Федеральна резервна система США (ФРС, Федеральний резерв) (англ. Federal Reserve System) - система організацій, що виконує роль центрального банку Сполучених Штатів Америки.
Створена в 1913 році Законом про Федеральний Резерві (англ. Federal Reserve Act), ФРС є недержавною структурою з приватними компонентами, в яку входять: який призначається Президентом США Рада керуючих ФРС, Федеральний комітет з відкритого ринку (англ. Federal Open Market Committee), дванадцять регіональних Федеральних резервних банків - фіскальних агентів Казначейства США. численні приватні банки (які отримують невідчужувані, фіксованої дохідності акції Федеральних резервних банків в обмін на внесений резервний капітал), і різноманітні консультаційні ради.
Історія ФРС
Першою установою, яка виконує функції центрального банку США був Перший банк Сполучених Штатів. створений Олександром Хемілтоном в 1791 році. Його повноваження не були продовжені в 1811 році. У 1816 році був утворений Другий Банк Сполучених Штатів; його повноваження не були продовжені в 1836 після того, як він став об'єктом критики з боку президента Ендрю Джексона. З 1837 по 1862 роки в Еру Вільних Банків центрального банку формально не існувало. З 1862 до 1913 рр. в США за відповідним законом діяла система національних банків. Серія банківських паник - в 1873, 1893 і 1907-их рр. створила серйозний попит на створення централізованої банківської системи.
Хронологія центральних банків США:
Створення третього центрального банку
Протягом останньої чверті XIX століття і початку XX століття економіка США пройшла через низку фінансових паник. Головним імпульсом до створення третього центрального банку стала криза 1907 року. Багато економістів і прихильники Федеральної Резервної Системи стверджували, що попередні системи володіли двома основними недоліками: "нееластичною" валютою і нестачею ліквідності. У 1908 році Конгрес прийняв акт Олдріча-Вріланда, за яким створювалася Національна Монетарна Комісія з метою дослідити можливі варіанти грошової і банківської реформи.
Закон про Федеральному Резерві
Сенатор Нельсон Рокфеллер заснував дві комісії: одну для глибокого вивчення американської грошової системи, іншу (яку очолював сам Олдріч) - для вивчення і підготовки звітів за європейськими банківським системам. Приїхавши в Європу з негативним ставленням до центральних банків, Олдріч змінив свою думку, вивчивши німецьку банківську систему і прийшов до висновку про її переваги перед системою випускаються державою облігацій, яку Олдріч волів раніше. Ідея центрального банку зустріла жорстку критику з боку опозиційних політиків, які ставилися до неї з підозрою і висували проти Олдріча звинувачення в необ'єктивності через його близьких відносин з багатими банкірами (такими, як Дж.П.Морган) і з огляду на шлюбу його дочки з Джоном Д. Рокфеллером-молодшим.
У 1910 році провідні фінансисти США: сам Нельсон Олдріч, банкіри Пол Варбург. Френк Вандерліп, Гаррі Девідсон, Бенджамін Стронг, помічник Секретаря Казначейства США Піатті Ендрю протягом 10 днів проводили "мозковий штурм" на острові Джекіл для вироблення компромісу щодо структури та функцій майбутнього центрального банку. Результатом стала схема, яку Олдріч представив Конгресу США [1].
Олдріч виступав за повністю приватний центральний банк з мінімальним втручанням держави, але пішов на поступку в тому, що держава повинна бути представлено в Раді директорів. Більшість республіканців схвалювали план Олдріча, але їх підтримки було недостатньо для проходження закону в Конгресі. Прогресивні Демократи воліли резервну систему, що знаходиться у власності і під управлінням держави, непідконтрольну фінансовій системі Уолл-стріту. Консервативні Демократи захищали ідею приватної, але децентралізованої резервної системи, яка через децентралізацію виводилася б з-під контролю Уолл-стріт. Закон про Федеральному Резерві [2]. прийнятий Конгресом в 1913 році, відбивав думку переважно представників Демократичної партії США; більшість республіканців виступало проти його прийняття.
Сучасна історія ФРС
Юридичний статус ФРС
Правовий статус ФРС визначений Законом про ФРС у вигляді особливого фінансової установи, що об'єднує риси як незалежної юридичної особи, так і публічного державного агентства.
Незалежність емісійного центру від уряду пояснюється прагненням забезпечити баланс між платниками податків і урядом (що знаходяться у відносинах "наймача" і "підрядника"), а також історично склалася в США банківською системою, і запобігти можливості використання грошової емісії в короткострокових інтересах Уряду США (наприклад, для покриття дефіциту бюджету).
