Віталій устименко «ми пояснювали інвесторам, як влаштований в россии медичний бізнес»

Як і чому у ГК «Мати і дитя» виникла потреба в IPO?

Для нас IPO - це спосіб досягнення конкретного результату.

Відкриття другого госпіталю обійшлося нам приблизно в 5 млрд рублів. Одночасно з розумінням, що успішну бізнес-модель можна екстраполювати, виникла необхідність якимось чином всю цю історію профінансувати. Брати в борг нескінченно не можна - борг на той момент у компанії дорівнював вже 1,8 ЕВITDA. Для подальшого розвитку можна було, наприклад, залучити кошти через продаж частини компанії. Звідси і з'явилася ідея IPO як способу залучення додаткового фінансування, щоб продовжувати розвиватися такими ж темпами, утримуючи лідерство в галузі.

Для нас основні складності полягали в розмірі компанії. Незважаючи на те, що наша капіталізація сягала $ 1,2 млрд, ми все одно вважалися маленькою компанією. В цілому ми продали акцій на $ 289 млн. Вважається, що це дуже маленький обсяг розміщення. Акції стають більш-менш ліквідними при free-float в районі $ 1 млрд. Тобто, щоб добитися великої кількості угод, ми повинні коштувати в три рази дорожче. Безумовно, цю перешкоду.

Крім того, наша компанія - представник нового для Росії сектора. Ми - перша публічна медична компанія в країні. Відповідно, нам довелося пояснювати інвесторам, як влаштований в Росії медичний бізнес і на чому тут заробляються гроші. Адже медицина відчутно різниться в різних країнах. Західна Європа - це одна історія. Великобританія - вже інша. У США, в країнах, що розвиваються, в Азії і в Африці - скрізь своя специфіка. У тому числі і у нас. Тому, щоб люди могли нам повірити, доводиться все показувати і розповідати.

У той же час у всьому світі медицина є популярним сектором для інвестицій. Нам на руку зіграло і те, що багато хто вважає медицину одним з найперспективніших секторів саме в Росії. Тут вона недоінвестована і знаходиться на початку свого розвитку, на відміну від багатьох інших галузей, які не розвиваються.

Наступні перетворення - створення ради директорів, а також залучення в компанію незалежних директорів для того, щоб система корпоративного управління відповідала вимогам біржі. Далі такі технічні речі, як трансформація компанії в публічну.

Також багато речей, пов'язаних з управлінням усередині компанії, у нас відбувалися вже по ходу самого IPO: наприклад, формування команди менеджменту, створення піар-служби, поява сильної фінансової функції (крім відділу МСФЗ, в неї входить відділ бюджетування, відділ фінансового контролю, служба зі зв'язків з інвесторами всередині компанії).

Не можна сказати, що всі ці процеси пов'язані тільки з публічністю. Одна з причин - природне зростання компанії, наприклад, розширення маркетингової, юридичної, HR- і IT-служб. Але я все ж вважаю, що саме IPO дало такий поштовх для розвитку. Воно дозволило зрушити з місця багато речей, які не вирішувалися перш, оскільки не було розуміння, наскільки це потрібно і важливо.

Чисті витрати на всіляких консультантів склали приблизно $ 2 млн. Сума досить невелика, але, природно, має сенс нести ці витрати тоді, коли мова йде про великий обсяг розміщення. При нашому обсязі розміщення ми витратили близько 1,7% по відношенню до грошей, які прийшли в компанію і десь 0,8-0,9% по відношенню до загальної суми розміщення. Плюс комісія банків-андеррайтерів, яка становить ще кілька відсотків від угоди.

Що ви можете порадити фінансовим директорам невеликих компаній, які готують свої компанії до IPO?

Пам'ятати, що IPO - не самоціль. На першому місці завжди потреби бізнесу. А інструменти, за допомогою яких ці потреби задовольняються, - на другому. IPO - один з таких інструментів.

Але з іншого боку, підготовка до IPO дозволяє вирішити багато питань, невирішені раніше.

Насправді можу дати тільки одна порада. Якщо компанія прийняла рішення проводити IPO, то обов'язково потрібно сформувати хорошу команду як всередині компанії, так і серед зовнішніх консультантів. Це ключовий фактор успіху. Знадобляться хороші юристи, фінансисти, аудитори, банкіри. Всі вони повинні бути професіоналами, володіти досвідом і умінням працювати разом.

І, звичайно ж, дуже важливо, щоб акціонери брали в процесі угоди безпосередню участь. Якщо ми говоримо про приватної компанії, то це можуть бути один, два, іноді три людини. Коли люди самі приходять і розповідають про свій бізнес, це стимулює покупців і викликає довіру з боку всього інвестиційного співтовариства.