Критерії ступеня ризику
Лекція 2. Основні концепції фінансового менеджменту. Підприємницький ризик. Управління фінансовими ризиками.
ТЕМА 2. Основні концепції фінансового менеджменту. Підприємницький ризик. Управління грошовими потоками. Поточна вартість капіталу. Структура джерел фінансування
Існування ризику обумовлено елементом кінцівки будь-якого явища, в т. Ч. Господарського процесу. Обмеженість матеріальних, трудових, фінансових, інформаційних та інших ресурсів викликає в реальності їх дефіцит і сприяє появі ризику як елемента господарського процесу. Для розуміння природи ризику фундаментальне значення має зв'язок ризику і прибутку. Оскільки основною метою будь-якого комерційного підприємства є отримання прибутку, а отримання доходу не гарантовано і винагородою за витрачені ним час, зусилля і здібності можуть виявитися як прибуток так і збиток. Прагнення отримати найбільший прибуток обмежується можливістю понести збитки. Т. о. Під ризиком прийнято розуміти можлива небезпека втрат, що випливає зі специфіки тих чи інших господарських операцій. Небезпека таких втрат є комерційні ризики. Складовою частиною комерційних ризиків є фінансові ризики.
Фінансові ризики є спекулятивними, т. К. Припускають не тільки негативний результат якої - небудь події, а й позитивний. ФР проявляються в сфері економічної діяльності підприємства, прямо пов'язаний з формуванням його доходів і характеризується можливими економічними втратами в процесі здійснення фінансової діяльності. З огляду на основні характеристики такі як ймовірність реалізації, неопредел ?? енность наслідків, очікувана несприятливість наслідків, об'єктивність існування можна дати наступне определ ?? ення:
Фінансовий ризик підприємства - ймовірність виникнення несприятливих фінансових наслідків у формі втрати доходів або капіталу в ситуації неопредел ?? енности здійснення його фінансової діяльності.
Фінансові ризики характеризуються великою різноманітністю і з метою здійснення ефективного управління ними за допомогою підбору відповідних способів і прийомів, класифікуються за такими ознаками:
За видами. ризики пов'язані з купівельною спроможністю грошей і пов'язані з вкладенням капіталу
За сукупністю дослідження. індивідуальний і портфельний
За що характеризується об'єкта. окремої фінансової операції, різних видів фінансової діяльності, фінансової діяльності підприємства в цілому
За джерелом виникнення. Зовнішній (системний) і внутрішній (несистемний)
За характером прояву в часі. постійний і тимчасовий
За рівнем допустимих втрат. допустимий, критичний і катастрофічний
По можливості передбачення. прогнозований і непрогнозований
По можливості страхування. страхуються і нестрахуемий
Класифікація ризиків за видами є основним параметром їх диференціації в процесі управління. Характеристика конкретного виду ризику одночасно дає уявлення і генерує його факторі, що дозволяє прив'язати оцінку ступеня ймовірності виникнення та розміру можливих втрат по даному виду ризику в динаміці відповідного фактора.
До ризиків, пов'язаних з купівельною спроможністю грошей. належать такі різновиди ризиків: інфляційні і дефляційні ризики, валютні ризики, ризики ліквідності.
Інфляційний ризик - це ризик того, що при зростанні інфляції одержувані і очікувані грошові доходи і реальна вартість капіталу підприємства у вигляді фінансових активів знецінюються з погляду реальної купівельної спроможності швидше, ніж ростуть. В таких умовах підприємець несе реальні втрати, при цьому він супроводжує в цих умовах практично вс ?? е фінансові операції підприємства.
Дефляційний ризик - це ризик того, що при зростанні дефляції відбуваються падіння рівня цін, погіршення економічних умов підприємництва і зниження доходів.
Валютні ризики з себяопасность валютних втрат, пов'язаних зі зміною курсу однієї іноземної валюти по відношенню до іншої, притаманний для підприємств ведуть зовнішньоекономічну діяльність і проявляється в недоотримання передбачених доходів в результаті безпосереднього впливу зміни обмінного курсу (при імпорті - підвищення курсу іноземної валюти по відношенню до національної, при експорті його зниження)
Ризики ліквідності - це ризики, пов'язані з можливістю втрат при реалізації цінних паперів або інших товарів через зміну оцінки їхньої якості і споживчої вартості.
Інвестиційні ризики включають в себе наступні підвиди ризиків:
ризик упущеної вигоди,
ризик зниження прибутковості,
ризик прямих фінансових втрат
Ризик упущеної вигоди - це ризик настання непрямого (побічного) фінансового збитку (неодержаний прибуток) у результаті нездійснення якого-небудь заходу (наприклад, страхування, хеджування, інвестування і т.п.).
Ризик зниження прибутковості може виникнути в результаті зменшення розміру відсотків і дивідендів по портфельних інвестиціях, по внесках і кредитах. Він включає в себе наступні різновиди: процентні ризики і кредитні ризики.
Процентний ризик сотоит в непередбаченій зміні процентної ставки на фіннасовом ринку (як депозитної так і кредитної) внаслідок зміни кон'юнктури фінансового ринку під впливом державного регулювання, зростання або зниження пропозиції вільних грошових коштів та інші фактору. Він проявляється як небезпека втрат комерційними банками, кредитними установами, інвестиційними інститутами, селінговимі компаніями в результаті перевищення процентних ставок, виплачуваних ними по притягнутих засобах, над ставками за наданими кредитами. Також негативні наслідки виявляються в емісійної діяльності підприємства, так зростання ринкової ставки відсотка веде до зниження курсової вартості цінних паперів, особливо облігацій з фіксованим відсотком, при цьому страждає не тільки інвестор, але і емітент випускає такі види цінних бумаᴦ.
Кредитний ризик - небезпека несплати позичальником основного боргу і відсотків, належних кредитору. До кредитного ризику відноситься також ризик такої події, при якому емітент, що випустив боргові цінні папери, виявиться не в змозі виплачувати відсотки по них або основну суму боргу. Кредитний ризик має бути також різновидом ризиків прямих фінансових втрат.
До них відносяться: біржовий ризик, сіл ?? єктивного ризик, ризик банкрутства.
Біржові ризики являють себяопасность втрат від біржових угод. До цих ризиків відносяться ризик неплатежу по комерційних справах, ризик неплатежу комісійної винагороди брокерської фірми і ін.
Сів ?? єктивні ризики (від лат. Selektio - вибір, відбір) -це ризики неправильного вибору видів вкладення капіталу, виду цінних паперів для інвестування в порівнянні з іншими видами цінних паперів при формуванні інвестиційного портфеля.
Ризик банкрутства являє собою небезпеку в результаті неправильного вибору вкладення капіталу, повної втрати підприємцем ?? їм власного капіталу і нездатність його розраховуватися за взятими на себе зобов'язаннями, завдяки чому підприємець стає банкрутом. У будь-якому інвестуванні капіталу нд ?? егда присутній ризик.
Читайте також
КРИТЕРІЇ СТУПЕНЯ РИЗИКУ Фінансовий ризик, як і будь-який ризик, має математично виражену ймовірність настання втрати, яка спирається на статистичні дані і може бути розрахована з досить високою точністю. Величина ризику, або ступінь ризику, вимірюється. [Читати далі].
Мал. 11-1. Величина втрат і зони ризику Для визначення кривої ризику використовують методи: статичний, експертний або розрахунково-аналітіческій.Імеются наступні можливості: - уникнути; - утримувати ризик за інвестором (при венчурному, ризиковому капіталі); - передати ризик. [Читати далі].