Незбалансованість держбюджету - один з найважливіших факторів, що впливають на розвиток економіки і макроекономічну рівновагу. Величина сальдо держбюджету впливає на розміри сукупного попиту, рівень цін, стан платіжного балансу і т.д.
Стан держбюджету визначається трьома основними факторами:
- довгостроковою тенденцією в динаміці податкових надходжень і державних витрат;
- стадією економічного циклу, в якій перебуває країна;
- поточною політикою держави.
У теорії розрізняють активний і пасивний дефіцити. Перший виникає в результаті свідомого планування перевищення витрат над доходами. Він може бути пов'язаний з ростом інвестицій в нове виробництво, що веде до створення робочих місць, збільшує зайнятість і рівень доходу населення. Все це, в кінцевому рахунку, веде до економічного зростання. Другий виникає в зв'язку зі зниженням податкових та інших надходжень (через уповільнення економічного зростання, податкових неплатежів).
Розрізняють фактичний і структурний дефіцит державного бюджету. Структурний дефіцит - дефіцит, розрахований при припущенні про повну або високої зайнятості. Він виникає, як правило, в результаті планування урядом держбюджету таким чином, що витрати перевищують доходи для вирішення певних проблем у розвитку національної економіки. Фактичний дефіцит відрізняється від структурного на циклічну компоненту, що є тією частиною дефіциту, яка з'явилася виключно через те, що економіка не перебуває на рівні випуску повної зайнятості. Різниця між реально спостережуваним дефіцитом і структурним дефіцитом називається циклічним дефіцитом. Різниця між структурним і фактичним дефіцитом проявляється завдяки тому, що державні доходи і витрати систематично відображають економічний цикл.
Нормальним вважається дефіцит бюджету, приблизно відповідає рівню інфляції в країні. Міжнародні стандарти припускають можливий дефіцит бюджету на рівні 2 - 3% ВНП. Зазвичай бюджетний дефіцит до 10% суми доходів вважається допустимим, тоді як дефіцит більше 20% - критичним.
Бюджет зазвичай балансують щорічно або в більш тривалому періоді на циклічної або функціональній основі. До Великої депресії 30-х рр. загальновизнаним вважався щорічно балансується бюджет. Однак такий підхід до ліквідації бюджетного дефіциту має суттєві недоліки, особливо якщо економіка знаходиться на стадії спаду. Крім того, слід враховувати, що держава прагнучи збалансувати бюджет щорічно може змінювати систему податкових платежів і державних витрат, що породжує нестабільність і ризик у підприємницькій діяльності.
Тому в більшості країн намагаються балансувати держбюджет на циклічній основі. тобто намагаються вирівняти доходи і видатки державного бюджету за ряд років, що становлять тривалість економічного циклу. У період кризи формується дефіцит бюджету, так як скорочуються податкові надходження і ростуть державні витрати. А в період підйому економіки навпаки, зростають податкові надходження бюджету та скорочуються витрати. Збалансувати бюджет на циклічній основі досить важко, так як не можна передбачити тривалість циклу. Крім того, жорстка бюджетна і грошова політика допомагає тримати бюджетний дефіцит на відносно стабільному рівні.
Існують следующіеспособи покриття дефіциту держбюджету:
- боргове фінансування в формі продажу державних цінних паперів або кредитів у позабюджетних фондів і міжнародних фінансових організацій;
- збільшення податкових надходжень, а також доходів від приватизації, хоча даний спосіб виходить за рамки фінансування бюджетного дефіциту в вузькому сенсі слова. Проблема збільшення податкових надходжень до державного бюджету виходить за рамки власного фінансування бюджетного дефіциту, так як дозволяється в довгостроковій перспективі на базі комплексної податкової реформи, націленої на зниження ставок і розширення бази оподаткування.
Якщо дефіцит держбюджету фінансується за рахунок емісії грошей, то створюються умови для інфляції в країні. Уряд зацікавлений в помірній інфляції, так як інфляція, по-перше, знецінює державний борг, і, по-друге, забезпечує уряду додаткові кошти для фінансування боргу у вигляді інфляційного податку і сеньйоражу.
