Сутність фінансового ринку, місце ринку цінних паперів в структурі фінансового ринку.
Фінансовий ринок - це ринок обігу фінансових активів. Діє в формі сукупності кредитного ринку, РЦБ, страхового ринку та інших приватних ринків, через які відбувається перерозподіл грошових коштів та інших фінансових активів.
Фінансовий ринок включає грошовий ринок, ринок капіталів, страховий ринок та ринок золота. За секторами фінансовий ринок включає наступні великі сектора:
- Банківський сектор економіки; - РЦБ; - Страховий ринок.
РЦБ відіграє істотну роль на фінансовому ринку - це джерело короткострокового, середньострокового і довгострокового фінансування, джерело перерозподілу коштів на користь ефективних і перспективних підприємств і секторів економіки. Інвестори купують акції саме таких компаній, банків і фірм. Фінансуючи їх прискорений розвиток і зростання.
РЦБ - це сукупність економічних відносин з приводу випуску та обігу ЦП як інструментів фінансування і розвитку економіки.
На РЦБ товаром є ЦБ. Тому РЦБ - це ринок торгівлі ЦП. РЦБ - складова частина фінансового ринку.
ЦБ називаються фондовими активами. А РЦБ - фондовий ринок.
РЦБ спільно з кредитним ринком покликаний забезпечувати фінансування та розвиток економіки. У цьому - сутність РЦБ.
Існують два основних способи фінансування економіки.
1. Фінансування за допомогою банківських кредитів (спосіб фінансування в Європі).
2. Фінансування через РЦБ (фінансування в США). У цьому випадку фірма випускає ЦБ (акції, векселі, і т.д.). ЦБ продаються інвесторам, а фірма отримує кошти на своє функціонування і розвиток.
РЦБ - частина фінансового ринку і служить в якості ще одного джерела фінансування та розвитку економіки.
Функції ринку цінних паперів
РЦБ є джерелом залучення капіталу, зовнішнім по відношенню до будь-якої комерційної діяльності. Як будь-який ринок, РЦБ має функції:
Загальноринкові функції РЦБ: комерційна -отримання доходу; ціннісна або ценообразующая -забезпечення процесу ціноутворення на інструменти даного ринку і формування норм прибутковості (тобто забезпечення процесу визначення ціни на товар цього ринку); інформаційна - функція інформування учасників ринку і суспільства про те, що відбувається на ринку; регулююча - функція забезпечення порядку, регулювання, управління і організації на ринку з боку держави або самих організацій (учасників) ринку, і ін.
Специфічні функції РЦБ: перерозподіл грошових коштів (капіталів) від власників пасивного капіталу до власників активного капіталу виконується за допомогою випуску та обігу ЦП, означає перерозподіл коштів між сферами діяльності, галузями господарства, юр. і фіз. особами; перерозподіл фінансових (ринкових) ризиків. або перерозподіл ризиків між власниками будь-яких ринкових активів; зміна форми власності;
Способи перерозподілу грошових коштів і капіталу в економічній системі.
Функція перерозподілу капіталів. або ден. ср-в взагалі, виконувана за допомогою випуску та обігу ЦП, означає перерозподіл коштів між галузями і сферами діяльності; між територіями і країнами; між населенням і підприємствами, т. е. коли заощадження громадян приймають продуктивну форму; між державою та іншими юр. і фіз. особами, що має місце, наприклад, у разі фінансування дефіциту держ. бюджету на неінфляційних основі.
Найважливішою структурою ринкового господарства є фінансовий ринок, на якому здійснюється перерозподіл тимчасово вільних грошових коштів між різними суб'єктами економіки шляхом здійснення операцій з фінансовими активами.
На РЦБ відбуваються угоди з ЦП, шляхом їх купівлі-продажу або здійснення інших цивільно-правових угод. Емітент за допомогою емісії паперів залучає доп. грошові кошти, а інвестор, купуючи їх, очікує отримати дохід або переслідує інші цілі. Інвестор має право продати ці ЦП на ринку.
На кредитному ринку уклавши кредитний договір, ні кредитор, ні позичальник не можуть його продати. Кредитні організації залучають тимчасово вільні грошові кошти, а потім видають їх в кредит, здійснюючи, таким чином, їх перерозподіл. Особливістю цього ринку є те що перерозподіл здійснюється на принципах кредитування, т. Е. Зворотності, терміновості і платності і через посередників (банки). Господарюючі суб'єкти можуть кредитувати один одного і безпосередньо, минаючи банки, в такому випадку вони повинні мати між собою господарські зв'язки, а кредитування здійснюється при поставці товарів (комерційний кредит).
На валютному ринку здійснюються операції з валютними цінностями, до яких відносяться: іноземна валюта і ЦБ, виражені в іноземній валюті. Це самий ліквідний ринок. Об'єктом валютного ринку є будь-які фінансові вимоги, виражені в іноземній валюті, а суб'єктами - фінансові та інвестиційні інститути. Суб'єкти валютного ринку здійснюють такі види операцій: хеджування (страхування відкритих валютних позицій), арбітраж процентних ставок, купівля-продаж валюти шляхом здійснення касових (спот) і термінових (форвард) угод, а також свопів (одночасне здійснення операцій купівлі та продажу з різними термінами виконання).
