Розрізняють три основні форми проектного фінансування:
· Фінансування з повним регресом на позичальника, тобто наявність певних гарантій або вимога певної форми обмежень відповідальності кредиторів проекту. Ризики проекту в основному падають на позичальника, зате при цьому «ціна» позики відносно невисока і дозволяє швидко отримати фінансові кошти для реалізації проекту. Фінансування з повним регресом на позичальника використовується для малоприбуткових і некомерційних проектів;
· Фінансування без права регресу на позичальника, тобто кредитор при цьому не має ніяких гарантій від позичальника і приймає на себе всі ризики, пов'язані з реалізацією проекту. Вартість такої форми фінансування досить висока для позичальника, так як кредитор сподівається отримати відповідну компенсацію за високий ступінь ризику. Таким чином, фінансуються проекти, що мають високу прибутковість і дають в результаті реалізації конкурентоспроможну продукцію. Проекти для такої форми фінансування повинні використовувати прогресивні технології виробництва продукції, мати добре розвинені ринки продукції, передбачати надійні домовленості з постачальниками матеріально-технічних ресурсів для реалізації проекту та інше;
Таблиця 3. Структура інвестиційних ресурсів підприємства
Типи ресурсів в групі
Внутрішні, що входять до складу власного капіталу
Прибуток Спеціальні фонди, що формуються за рахунок прибутку Амортизаційні відрахування Страхові відшкодування Інші (негрошові) види ресурсів: • земельні ділянки; • основні фонди; • промислова власність та ін.
Залучені, що включаються до складу власного капіталу
Фінансові кошти, що залучаються за рахунок емісії і розміщення акцій, в тому числі шляхом: • відкритого (публічного) розміщення; • закритого (приватного) розміщення Кошти, що виділяються вищестоящими холдинговими та акціонерними компаніями Гранти та благодійні внески Державні субсидії, в тому числі: • прямі; • непрямі (у вигляді податкових та інших пільг)
Залучені, що не включаються до складу власного капіталу
Банківські кредити і позики Кредити, позики, позички в грошовій формі, що надаються небанківськими установами Державні кредити і позики, в тому числі: • прямі; • у формі податкового інвестиційного кредиту Комерційні кредити (надані постачальниками машин, обладнання та інших інвестиційних товарів; підрядниками) Фінансові кошти, що залучаються за рахунок емісії і розміщення облігацій Машини, обладнання, інші негрошові види ресурсів, що залучаються на основі лізингу, в тому числі: • операційний лізинг; • фінансовий лізинг
· Фінансування з обмеженим правом регресу. Така форма фінансування проектів передбачає розподіл усіх ризиків проекту між його учасниками так, щоб кожен учасник брав на себе залежні від нього ризики. В цьому випадку всі учасники приймають на себе конкретні комерційні зобов'язання і ціна фінансування помірна. В цьому випадку всі учасники проекту зацікавлені в ефективній реалізації проекту, оскільки їх прибуток залежить від їх діяльності.
Для російської інвестиційної практики термін «проектне фінансування» став, з одного боку, можна сказати, модним і популярним, але, з іншого боку, переважає спрощене розуміння цього терміна, близьке до звичайного довгострокового кредитування.
Таблиця 4. Класифікація джерел та учасників фінансування проектів