За оцінкою Core Competences, 80% роздрібних активів країни - це «сміття», що не володіє ліквідністю і не задовольняє стандартам стратегічних інвесторів. Виходить, що велика Росія, а купити нічого. До сих пір ключові стратегії інвесторів в секторі ритейлу носили характер фінансових спекуляцій - покупка і перепродаж міноритарних пакетів акцій. Ринок публічних компаній, як і ринок якісних активів, залишається як і раніше занадто вузьким.
Ритейл-еволюція за дві «п'ятирічки».
Європа пройшла шлях від розвиваються до зрілих ринків більш ніж за 50 років, еволюція форматів проходила повільно і плавно, формування великих національних ритейлерів тривало десятиліттями. Тільки в кінці 1980-х темпи зростання західних ритейлерів збільшилися завдяки розвитку ІТ-ринку, який дозволив торговельним мережам централізувати більшість функцій управління. Саме інформаційні технології дали можливість мереж встановити постійний зв'язок зі споживачем і стали основою появи глобальних гравців. Стандарти світової роздрібної торгівлі за останні 20 років зазнали неймовірні зміни під впливом зростаючої конкуренції як на внутрішніх, так і на зовнішніх ринках: торгова площа магазинів за цей час зросла на 300-400%, частка незалежних ритейлерів постійно знижується, 70-90% внутрішніх ринків контролюють від трьох до п'яти великих операторів, зростає продуктивність праці і частка СТМ ритейлерів, роздрібні компанії все більше коштів вкладають в розвиток магазинів майбутнього, боротьба за споживача посилюється, щорічно на внут ренних європейських ринках розоряються тисячі магазинів.
На Заході етап формування національних компаній протікав еволюційно і зайняв кілька десятиліть. У Росії всього за дві «п'ятирічки» стався стрімкий стрибок від відкритих ринків до формування великих федеральних гравців, що не могло не позначитися на якості роздрібних активів. Але якщо федеральні гравці в другій «п'ятирічці» взяли курс на ефективність та підвищення ліквідності форматів магазинів, то більшість регіональних компаній продовжують реалізовувати стратегії першої «п'ятирічки» - «зростання будь-якою ціною».
Еволюція в оцінці активів.
Розвиток мережевої торгівлі та консолідація галузі змусили ритейлерів, розвиваючих схожі формати магазинів, шукати шляхи диференціації: випускати СТМ, удосконалювати засоби комунікації зі споживачем, вводити нові послуги, змінювати торгові концепції і т.п. З посиленням концентрації торгівлі росло тиск на незалежних ритейлерів, боротьба за споживача перейшла в боротьбу форматів магазинів, а цінові війни показали найбільш стійкі роздрібні формули.
Еволюція продовольчих форматів викликала стрімкий розвиток непродовольчого формату grugstore, що виник на місці малих форматів продуктового роздробу. Великі ритейлери, щорічно закривають сотні невеликих магазинів, відкритих кілька десятиліть тому, задумалися, яким чином можна використовувати ці точки продажів і чим в них можна торгувати. Європейські гіганти Ahold, REWE Group і ряд інших управляють мережею магазинів drogerie.
Про малих форматах замовити слово?
Інтерес російських ритейлерів до формату магазин біля будинку викликаний нерозвиненістю ринку торгової нерухомості, в реченні якого домінують магазини малих форматів. Розвиток великих форматів вимагає від ритейлерів реалізації девелоперських функцій з будівництва та управління торговими центрами (магазинами), а також більш дешевих і довгострокових джерел капіталу, доступ до яких отримали тільки великі гравці.
Не менш цікавим є досвід торгової мережі «В 2-х кроках» ЮФО, яка зуміла істотно підвищити прибутковість бізнесу з переходом на більш великі формати магазинів. До цього компанія зосереджувалася на малих форматах, схожих по концепціям з магазинами «Магніт».
За оцінкою Core Competences реальний розвиток малих форматів магазинів в умовах посилення боротьби за споживача можливо на менш концентрованих сільських ринках, де можна спостерігати активну експансію магазинів торгової мережі «Магніт» і велике число неефективних магазинів споживчої кооперації.
Розвиток малих форматів магазинів не відповідає стратегіям стрімкого зростання бізнесу і його капіталізації, не підтримує прибутковості торгових операцій і не забезпечує захист ринку.
Три ключові проблеми мережі «Купець»:
Складна структура управління. Мережа складалася з 30-40 юридичних осіб.
Магазини «Пятерочка»
Засновник «Пятерочки» пан Рогачов десять років тому будував мережу для боротьби з відкритими ринками. З тих пір було відкрито багато магазинів цього формату, а торгова концепція не зазнала істотних змін. Банкрутства регіональних франчайзі «Пятерочки» мали місце до кризи, а під час кризи носять масовий характер, що підтверджує версію про слабку торгової концепції формату магазинів «Пятерочка». Численні угоди MA не тільки нарощують частку ринку X5 Retail Group, але збільшують чисельність неліквідних форматів магазинів, які неможливо якісно інтегрувати в існуючий бізнес: торговельні концепції розмиваються, технології управління стають більш складними. Рано чи пізно компанії чекають витратні заходи з реінвестування в старі точки продажів, зміні торгових концепцій і закриття частини магазинів. На відміну від «Магніту» формат «Пятерочки» в два рази більше і має більше шансів для переходу на нові стандарти.
Збутові стратегії магазинів «Пятерочка», спрямовані на утримання і зростання споживачів з ціновою орієнтацією, частково відсувають вирішення існуючих проблем.
Магазини «Магніт»
За останні три роки «Магніт» закрив кілька сотень збиткових невеликих магазинів, направив величезні кошти на модернізацію старих точок продажів і розвиток формату гіпермаркет. Розвиток великих форматів обумовлено необхідністю диверсифікації ризиків стратегічного рівня з метою підвищення прибутку публічної компанії. Крім того, експансія «Магніту» в Московському регіоні буксує: рівень корпоративних стандартів мережі нижче, ніж у більшості операторів Московського регіону. Торгові концепції ритейлера вимагають змін.
Найбільш вразливий формат у «Магніту» - із середньою торговою площею магазинів - менше 250 кв. м, який не здатний надати серйозної конкуренції в умовах посилення концентрації торгівлі і не є привабливим для стратегічних інвесторів.
За даними Core Competences
Степанов Євген Володимирович | Куплю під орендний бізнес 4 Продам готовий орендний бізнес, комерційне приміщення з готовим орендарем. Орендар - федеральна продуктова мережа «Магніт». Нежитлове приміщення на першому поверсі багатоповерхового житлового будинку в центрі.
Бичков Костянтин Вікторович | ТЦ буде жити 3 На сьогоднішній день в стадії будівництва в Росії знаходиться 1,9 млн квадратних метрів торговельної нерухомості, випливає з матеріалів консалтингової компанії CBRE.