Сеньйораж - дохід держави від емісії грошей в результаті його монопольного права друкувати гроші. Сеньйораж може бути виміряний купівельною спроможністю грошей, випущених в обіг за даний період. Сеньйораж призводить до підвищення середнього рівня цін і зростання номінальних доходів. В результаті всі економічні суб'єкти платять своєрідний інфляційний податок і частина їх доходів перерозподіляється на користь держави через зрослі податкові платежі. Інфляційний податок - втрати капіталу, понесені власниками грошових коштів в результаті інфляції.
В умовах зростаючої інфляції, що переростає в гіперінфляцію, може виникнути ефект Танзі-Олівера - свідоме затягування платниками податків термінів внесення податкових платежів до держбюджету. За час такої затяжки відбувається знецінення грошей, в результаті якого виграє платник податків. Зростання цін призводить до збільшення витрат держбюджету. В результаті дефіцит зростає, викликаючи зростання емісії грошей і посилення інфляції.
Державні позики як засіб фінансування дефіциту держбюджету менш небезпечні в порівнянні з емісією. Однак і вони чинять негативний вплив на розвиток економіки. Вдаючись до примусового розміщення цінних паперів, уряд порушує ринкову мотивацію поведінки господарюючих суб'єктів на фінансовому ринку.
Крім того, діє ефект Барроу. який пояснює скорочення темпів зростання економіки країни.
Випуск державних цінних паперів для фінансування дефіциту державного бюджету призводить до того, що суб'єкти частину своїх заощаджень направляють на покупку цих паперів. Отже, на ринок вільних грошових коштів спрямовується заощаджень менше і при колишньому попиті на інвестиції це викликає зростання ставки відсотка, який робить багато інвестиційних проектів недоцільними. Зменшення обсягу планованих інвестицій уповільнює темпи зростання національної економіки. Крім того, слід враховувати наслідки подій на валютному ринку країни. Підвищення ставки відсотка робить вкладення в державні цінні папери більш вигідними для власників валютних коштів інших країн. Це призводить до припливу іноземної валюти в країну і зростання попиту на національну валюту, що викликає підвищення курсу національної валюти. Наслідком зростання курсу стає погіршення умов зовнішньої торгівлі, тобто скорочується експорт і росте імпорт, що ще в більшій мірі уповільнює зростання економіки. В результаті цих процесів національна економіка замість того, щоб збільшити зростання виробництва з Y0 до Y1. росте всього на Y0 Y2. (Рис.4.2).
Рис.4.2 Ефект Барроу
Поведінка споживачів в умовах зростання державної заборгованості дуже суперечливо, що знаходить своє відображення в дискусії між прихильниками традиційної і рікардіанської точок зору на державний борг. Згідно традиційної точки зору, зниження податків, що фінансується за рахунок державних позик і накопичення боргу, стимулює зростання споживчих витрат і призводить до скорочення національних заощаджень. Зростання споживання збільшує сукупний попит і дохід в короткостроковому періоді, але в довгостроковій перспективі веде до зниження обсягів накопиченого капіталу і обмеження економічного зростання. Згідно рікардіанської точки зору, зниження податків, що фінансується за рахунок збільшення державного боргу, не викликає зростання споживчих витрат і обмеження зростання заощаджень, а тільки до певної міри перерозподіляє податковий тягар від справжнього покоління до майбутніх. Кожна з цих концепцій не може бути повністю спростована і, певним чином впливає на формування конкретних моделей бюджетно-податкової політики.
Поведінка інвестиційного попиту також може бути різна. Ефект витіснення передбачає, що при заданій кривій інвестиційного попиту приватні інвестиції скорочуються через підвищення процентних ставок, яке виникає в разі боргового фінансування бюджетного дефіциту. Однак, якщо економіка спочатку перебувати в стані спаду, то зростання державних витрат буде чинити на неї стимулюючий вплив через ефект мультиплікатора. Це може поліпшити очікування прибутку у приватного бізнесу і викликати зсув кривої інвестиційного попиту. Приріст інвестиційного попиту може частково або повністю елімінувати ефект витіснення
Разом з тим в економічній теорії є теорема еквівалентності Рікардо, відповідно до якої, держава може замінити традиційне стягування податків примусової продажем облігацій на ту ж суму. Обидва підходи виявляються еквівалентними з точки зору впливу на заощадження населення, накопичення капіталу.
