколо корпоративних подій, причому не тільки за рахунок ЦКМ, але і за рахунок підключення до нього партнерів НРР. Чого тільки варта спільний проект НРР і міжнародної інформаційної групи «Інтерфакс» зі створення RU DATA - еталонної бази даних по емітентам і фінансовими інструментами! Все більше і більше емітентів воліють поширювати інформацію про свої корпоративні події через ЦКМ, чітко дотримуючись вимог і форматам надання даних через центральний депозитарій.
Але в «переможну ходу» до міжнародної стандартизації наших корпоративних дій без проблем не обійтися. Підсумки перших місяців «життя по-новому» виявили ряд питань, без вирішення яких остаточної перемоги не досягти. Як мінімум, реформа повинна «вивчити» англійську мову. Інформування міжнародної спільноти про національні корпоративні події повинно здійснюватися на зрозумілій йому мові. Чи то емітентів треба зобов'язати відразу надавати інформацію на двох мовах (російською та англійською), то чи облікові інститути повинні забезпечити відповідний сервіс з перекладу інформації для власників ... Цю проблему поки ніхто не вирішив, і достовірність локального перекладу матеріалів по КД поки ніким офіційно не підтверджена . Рішення вкрай затребуваною, тому що рахунків іноземних номінальних утримувачів паперів, відкритих у реєстраторів і в депозитаріях, чимало.
Є ще одна проблема: повноцінно реформа запрацює при автоматизації роботи всіх учасників системи - і ініціаторів корпоративних дій, і реєстраторів, і ЦД, і депозитаріїв, і, головне, - власників цінних паперів. Найбільш обділеними в цьому переліку наразі залишаються саме вони - власники. Добре, якщо це юридичні особи, які можуть дозволити собі скористатися поширеними транспортними системами ЕДО (наприклад, SWIFT з його робочими терміналами, виділеними каналами і спеціалізованим ПО), за допомогою яких вони зможуть організувати обмін електронними повідомленнями. Але як бути масовому власнику, у якого такої можливості немає? Як бути людині, яка за новими правилами повинен взаємодіяти з організацією, яка здійснює його рахунок депо, особовий рахунок? Якщо йому не надати можливість електронної взаємодії з обліковою системою, то про впровадження в практику процесів в режимі STP (Straight Through Processing - наскрізна обробка) і мови бути не може. Депозитарії (реєстратори) будуть, як і раніше, резервувати в своїх бюджетах видатки на «ручну» обробку інформації від власників і відправку їм поштової кореспонденції. Щоб позбутися від рутинних дій, організації, що обслуговують рахунки клієнтів, зобов'язані надати їм сервіси для електронної взаємодії. Будь то «особисті кабінети» депонентів або віддалені робочі місця локальних систем ЕДО (типу «Банк-клієнт»). У будь-якому випадку організації зобов'язані подбати про впровадження цих сервісів в свої системи автоматизації. А це непросто, тим більше що для більшості організацій це буде зовсім новий елемент в їх інфраструктурі. Але в конкурентній боротьбі за залучення клієнтів вони змушені впроваджувати відповідні програмні комплекси, і на те, щоб почати життя по-новому, може знадобитися чимало часу.