Будучи капіталомістким і високоінерціонним народногосподарським комплексом, в процесі економічного розвитку країни ПЕК виступає в двох протилежних якостях: як фактор посилення (або локомотив) і одночасно як фактор стримування (або гальмо) економічного зростання країни. ПЕК може стати однією з основних рушійних сил економічного розвитку країни, реальним "локомотивом" її економічного зростання в силу створення їм значних непрямих, так званих "мультиплікативний ефект" від капітальних і експлуатаційних витрат в результаті реалізації інвестиційних проектів.
ІНВЕСТИЦІЇ В ПЕК - КЛЮЧ ЕНЕРГОЗАБЕЗПЕЧЕННЯ КРАЇНИ
Успішне функціонування ПЕК в порівнянні з іншими галузями російської економіки створює ілюзію його довгострокового і сталого благополуччя і робить комплекс постійним і основним донором бюджету. Однак необхідно визнати, що сьогодні ПЕК працює в режимі виснаження свого виробничого потенціалу, проїдаючи "запас міцності", забезпечений масованими інвестиціями попередніх десятиліть. Основні виробничі фонди всіх галузей ПЕК за віковою структурою, ступеня зносу і технічного стану наближаються до критичного рівня. Вплив попередніх витрат може закінчитися дуже скоро (добігає кінця період отримання ефекту від здійснених раніше інвестицій), і існує небезпека обвального вибуття старих фондів, закриття великої кількості свердловин в зв'язку з їх погіршується рентабельністю. В умовах виснаження виробничого потенціалу ПЕК на перший план виходять вирішення проблеми нестачі інвестиційних ресурсів для підтримки нормального відтворювального процесу в його галузях, формування сприятливого інвестиційного клімату для забезпечення необхідного притоку інвестицій, генеруючих економічне зростання як усередині ПЕК, так і поза ним.
Основною проблемою ПЕК сьогодні є брак інвестицій. Ця проблема - не тільки і не стільки "внутріТЕКовская", скільки макроекономічна. Не можна всерйоз говорити про залучення інвестицій в країну, коли відтік капіталу з неї досягає (за вищими оцінками) 20-25 млрд. Дол. В рік. Стратегічні іноземні інвестори почнуть фінансувати проекти в реальному секторі російської економіки тоді, коли це почнуть робити інвестори вітчизняні, тобто коли відтік капіталу з країни скоротиться до розумних меж.
Необхідно вжити рішучих заходів, щоб більша частина вивозиться капіталу вкладалася в російську економіку там, де він був зароблений. Однак адміністративними і репресивними заходами потік капіталу з країни не повернути назад. По крайней мере, в довгостроковому плані. Це можна зробити тільки одним способом: створити для інвесторів більш привабливі умови вкладення капіталу на російському ринку, ніж в країнах, що є основними конкурентами Росії в боротьбі за інвестиції.
Держава сьогодні не в змозі забезпечити необхідний рівень інвестицій за рахунок бюджетних асигнувань. Але сьогодні так питання і не ставиться. Держава повинна забезпечити умови, при яких компанії ПЕК виявляться в стані самі залучити необхідні інвестиції з світового ринку капіталу, адже тільки державі під силу змінити умови, що перешкоджають притоку інвестицій в ПЕК країни, оскільки сама держава їх і встановило.
НЕОБХІДНА ДИНАМІКА ІНВЕСТИЦІЙ В ПЕК ТА ЇХ ДЖЕРЕЛА
При зазначеній структурі інвестицій найважливішим стримуючим їх фактором є неплатежі. В умовах діючої податкової системи, при якій обсяг нарахованих податків часто перевищує оподатковувану базу, з одного боку, і низькому платоспроможному попиті споживачів енергоресурсів, з іншого боку, неплатежі комплексу в бюджет перетворюються на основне джерело інвестицій, оскільки виплачувати повністю, і тим більше на 100 % живими грошима, все що нараховуються податки і одночасно здійснювати необхідну для розширеного або хоча б для підтримки простого відтворення інвестиційну діяльність ПЕК не в перебуваючи ванні.
Це означає, що для формування необхідних інвестиційних ресурсів за рахунок власних коштів підприємств буде потрібно перегляд податкової та цінової політики держави з фіскально-кон'юнктурної на перспективно-орієнтовану, незважаючи на всю гостроту стоять перед державою поточних бюджетних проблем. Лібералізація, підвищення гнучкості і адаптивності податкового режиму і зниження ризиків інвестиційної діяльності (в першу чергу - інституційних, тобто залежать від механізму та інститутів прийняття рішень державою) є необхідний елемент підвищення інвестиційної привабливості Росії та її ПЕК.