Поточна заборгованість уряду перетворюється на державний борг. Державний борг - загальний розмір заборгованості уряду власникам державних цінних паперів, який дорівнює сумі минулих бюджетних дефіцитів. У розвинених країнах державний борг визначають також як загальний обсяг непогашених державних облігацій. Перевищення державного боргу ВВП більш ніж в 2.5 рази вважається небезпечним для стабільності національної економіки та, в першу чергу, для стійкого грошового обігу.
Державний борг ділиться на внутрішній і зовнішній. У світовій практиці існують наступні визначення:
Зовнішній державний борг - це борг іноземним державам, організаціям і окремим особам. Цей борг лягає на країну найбільшим тягарем, так як вона повинна віддавати цінні товари, надавати певні послуги, щоб сплатити відсотки по боргу і сам борг. Треба пам'ятати також, що кредитор ставить зазвичай певні умови, після виконання яких і надається кредит.
Внутрішній борг - це борг держави своєму населенню. Боргові зобов'язання можуть мати форму кредитів, отриманих урядом; державних позик, здійснених шляхом випуску цінних паперів від імені уряду; інших боргових зобов'язань. Боргові зобов'язання можуть бути короткостроковими (до 1 року), середньостроковими (від 1 року до 5 років), довгостроковими (від 5 до 30 років). Погашаються борги у встановлені терміни, які не можуть перевищувати 30 років.
Зовнішній борг розглядається як більш проблема, якщо:
- відношення зовнішнього боргу до ВВП перевищує 50%;
- відношення зовнішнього боргу до обсягу експорту перевищує 273%;
- виплати відсотків по обслуговуванню зовнішнього боргу по відношенню до експортної виручки перевищують 30%.
У цьому випадку говорять про критичний рівень заборгованості і загрозу втрати економічної незалежності країни.
Наслідками існування значного державного боргу є:
- Виплата відсотків по державному боргу збільшує нерівність у доходах, оскільки значна частина державних зобов'язань сконцентрована у найбільш заможної частини населення. Погашення державного внутрішнього боргу призводить до того, що гроші з кишень менш забезпечених верств населення переходять до більш забезпечених, т. Е. Ті, хто володіє облігаціями, стає ще багатшими.
- Фінансування державного боргу за рахунок позик в приватному секторі, як правило, призводить до зростання норми відсотка (уряд змушений пропонувати все нові і нові державні цінні папери, отже, ціни на них падають і норма відсотка зростає), зростання норми відсотка веде до скорочення попиту на інвестиційні товари (знижуються насамперед, інвестиції в основний капітал). Зниження інвестицій в основний капітал означає, що через деякий час основний капітал в країні буде або знижуватися або, по крайней мере, знизиться темп його зростання. Основний капітал, як відомо, один з основних факторів виробництва продукції, а значить, при його зменшенні підриваються можливості зростання реального ВНП.
- Існування дефіциту державного бюджету і зростання державного боргу призводить до збільшення податкових ставок, так як уряд намагається отримати більший дохід для фінансування погашення боргу. Зростання податкових ставок підриває стимули до підприємницької діяльності і стимули до праці, що тягне за собою зниження випуску або зниження темпів його зростання
- В умовах економічного спаду або депресії, коли довіра до державних цінних паперів низька, покриття дефіциту державного бюджету здійснюється через продаж приросту державного боргу центральному банку країни. Це призводить до зростання монетарного базису і в кінцевому підсумку до посилення інфляції.
Слід зазначити, що державний борг не можна розуміти спрощено. У макроекономіці існує поняття чистий державний борг. Поряд з пасивами (в даному випадку це державний борг) уряд володіє ще й активами (різні елементи державної власності: акції підприємств за участю держави, просто державні підприємства, золотовалютні запаси), тобто, кажучи про державний борг необхідно зіставляти його з активами уряду.