Фінансовий ринок і особливо РЦБ, або фондовий ринок, є не тільки засобом перерозподілу фінансових ресурсів в господарстві, але вони в своїй сукупності складають дуже важливий індикатор стану всієї фінансової системи і економіки в цілому. Сенс фінансового ринку не просто в перерозподілі фінансових ресурсів, але перш за все у визначенні напрямків цього перерозподілу. Саме на фінансовому ринку визначаються найбільш ефективні сфери прикладання грошових ресурсів.
3. Ринок цінних паперів: поняття, класифікація, інструменти та учасники.
РЦБ- це відносини між його учасниками з приводу випуску, обігу та гасіння ЦБ.
· В залежності від стадії кругообігу ЦБ.
· По виду ЦБ даний ринок підрозділяється на відносно самостійні ринки кожної окремої ЦБ: ринки акцій, облігацій, векселів і т. П.
· За типом емітента. ринок державних ЦБ- це ринок ЦБ, емітентом яких є держава в особі відповідних органів державної. виконавчої влади.
· З позицій галузевого поділу економіки галузевої ринок ЦП - це ринок всіх видів ЦБ, які випущені комерційними структурами даної галузі.
· З точки зору масштабів РЦБ підрозділяється на світовий ринок і национ. ринки.
· В залежності від ступеня концентрації (зосередження) відносин емітентів і інвесторів з точки зору місця, часу, процесів і т. П. Ринок цінних паперів поділяється на: біржовий ринок - це ринок, який має юридичний статус біржі.
· З точки зору наявності твердо встановлених правил торгівлі.
· В залежності від способу укладення угод.
· В залежності від виду операцій, що укладаються ринок цінних паперів підрозділяється на касовий і терміновий, інвестиційний і спекулятивний, готівковий і боргової (маржинальний) і т. Д.
Учасники ринку цінних паперів:
· Міжринковому учасники - це особи, які беруть участь в роботі або обслуговують роботу відразу декількох ринків, включаючи і ринок цінних паперів. До таких осіб зазвичай відносяться різні групи інвесторів, які одночасно вкладають свої кошти не тільки в цінні папери, а й в інші капітальні (прибуткові) активи, наприклад: валюта, нерухомість і т. П. До міжринковому учасникам також відносяться інформаційні, консультаційні, рейтингові агентства та інші професіонали, які надають необхідні послуги учасникам відразу багатьох ринків.
· Внутрішньоринковий учасники - це особи, які працюють в основному (переважно) або виключно на ринку цінних паперів Їх прийнято ділити на: непрофесійних і професійних учасників ринку.
· Непрофесійні учасники ринку - це емітенти та будь-які інвестори, що працюють на ринку цінних паперів. До них відносяться як ті, які розмістили більшу частину своїх капіталів серед цінних паперів, так і ті, які вклали лише невелику частку своїх коштів в цінні папери.
· Професійні учасники ринку цінних паперів - це особи, які здійснюють професійні види діяльності на даному ринку. Професійні учасники мають право працювати на даному ринку тільки за наявності спеціальної ліцензії (дозволу) на провадження певного виду професійних послуг на даному ринку.
Інструменти ринку цінних паперів:
· Основні - акції та облігації;
· Похідні - коносамент, сертифікати, чеки, опціони, ф'ючерси, векселі та ін.
Основні ЦБ - це цінні папери, в основі яких лежать майнові права на який-небудь актив (товар, гроші, капітал, майно, ресурси і т.д.).
Похідні цінні папери - це такі цінні папери, механізм випуску та обігу яких пов'язаний з правом на придбання чи продаж протягом строку, встановленого договором, цінних паперів, інших фінансових та / або товарних ресурсів.
4. Комерційні банки як учасники інфраструктури ринку цінних паперів.
Інфраструктура ринку цінних паперів включає:
1) фондові біржі;
2) систему позабіржової торгівлі;
3) реєстраторів (реестродержателей);
5) розрахунково-торговельні системи;
6) інформаційні агентства і мережі.
За характером діяльності банки поділяються на:
- спеціалізовані (торгові банки тощо).
Емісійні банки здійснюють випуск банкнот і є центрами кредитної системи.
Комерційні банки являють собою банки, здійснюють кредитування промислових, торгових та інших підприємств головним чином за рахунок тих грошових капіталів, які вони отримують у вигляді внесків.
За формою власності вони підрозділяються на:
б) за участю державного капіталу;
В умовах ринку комерційний банк є не тільки одним з видів комерційних підприємств, а й виконує важливу роль фінансового посередника в наступних областях:
1. в області перерозподілу тимчасово вільних грошових коштів юридичних і фізичних осіб на основі терміновості, платності і зворотності;
2. при здійсненні платежів між господарюючими суб'єктами, коли особливо важлива відповідальність банків за своєчасне і повне виконання платіжних доручень своїх клієнтів;
3. при здійсненні операцій з цінними паперами, коли банк виступає в якості інвестиційного брокера, інвестиційного консультанта, інвестиційної компанії або фонду.
