У найближчі місяці варто очікувати зростання волатильності на валютному ринку і підвищення курсу долара на 3-4 руб. від поточних значень. Таким, на думку експертів, буде ефект від ініціативи Мінфіну та ЦБ по проведенню інтервенцій на валютному ринку. Про це ж свідчать і підсумки торгів на біржі.
Окреме спасибі регулятору
Таким чином, ринок відреагував на заяву Мінфіну з точністю до навпаки. Мінфін стверджував, що валютні інтервенції матимуть в цілому «нейтральний вплив» на стан грошового ринку, що вони покликані знизити волатильність на ринку. Але тепер очевидно, що курс рубля зрушився з мертвої точки і ми бачимо початок великого ралі.
Детальніше:
На її думку, карбованцеве ралі було спровоковано ще минулого тижня.
Мається на увазі заяву першого віце-прем'єра Ігоря Шувалова: «Очевидно, що при сьогоднішніх цінах на нафту і прийнятого рішення нетрати додаткових нафтогазових доходів ми можемо з упевненістю говорити про можливість покупки валюти на ринку».
З початку року рубль зміцнився на 6%. Але багаті росіяни не вірять у зміцнення рубля. «Найбагатші росіяни зберігають гроші в валюті. Багаті росіяни не вірять в те, що тенденція зміцнення рубля на горизонті двох-трьох років продовжиться », - вважає Михайло Задорнов, глава ВТБ24.
Абрамович чекає, що вартість рубля щодо американського долара влітку цього року буде коливатися в діапазоні 60-61 руб. / Дол. і до кінця року не вийде з діапазону 60-63 руб. / дол.
«Що стосується вартості рубля відносно євро, то влітку ми, швидше за все, побачимо 62-64 руб. / Євро, і до кінця року не буде перевищено поріг в 64 руб. / Євро», - говорить експерт.
Америка завжди винна
«Варто додати до поточних значень курсу долара близько 3-5 руб.», - каже Денис Поривай з Райффайзенбанку. За його прогнозом, долар до кінця року може коштувати 63-65 руб. євро - 68 руб.
Детальніше:
Не настільки песимістична Наталія Орлова з Альфа-банку. На її думку, рубль на новина від Мінфіну відреагував «вже сьогодні і повернувся на рівень 60 руб. / Дол. який відповідає фундаментальному значенню курсу при поточних значеннях нафти і поточній динаміці економіки ».
Додаткового ослаблення рубля в момент, коли ЦБ вийде на ринок, чекати не слід, вважає Орлова. Звичайно, якщо «регулятор не буде купувати всю необхідну йому суму разом і зробить свою присутність максимально непомітним для ринку».
Мінфін спантеличив спекулянтів
У експертів є сумніви і щодо того, чи вийде у Мінфіну знизити волатильність на ринку. «Волатильність курсу рубля в результаті інтервенцій ЦБ РФ, на нашу думку, швидше за все, зросте, оскільки в ситуації зниження котирувань нафти, наприклад, з $ 55 до $ 45 за барель тиск на курс будуть надавати не тільки скорочення експортної виручки і спекулятивні учасники, а й ЦБ РФ », - каже Поривай з Райффайзенбанку.
За його оцінкою, виходячи з поточної середньої ціни на нафту з початку року, щоденний обсяг інтервенцій Мінфіну може скласти $ 70-90 млн і доходити до $ 1,7-2,1 млрд на місяць.
"В принципі. регулятор дійсно може використовувати покупку валюти для згладжування коливань курсу. Але тим не менше слід зазначити, що в умовах плаваючого курсу волатильність ринку все одно залишиться підвищеної і інтервали коливань будуть набагато більше, ніж в попередні роки, коли практикувалася політика фіксованого курсу », - вважає Орлова з Альфа-банку.
Детальніше:
«Чим вище очікування невизначеності, тим вище волатильність. ЦБ в даний час може собі дозволити лише короткострокові інтервенції, а з огляду на триваючий оптимізм інвесторів щодо економічного зростання Росії, рубль, швидше за все, буде «стрибати» від інтервенції до інтервенції », - говорить експерт.
Прийдешнє втручання Мінфіну в дію чисто ринкових механізмів налякало спекулянтів, вони не до кінця розуміють, як поведуть себе Мінфін і ЦБ, що додало нервозності на ринку, відзначають експерти.
«Поки не дуже зрозуміло, як Мінфін і ЦБ будуть діяти при істотному ослабленні рубля. Якщо нафта буде продовжувати зростання, а рубль зміцнюватися - то оголошений Мінфіном механізм сприятиме гальмуванню зміцнення рубля. Але якщо, наприклад, нафту залишиться на рівні 50, а рубль ослабне з яких-небудь інших причин, то, згідно із запропонованим механізмом, обсяг покупок буде тільки рости і тиск на рубль наростати », - каже Володимир Осаковскій, головний економіст по Росії і СНД Bank of America Merrill Lynch.
Осаковскій не береться прогнозувати курс рубля до основних валют, вважаючи, що діяв до цієї дати прогноз тепер уже не актуальний.
Незважаючи на те що Мінфін виявив готовність проводити інтервенції і в разі «зайвого» зміцнення рубля, і в разі його різкого ослаблення, експерти підозрюють фінансова влада в односторонньому використанні цього механізму.
«Інтервенції ЦБ і Мінфіну точно зможуть прибрати всі рухи рубля вгору, тому його різноспрямований рух зміниться стійким падінням, в якому основну роль зіграє розчарування інвесторів у відсутності зовнішньополітичних зрушень», - іронізує Геннель, додаючи, що, «напевно, це і можна вважати зниженням волатильності в своєму роді ».