Індустрія хедж фондів
Організація хедж-фондів і їх стратегії
Зазвичай хедж-фонди організовані як приватні партнерства. Спочатку ідея хедж-фондів полягала в тому, щоб об'єднувати гроші "кваліфікованих інвесторів". Кваліфікованими інвесторами в Америці, вважаються інвестори, які вкладають більше $ 1 млн. Так як хедж-фонди спочатку були обмежені від "середнього інвестора", вони не піддавалися жорсткому регулюванню, як, наприклад, взаємні фонди. Це пов'язано з тим, що кваліфіковані інвестори самі повинні розуміти, куди вкладають гроші і не потребують додаткового захисту держави. Відсутність належного регулювання дозволяє фондам використовувати величезну кількість позикових коштів в своїх операціях (важіль), здійснювати короткі продажі, здійснювати операції з похідними цінними паперами, і при цьому не зобов'язані розголошувати свою стратегію інвестування і активи, в які вкладені гроші інвесторів.
Однак дуже скоро хедж-фонди стали доступними для всіх, хто міг вкласти пару тисяч доларів. Це стало можливо завдяки появі фондів хедж-фондів. Іншими словами, між приватним інвестором і хедж-фондами з'явився посередник, який збирає гроші дрібних інвесторів і інвестує їх в хедж-фонди вже як "кваліфікований інвестор". Фактично фонди хедж-фондів були створені, щоб обійти регулювання і зробити хедж-фонди доступними навіть для самого дрібного приватного інвестора.
Не дуже розбираючись в тонкощах інвестиційного процесу, приватні інвестори в масовому порядку понесли свої гроші до фондів хедж-фондів.
Одного разу мені довелося відвідати презентацію одного європейського хедж-фонду. Презентація робилася для приватних інвесторів і її метою було зібрати гроші для цього фонду. Менеджери фонду (презентація була англійською мовою) підготували багато красивих слайдів. На першому слайді було написано, що фонд буде слідувати стратегії "dynamic beta allocation" (щось на зразок "динамічний розподіл бети"). У той час, я вже закінчував магістратуру з фінансів, але назва даної стратегії мене збентежило. Тоді я попросив виступаючих пояснити, що саме вони мають на увазі під цією стратегією. Отримавши дуже ухильну відповідь, я задав ще кілька питань. Виявилося, що крім красивого (і безглуздого) назви ця стратегія нічого під собою не мала. Менеджери фонду, хотіли інвестувати кошти в інші хедж-фонди, вибираючи фонди, які показали велику середню прибутковість за останні 5 років. За це вони хотіли отримувати по 2% в рік від інвестованих коштів і 20% від прибутку. Очевидно, що це просто обман некваліфікованих інвесторів.
Важко повірити, але навіть драконівські комісії зазвичай не зупиняють інвесторів. Стандартні комісії, що стягуються фондів хедж-фондами, складають 2% в рік від активів під управлінням плюс 20% від прибутку фонду. Крім того, з вас можуть взяти комісію до 5% від інвестованих коштів на вході. Подібні комісії роблять інвестиції в хедж-фонди безглуздими вже на початковому етапі.
Як самі менеджери хедж-фондів пояснюють такі високі комісії і чому інвестори повинні інвестувати в хедж-фонди? Стандартна відповідь полягає в тому, що хедж-фонди використовують стратегії, які здатні давати стабільну прибутковість навіть в умовах падаючого ринку. Таким чином, хедж-фонди можуть бути хорошим інструментів для диверсифікації портфеля. Давайте тепер подивимося на реальну прибутковість хедж-фондів.
Чи варто інвестувати в хедж-фонди?
Моя відповідь для приватних інвесторів - однозначно ні. Більш ніж скромні прибутковості хедж-фондів не виправдовують високих комісій. Хедж-фонди спочатку створювалися для кваліфікованих інвесторів і не підходять для невеликих частих інвесторів. Щоб оцінити кожен конкретно фонд необхідно особисто знати менеджерів фонду і розуміти їх стратегію і інвестиційні принципи. Невеликі приватні інвестори не можуть отримати таку інформацію, тому для них інвестиції в хедж-фонди - це інвестиції в чорний ящик. При цьому за це треба платити величезні комісії.
Для мене, як фінансового консультанта, важливо розуміти кожен інструмент, включений в портфель клієнта, в контексті загального портфеля. Дивитися окремо на кожен інвестиційний інструмент, що не розуміння як вони взаємопов'язані між собою - не має сенсу. Треба розуміти характеристики портфеля в цілому. Тому я не можу рекомендувати клієнтам включити в портфель чорний ящик з невідомими параметрами, такий як хедж-фонд. Я вважаю, що приватним інвесторам підходять традиційні, прозорі і зрозумілі інструменти, такі як акції розвинених ринків, нерухомість, державні та корпоративні облігації.
Робот роботу ворожнечу
«Працюю по найму, але можу купити квартиру без кредиту». Історія нашого клієнта
Ще вісім років тому Максим Росляков - клієнт нашої компанії, мав борги в розмірі п'яти зарплат. А зараз він, працюючи за наймом, як і.
Формування інвестиційного портфеля. Питання та відповіді
Напередодні вебінару «Формування інвестиційного портфеля» мене надходить багато запитань, що стосуються цієї теми. Сьогодні я відповім.
Кейс. Мільйон для онуків
У даній статті буде розглянуто реальний кейс, з яким в нашу компанію звернувся один з клієнтів більше року тому. Бізнесмен 55 років вирішив.