Комерційним банкам забороняється заняття виробничої, торговельної та страховою діяльністю.
Всі операції комерційного банку можна умовно розділити на три основні групи:
- пасивні операції (залучення коштів);
- активні операції (розміщення засобів);
Інвестиційні банки займаються фінансуванням та довгостроковим кредитуванням різних галузей, головним чином промисловості, торгівлі і транспорту.
Іпотечні банки надають довгострокові позики під заставу нерухомості - землі та будівель.
5. Види діяльності банків на ринку цінних паперів.
Участь комерційних банків в операціях з цінними паперами розширює їх дохідну базу, створює додаткові важелі управління ліквідністю, полегшує адаптацію до змін ринкової кон'юнктури і на цій основі забезпечує загальне підвищення стійкості банківських систем.
Модель банківської системи, прийнята в Росії в період проведення ринкових реформ, допускає різноманітні форми участі банків в операціях на РЦБ. За роки реформ банки перетворилися в найбільших операторів фінансового ринку. На їх частку припадає значна частка портфелів ЦП, зосереджених у інституційних інвесторів. У той же час система регулювання російського фінансового ринку в деякій мірі тяжіє до американським зразком.
Особливість діяльності російських банків на РЦБ є здійснення операцій на цьому ринку за загальними правилами, що діють для всіх учасників РЦБ, але при цьому повинні дотримуватися ще й додаткові правила, встановлені БР.
Діяльність банків на РЦБ можна розділити на 4 види, які відображають різну роль, виконувану банками при проведенні окремих операцій:
1. діяльність банків як емітентів;
2. діяльність банків як інвесторів;
3. професійна діяльність банків на ринку цінних паперів;
4. традиційні банківські операції, пов'язані з обслуговуванням РЦБ.
Кожен вид діяльності включає в себе широкий спектр різноманітних операцій, які опосередковують як рух самих ЦБ, так і реалізацію прав, що випливають з цих ЦП.
Діяльність банків як емітентів включає в себе операції з емісії власних ЦБ і їх первинного розміщення, а також операції та іншу діяльність щодо забезпечення реалізації прав інвесторів, засвідчених ЦБ, емітованими банками: виплату відсотків і дивідендів; погашення боргових цінних паперів при настанні терміну; створення умов для участі власників акцій в управлінні банком, включаючи проведення загальних зборів акціонерів; надання інформації про діяльність банку - емітента.
Діяльність банків як інвесторів передбачає проведення операцій з купівлі-продажу цінних паперів; залучення кредитів під заставу придбаних цінних паперів; операції з реалізації банком-інвестором прав, засвідчених придбаними цінними паперами: отримання відсотків, дивідендів і сум, належних в погашення цінних паперів; участь в управлінні акціонерним товариством-емітентом; участь у процедурі банкрутства в якості кредитора або акціонера; отримання належної частки майна у разі ліквідації товариства.
В рамках інвестиційної діяльності банки здійснюють операції з похідними інструментами (ф'ючерсними і форвардними контрактами, опціонами).
6. Банки як професійні учасники ринку цінних паперів.
Професійний учасник РЦБ - юр. особа або приватний підприємець, що пройшли певний відбір і реєстрацію у відповідній державній структурі або саморегулівної організації, яка займається певним видом діяльності на підставі ліцензії.
- брокерська діяльність - укладення угод на комісійній основі, тобто за рахунок і за дорученням клієнтів;
- дилерська діяльність - купівля або продаж активів за свій рахунок шляхом виставлення в торговельній системі твердих гарантованих котирувань;
- управління активами - інвестування за рахунок і в інтересах клієнта;
- кліринг - організація вивірки заборгованостей і проведення взаємних розрахунків за проведеними біржовим або позабіржових операцій;
- депозитарна діяльність - зберігання сертифікатів цінних паперів, облік переходів прав власності на них;
- діяльність з ведення реєстру - збір, фіксація, обробка, зберігання та надання даних, що складають систему ведення реєстру власників цінних паперів;
- організація угод на ринку цінних паперів (організаторами торгів виступають біржі).
Причина, по якій професійні учасники ринку РЦБ піддаються жорсткому відбору і контролю, полягає в тому, що, на відміну від інвесторів, вони працюють на ринках інвестицій не тільки зі своїми власними, а й з чужими грошовими коштами.
У нашій країні ліцензуванням і контролем за діяльністю професійних учасників ринку цінних паперів займається Федеральна служба з фінансових ринків (ФСФР).
Крім того, до професійних учасників ринків цінних паперів законодавство багатьох країн, в тому числі і Росії, зараховує кредитні установи - банки, які ліцензуються і контролюються центральними банками.