дисконтне вікно
Надання кредитів дисконтного вікна Федеральним резервом виконує дві ключові функції:
• Воно служить доповненням до операцій відкритого ринку для вдосконалення повсякденного управління ринком резервів і здійснення довгострокових цілей грошово-кредитної політики.
• Воно полегшує коригування балансового звіту окремих банків, які стикаються з тимчасовими, непередбаченими змінами в структурі їх активів і пасивів.
Роль дисконтного вікна в проведенні грошово-кредитної політики істотно змінилася з перших років існування Федерального резерву.
ПРОВЕДЕННЯ грошово-кредитної ПОЛІТИКИ
У 1920-их роках дисконтне вікно було основним каналом проведення грошово-кредитної політики і передачі резервів депозитної системі. У міру розвитку американських фінансових ринків, більш ефективним і удобоісполнімим стало надання резервів насамперед через операції відкритого ринку. В результаті цього надання кредитів через дисконтне вікно протягом багатьох років становило відносно невелику частку сумарних резервів.
Незважаючи на порівняно невеликий обсяг запозичених резервів, дисконтне вікно залишається важливим фактором в управлінні ринком резервів і в більш широкому проведенні грошово-кредитної політики. Воно служить буфером на ринку резервів, послаблюючи несподівані щоденні коливання попиту і пропозиції на резерви. Коли попит на резерви несподівано стає високим або пропозицію резервів несподівано падає, банки можуть звернутися до послуг резервного вікна. Таким чином, доступність вікна допомагає полегшувати напругу на ринку резервів і зменшувати масштаби несподіваних флуктуацій за ставкою федеральних фондів. Крім того, коригування основної дисконтної ставки можуть бути важливі для сигналізації та здійснення зрушень грошово-кредитної політики Федерального резерву.
Крім своєї ролі в грошово-кредитній політиці, запозичення через дисконтне вікно дає можливість окремим банкам коригувати свої балансові звіти. Операції відкритого ринку не змогли зіграти роль дисконтного вікна в полегшенні деяких коригувань балансового звіту. Хоча позики, одержувані через дисконтне вікно, і операції відкритого ринку і надають порівнянне вплив на сукупну доступність резервів, однак саме позики дивним чином підходять для задоволення тимчасової потреби окремих депозитаріїв в ліквідності. І навпаки, операції відкритого ринку краще підходять для здійснення короткострокових коригувань наявності підсумкових резервів, які необхідні для проведення грошово-кредитної політики.
Структура процентних ставок, розміри яких приписані кредитами дисконтного вікна, змінилася за ці роки. Однак ставка для коригування кредиту, яка є основною дисконтною ставкою, завжди була найбільш суттєвою для проведення кредитно-грошової політики. Сьогодні окремі, пов'язані ринком ставки взагалі використовуються для сезонного кредиту і пролонгованої кредиту. Основна дисконтна ставка, яку кожен банк Федерального резервного банку нараховує по своїх позиках, засновується Радою директорів банку, за умови перегляду і визначення її Радою керуючих. Спочатку кожен федеральний резервний банк встановлює свою дисконтну ставку незалежно, з тим щоб врахувати стан банківської справи та кредитні умови в своєму власному Окрузі. За ці роки, проте, перехід від регіональних кредитних ринків до національного кредитного ринку поступово визначив національну дисконтну ставку. В результаті цього Федеральний резерв зберігає однорідну структуру облікових ставок у всіх резервних банках.
Федеральний резерв підтримує однорідну структуру облікових ставок у всіх резервних банках.
Наприклад, реакція на зміну ринкових ставок буде також залежати від дій, обумовлених операціями на відкритому ринку. Основна дисконтна ставка застосовується до всього кредиту регулювання. Завищення основний дисконтної ставки час від часу застосовувалися відносно великих установ, які занадто часто покладаються на коригування як джерело фінансування. У 1980 і 1981 рр. наприклад, Федеральний резерв застосував завищену ставку (що змінюється між пунктами в 2 і 4 відсотки) для коригування запозичення установами, які мають депозити в 500 мільйонів доларів або більше і які, як здавалося, запозичили більш часто, ніж це необхідно. Завищені ставки були призначені для того, щоб заохотити ці установи коригувати їх портфелі швидше.
На розсуд кожного Федерального резервного банку основна дисконтна ставка може застосовуватися до пролонгованим кредитним позиках на строк до тридцяти днів. Плаваюча процентна ставка, яка трохи вище ринкових ставок і завжди на 50 базисних пунктів вище ставки, стягнутої з сезонного кредиту, застосовується до пролонгованим кредитним позиках, які є непогашеними протягом більш, ніж тридцяти днів. На практиці плаваюча процентна ставка часто застосовується до пролонгованим кредитним позиках, непогашеним протягом менш, ніж тридцять днів.