У перспективі до 25-30% від загального обсягу інвестицій в галузях ПЕК складе позиковий і акціонерний капітал. Інвестиції в нові великі проекти будуть в основному здійснюватися на умовах проектного фінансування, тобто під забезпечення фінансових потоків, що генеруються самим проектом. Формування прийнятного для цілей проектного фінансування законодавства, що відноситься до видобувних галузях ПЕК, має відбуватися в напрямку вдосконалення як ліцензійної системи надрокористування, ток і системи надрокористування, побудованої на застосуванні режиму угод про розподіл продукції. Надлишкові, дискримінаційні бар'єри на шляху інвесторів з підготовки, фінансування проектів слід усунути, внісши, при необхідності, відповідні поправки в чинне недропользовательское, інвестиційне та податкове законодавство.
З метою розширення можливостей залучення інвестицій, в тому числі і іноземних, для освоєння родовищ викопного палива і здешевлення вартості залучення позикових коштів доцільно законодавчо дозволити заставу прав користування надрами. Такий крок слід розглядати як окремий випадок формування більш загальної системи поводження (обороту) прав користування надрами. Доцільно сформувати новий сегмент фондового ринку - ринок ліцензій на право користування надрами з наданням йому всіх необхідних атрибутів ринку цінних паперів. З огляду на специфіку гірничих відносин, на цьому сегменті ринку має бути введено розумне обмеження оборотоздатності ділянок надр і прав користування ними з боку власника надр - держави. Таким чином, переуступка прав користування надрами буде здійснюватися не через державу, а безпосередньо між суб'єктами підприємницької діяльності під контролем держави, що різко підвищить ліквідність ліцензії на право користування надрами як предмета застави (забезпечення) для залучення позикових інвестиційних ресурсів.
Слід законодавчо оформити можливість для інвесторів, які не є надрокористувачами, але здійснюють спільну діяльність з видобутку енергоресурсів з підприємствами-надрокористувачами, реалізовувати належну їм за договором частина видобутої сировини як продукцію власного виробництва. Це створить додаткові стимули залучення інвестицій і передових технологій в представляють видобувну галузь ПЕК.
Для здійснення великомасштабних інвестицій в освоєння родовищ вуглеводневої сировини, в першу чергу на Далекому Сході, в північних районах Європейської частини країни, Східного Сибіру, шельфових зонах, для реалізації великих інвестиційних програм, таких, як програма енергозбереження, потрібно ефективна державна підтримка вітчизняних інвесторів. Одним з можливих механізмів її здійснення може стати формування спеціалізованого державного інвестиційного фонду, який функціонує на принципах і умовах Бюджету розвитку, але з урахуванням специфіки інвестиційних проектів ПЕК. Ресурси цього фонду можуть виступати в якості забезпечення (застави) під залучені російськими компаніями для фінансування проектів ПЕК позикові кошти. Як джерело формування фонду може служити майбутня державна частка прибутковою нафти в розроблюваних і підготовлених до розробки проектах (наприклад, проекти УРП).
Основними джерелами капіталовкладень в електроенергетиці (включаючи атомну) залишатимуться амортизація і прибуток підприємств, що передбачається в тарифах на електроенергію з одночасною державною підтримкою і залученням позикових коштів.
ЕФЕКТИВНІСТЬ ІНВЕСТИЦІЙ В РІЗНІ ГАЛУЗІ ПЕК
Існує об'єктивно обґрунтована необхідність зміщення пріоритетів державної інвестиційної політики в сторону напрямків, що забезпечують більш високу віддачу на одиницю вкладених коштів, в першу чергу в наступних сферах:
- забезпечення попиту на підведену енергію;
- відтворення мінерально-сировинної бази ПЕК.
При збереженні низької ефективності використання енергоресурсів у всіх ланках "енергетичного ланцюжка", при зростанні частки важко видобувних запасів в структурі сировинної бази галузей ПЕК інвестиції в енерговиробництво (в збільшення поставок первинної енергії) забезпечують все меншу віддачу в порівнянні з інвестиціями в підвищення ефективності використання енергії (в зменшення попиту на підведену енергію). Тому необхідно прагнути в першу чергу підвищувати ефективність використання енергоресурсів на всіх стадіях енергетичного ланцюжка, створюючи стимули до вкладення грошей в енергоекономію, зменшуючи тим самим, за інших рівних умов, попит на первинну енергію і потреба в інвестиціях в її виробництво. Основна невирішена проблема тут - відсутність працездатних механізмів організації фінансування заходів з енергозбереження. Завдання держави - створити умови для організації фінансування технічного переозброєння галузей обробної промисловості в інтересах ПЕК. Можливо - в формі виробничої кооперації машинобудівних і паливно-енергетичних галузей. В цьому випадку ліквідна продукція галузей ПЕК або запаси енергоресурсів в надрах підготовлених до розробки родовищ могли б виступати забезпеченням під позикові кошти, що залучаються на модернізацію і реконструкцію конкретних машинобудівних виробництв в інтересах конкретних галузей або проектів ПЕК.
