визначення
Обчислення, що використовується для оцінки ефективності компанії при розподілі капіталу. що знаходиться під контролем компанії, для отримання прибуткових інвестицій. Рентабельність інвестованого капіталу показує, як добре компанія використовує свої гроші, щоб зробити прибуток. Порівняння прибутковості компанії від інвестованого капіталу (ROIC) з його середньозваженої вартістю капіталу (WACC) показує, чи використовується інвестований капітал ефективно.
Один із способів розрахунку рентабельності інвестованого капіталу:
ROIC = (Чистий прибуток - Дивіденди) / Капітал
Також відома як прибутковість капіталу.
Аналогічний термін англійською - «Bottom Line».
Інвест-трейнінг пояснює, що таке Рентабельність інвестованого капіталу (ROIC)
Інвестований капітал, значення в знаменнику, є сумою боргових зобов'язань і власного капіталу компанії. Існує багато способів обчислити цю вартість. Потрібно відняти готівку і безпроцентні короткострокові зобов'язання відносини (NIBCL) - включаючи податкові зобов'язання і кредиторську заборгованість. поки вони не піддаються відсоткам або податкових зборів - від загальної вартості майна.
Ще один спосіб обчислити інвестований капітал полягає в тому, щоб отримати оборотний капітал. віднявши короткострокові зобов'язання з оборотних активів. Потім Ви отримаєте безготівковий оборотний капітал, віднімаючи готівку з оборотного капіталу. Нарешті безготівковий оборотний капітал додається до основних фондів компанії, також відомим як довгостроковий або необоротних капіталу.
Значення чисельника може також бути обчислено багатьма способами. Найпростіший шлях полягає в тому, щоб відняти дивіденди з чистого доходу компанії.
З іншого боку, так як компанія, можливо, отримала вигоду від одноразового джерела доходу, не пов'язаного з його основним бізнесом - наприклад, від коливань обмінного курсу, - часто переважно дивитися на чисту операційний прибуток після податків (NOPAT). NOPAT обчислюється, регулюючи операційний прибуток до податків: (операційний прибуток) * (1 - ефективна податкова ставка). Безліч компаній повідомляють про свої ефективних податкових ставках за квартал або фінансовий рік в своїх звітах, але так роблять далеко не всі компанії. Операційний прибуток також згадується як EBIT (прибуток до сплати податків і відсотків).
Рентабельність інвестованого капіталу завжди обчислюється як відсоток і зазвичай виражається як рентабельність за рік або за останні 12 місяців. Рентабельність інвестованого капіталу повинна бути порівнянна з вартістю капіталу компанії, щоб визначити, чи створює компанія вартість. Якщо ROIC більше, ніж середньозважена вартість капіталу (WACC). найпоширеніша метрика вартості капіталу, то компанія створює вартість. Якщо це не так, то вартість руйнується. Тому ROIC - один з найважливіших показників оцінки, необхідних для обчислення. Однак для деяких секторів промисловості, цей показник більш важливий ніж інші, тому що компанії, які управляють нафтовими платформами або виробляють напівпровідники, інвестують капітал набагато інтенсивніше, ніж ті, які вимагають меншої кількості обладнання.
Один з недоліків цього показника - той факт, що він нічого не говорить про те, який сегмент бізнесу виробляє вартість. Якщо Ви проводите своє обчислення на підставі чистого доходу (мінус дивіденди) замість NOPAT, то результат може бути ще більш непрозорими, так як можливо, що прибутковість досягається за рахунок єдиного, непериодического події.
ROIC забезпечує необхідний контекст для інших метрик, таких як ставлення P / E. Розглядається окремо, ставлення P / E могло б припустити, що акції компанії перепродані на ринку, але зниження могло б статися внаслідок того, що компанія більше не виробляє вартість для акціонерів на тому ж самому рівню - або взагалі більше не виробляє цінність. З іншого боку, компанії, які послідовно надають високі показники рентабельності інвестованого капіталу, то ймовірно, що акції цієї компанії будуть торгувати у великій пошані в порівнянні з іншими акціями, навіть якщо їх відносини P / E здаються гранично високими.
Всі значення в мільйонах доларів США
Обчислення рентабельності інвестованого капіталу починається з доходу від операцій, що продовжуються перед витратами на виплату відсотків і прибутковими податками ($ 4,667 мільйонів), потім до цього числа додають операційні відсотки по оренді ($ 90 мільйонів), потім віднімають прибуткові податки ($ 1,575 мільйонів), що призводить до чистої прибутку після податків $ 3,181 мільйона: це - чисельник. Потім додають поточну частину довгострокового боргу та інших запозичень ($ 112 мільйонів), непоточний частина довгострокового боргу ($ 12,654 мільйона), власний капітал ($ 14,174 мільйона) і капіталізовані операційні зобов'язання щодо оренди ($ 1,495 мільйонів). Тоді з отриманої суми віднімають готівку та грошові еквіваленти ($ 2,768 мільйонів) і чисті активи припинених операцій ($ 335 мільйонів), що призводить до інвестованого капіталу в $ 25,332 мільйонів. Розраховуючи за допомогою інвестованого капіталу за кінець попереднього періоду ($ 25,680 мільйонів) середній інвестований капітал, ми отримуємо знаменник $ 25,506 мільйонів. Відповідно получающаяся рентабельність, що залишається після сплати податків інвестованого капіталу становить 12.5%.
Цей розрахунок було б важко провести на підставі звіту про прибутки і збитки і одного тільки балансу, так як багато необхідні значення розташовуються в додатку. Тому обчислення ROIC може бути досить важким, але варто досягти приблизного значення, щоб оцінити ефективність роботи компанії при розміщенні капіталу. Чи є 12.5% хорошим результатом чи ні залежить від цільової вартості капіталу. Так як рентабельність інвестованого капіталу часто знаходиться в діапазоні між 8% і 12%, ймовірно, що компанія створює вартість, але повільно і з тонким краєм для помилки.