У 1982 році суд центрального округу штату Каліфорнія виніс постанову по справі "Джон Льюїс проти Сполучених Штатів", в якому визначив, що Федеральні резервні банки, що входять в стуктуру ФРС (див. Нижче), не є установами, до яких можуть бути пред'явлені позови приватних осіб згідно із законом про позови до державних організацій і службовцям (Federal Tort Claims Act). Дана постанова суду ставиться до практики застосування закону Federal Tort Claims Act до Федеральним резервним банкам і не виносить ніяких визначень щодо статусу ФРС в цілому.
функції ФРС
Поточні функції ФРС:
- виконання обов'язків центрального банку США
- підтримання балансу між інтересами комерційних банків і загальнонаціональними інтересами
- забезпечення нагляду та регулювання банківських установ
- захист кредитних прав споживачів
- управління грошовою емісією (з нерідко конфліктуючими цілями: мінімізація безробіття, підтримання стабільності цін, забезпечення помірних процентних ставок)
- забезпечення стабільності фінансової системи, контроль за системними ризиками на фінансових ринках
- надання фінансових послуг депозитаріям, в тому числі Уряду США і офіційним міжнародним установам
- участь у функціонуванні системи міжнародних і внутрішніх платежів
- усунення проблем з ліквідністю на місцевому рівні
- зміцнення ролі США у світовій економіці
Банки-члени регіонального Федерального Резерву
Організаційна структура
Вище керівництво
Бен Шалом Бернанке (голова Ради керуючих ФРС)
Керівним органом ФРС є Рада керуючих (англ. Board of Governors) в складі 7 членів, яких призначає Президент США зі схвалення сенату Конгресу США. Кожен член Ради призначається строком на 14 років з правом продовження повноважень.
Законом про ФРС передбачається право Президента США звільнити будь-якого керуючого ФРС (на практиці ця норма не застосовувалася).
Рада керуючих очолює Голова і його заступник.
В даний момент членами Ради є:
- Бен Бернанке - голова
- Дональд Кон - заступник голови
- Елізабет Дюк
- Ренделл Кросцнер
- Кевін Уорш
- (2 місця в даний момент тимчасово вакантні)
Центральні установи ФРС знаходяться у Вашингтоні.
- нагляд за системним функціонуванням ФРС
- прийняття рішень в області регулювання
- визначення вимог до валютного резервування
Федеральні резервні банки
Карта регіональних відділень ФРС
Раді керуючих підпорядковані 12 регіональних відділень ФРС, званих "Федеральними резервними банками". Регіональні відділення географічно розташовані в 25 філіях і здійснюють свої повноваження у закріплених за ними штатах, називаючись по імені тих міст, в яких розташовані їхні штаб-квартири (Сан-Франциско, Канзас Сіті і т.п.).
Кожне регіональне відділення має власний рада керуючих. 9 членів ради поділені на класи A, B і C:
- 3 керуючих класу A вибираються банками-акціонерами ФРС з власних представників (один від великих банків, один від середніх, один від малих)
- 3 керуючих класу B вибираються банками-акціонерами ФРС з числа людей, які не працюють в банківській системі (один від великих банків, один від середніх, один від малих)
- 3 керуючих класу C призначаються Радою керуючих ФРС.
Президент кожного регіонального відділення призначається за згодою Ради керуючих ФРС. Список всіх керуючих регіональних банків публікується ФРС ([2]).
Список Федеральних резервних банків:
Федеральний Резервний Банк
Функції регіональних відділень ФРС:
- встановлювати облікові ставки з дозволу Ради керуючих ФРС
- відслідковувати стан місцевих економічних і фінансових установ
- надавати фінансові послуги Уряду США і іншим депозитаріям
Федеральний резервний банк Нью-Йорка
Найбільш важливим з регіональних відділень ФРС є Федеральний резервний банк Нью-Йорка. відповідальний за міжнародні фінансові операції та операції на відкритому ринку. На відміну від інших Федеральних резервних банків, цей резервний банк має постійний голос в Федеральному комітеті з відкритого ринку. Вважається, що пост Президента ради керуючих Федерального резервного банку Нью-Йорка є другим за значимістю в керівній структурі ФРС.
Федеральний комітет з відкритого ринку
Між Радою Керуючих ФРС і регіональними відділеннями ФРС організаційно знаходиться Федеральний комітет з відкритого ринку (FOMC), що є ключовим органом, завідувачем монетарною політикою. Його рішення спрямовані на стимулювання економічного зростання при збереженні стабільності цін і грошового обігу.