Відносно інвестиційної стратегії в питаннях відтворення мінерально-сировинної бази представляють видобувну галузь ПЕК також стоять перед дилемою. Залучення інвестицій для широкомасштабного нарощування геологорозвідувальних робіт в умовах, коли ефективність таких робіт продовжує знижуватися, є все більш важкоздійсненним завданням. Тому необхідно змінити стратегію відтворення мінерально-сировинної бази, зосередивши наявні кошти на найбільш перспективних об'єктах ГРР, і мобілізувати при цьому наявні в інших ланках "енергетичного циклу" резерви, здатні подолати або значно пом'якшити дію фактора погіршення якості сировинної бази. Ці резерви криються в інтенсифікації інноваційної діяльності, націленої на підвищення коефіцієнтів вилучення енергоресурсів з надр, в широкомасштабному використанні досягнень НТП, бо тільки НТП може компенсувати несприятливу дію природного фактора.
Слід переглянути ключовий принцип визначення порогового рівня забезпеченості запасами, від якого залежить рівень попиту на інвестиції в ГРР. Чи потрібно продовжувати прагнути до збереження енергетичної незалежності держави, при якій рівень забезпеченості розвіданими запасами в країні за інших рівних умов має бути вище, або відповідно до закономірностями розвитку світового ринку сповідувати принцип енергетичної взаємозалежності держав, при якій рівень такої забезпеченості (і відповідно попиту на інвестиції) може бути нижче?
Сьогодні проходження принципу енергетичної незалежності (якого СРСР дотримувався протягом багатьох років) може виявитися найдорожчим способом забезпечення енергетичної безпеки країни, якщо в основу покласти такі критерії, як ціна капіталу, ефективність інвестицій в ГРР. Енергетичні компанії повинні бути зацікавлені в підтримці максимального приросту запасів на одиницю витрат. Тому діючу законодавчу базу в галузі надрокористування слід розвивати, по-перше, в напрямку створення стимулів для ефективного виконання ГРР за рахунок власних коштів надрокористувача. По-друге, норми і правила використання "відрахувань на відтворення мінерально-сировинної бази" слід розвивати в напрямку максимального розширення свободи їх використання в цільових рамках збільшення ресурсного потенціалу.
Безпосереднє І ОПОСЕРЕДКОВАНЕ УЧАСТЬ ДЕРЖАВИ В інвестуванні ПЕК. РОЛЬ УРП
Для здійснення великомасштабних інвестицій в освоєння родовищ вуглеводневої сировини, в першу чергу на Далекому Сході, в північних районах Європейської частини країни. Східному Сибіру, шельфових зонах, для реалізації великих інвестиційних програм, таких, як програма енергозбереження, потрібно ефективна державна підтримка. Одним з можливих механізмів її здійснення може стати формування спеціалізованого державного інвестиційного фонду, який функціонує на принципах і умовах Бюджету розвитку, але з урахуванням специфіки інвестиційних проектів ПЕК. Ресурси цього фонду можуть виступати в якості забезпечення (застави) під залучені російськими компаніями для фінансування проектів ПЕК позикові кошти.
Як джерело формування фонду може служити майбутня державна частка прибутковою нафти в розроблюваних і підготовлених до розробки проектах (наприклад, проекти УРП).
Контроль держави за напрямками і ефективністю інвестиційної діяльності природних монополій паливно-енергетичного комплексу має здійснюватися за допомогою державного формування цін на продукцію і послуги цих монополістів.
Безпосередню участь державного бюджету в інвестиційній програмі ПЕК є необхідним в частині фінансування заходів з підвищення безпеки та розвитку АЕС, ліквідації гострого дефіциту електроенергетичних потужностей на Дольни Сході, а також в реалізації програми реструктуризації вугільної промисловості в інвестиційній її частини.
На початку десятиліття прогнозованого періоду необхідні державні заходи зі створення особливо сприятливого клімату для залучення в ПЕК іноземних інвестицій, оскільки в цей період буде мати місце найбільш гострий дефіцит власних інвестиційних ресурсів вітчизняних структур ПЕК, і в той же час найбільш динамічно зростатиме попит на енергоресурси з- за інерційності енергозберігаючої перебудови економіки.
Андрій Конопляник,
доктор економічних наук, президент Фонду розвитку енергетичної та інвестиційної
політики та проектного фінансування, радник Мінпаливенерго і Мінекономіки Росії
Оцінка Мінекономіки Росії
потреби ПЕК в інвестиціях за рахунок усіх
джерел фінансування, млрд. дол.