Право голосу в комітеті належить 7 керуючим ФРС і 5 представників регіональних відділень, делегованих за принципом ротації кадрів.
Банки-акціонери
На нижньому рівні організаційної структури ФРС знаходяться банки - власники акцій ФРС.
Акції ФРС, що отримуються банками в обмін на резервний капітал, мають ряд обмежень: їх неможливо продати або обміняти, по них виплачується фіксований дивіденд - 6% річних, що не залежить від прибутку ФРС [3].
Функції банків-акціонерів ФРС:
- отримання фіксованого дивіденду по акціях ФРС в замін на внесений депозит
- участь у виборах 6 з 9 керівників місцевого регіонального відділення (класів A і B)
Особливості ФРС як Центрального банку
Форма власності капіталу
Капітал ФРС має чисто акціонерну форму власності. В цьому плані США відрізняються від країн, де капітал Центрального банку повністю належить державі (Великобританія, Канада) або є акціонерним з часткою держави в ньому (Бельгія, Японія).
Операційний прибуток
ФРС здійснює грошову емісію шляхом покупки зобов'язань (облігацій) Казначейства США (в особливих випадках - і інших активів). Таким чином, обмінні операції з доларами засновані на довірі до Уряду США і фінансовій системі США в цілому.
Процентні виплати по облігаціях Казначейства складають дохід ФРС. Іншими джерелами доходу є доходи від платіжних операцій, депозитів, операцій з цінними паперами.
самостійність
Рішення ФРС мають самостійну силу і не потребують схвалення з боку Президента чи інших державних структур.
Відповідно до закону про Федеральному резерві, ФРС щорічно звітує перед Палатою Представників Конгресу США, двічі в рік - перед банківським комітетом Конгресу США.
Діяльність ФРС більше 100 разів проходила аудит Рахункової Палати США (англ. Government Accounting Office), а також періодично перевіряється незалежними аудиторськими фірмами [4].
критика ФРС
Історія критики ФРС
Деякі відомі економісти (наприклад, Мілтон Фрідман) звинувачували ФРС в тому, що її втручання в фінансову систему не перешкоджав, а навпаки - створювало умови для виникнення фінансових криз. Тому що, якщо контролювати випуск грошей, то можна штучно створювати фінансові кризи.
секретність
Є істотні претензії до прозорості обговорень, що проходять в Федеральному комітеті з відкритого ринку (з огляду на важливість його функцій по формуванню національної грошової політики США).
конспірологія
створення ФРС
Існує думка про те, що паніка 1907 року було спеціально підлаштовано нью-йоркськими банкірами, в тому числі Джоном Морганом. щоб переконати президента Вільсона в необхідності створення центрального банку.
вбивство Кеннеді
Вбивство Президента США Джона Кеннеді іноді пов'язують з срібними сертифікатами. конкурентами банкнот ФРС, зі спробою Президента реалізувати право держави друкувати гроші:
The Congress shall have power ... To coin Money, regulate the Value thereof, and of foreign Coin, ...
(Конгрес має право: ... карбувати монету, регулювати цінність оной і цінність іноземної монети, ...)
Дух часу
Фільм Дух часу чимало посприяв в популяризації цієї теорії в тому числі і теорії змов взагалі.
Законодавство
і політика
New Century Financial Corporation · American Freedom Mortgage · American Home Mortgage · Lehman Brothers · Mervyns · NetBank · Terra Securities · Sentinel Management Group · Washington Mutual · Icesave · Kaupthing Singer Friedlander · Yamato Life · Circuit City
Допомога уряду
і поглинання
Ameriquest Mortgage · Countrywide Financial · Bear Stearns · Alliance Leicester · Merrill Lynch · Washington Mutual · Derbyshire Building Society · Cheshire Building Society · HBOS · Lehman Brothers · Wachovia · Sovereign Bank · Barnsley Building Society · Scarborough Building Society · National City Corp.
ACC Capital Holdings
Федеральна резервна система · Федеральне управління житлового будівництва · Федеральне агентство з фінансування житла · Federal Housing Finance Board · Національна асоціація по кредитуванню житлового будівництва · Управління по федеральному нагляду за житловим сектором США · Office of Financial Stability · UK Financial Investments Limited
типи залучених
цінних паперів
Auction rate securities · Collateralized debt obligations · Collateralized mortgage obligations · Дефолтний своп · Іпотечні цінні папери