Для забезпечення безперервності процесу відтворення товаровиробникам необхідно мати не тільки основний, але і оборотний капітал (оборотні кошти).
На відміну від основного капіталу, оборотний споживається в одному виробничому циклі і його вартість повністю переноситься на вартість виготовленої продукції. Він не бере участь у створенні вартості, а обслуговує тільки процес обігу товарів.
Інвестиції в оборотний капітал призначені забезпечити запуск виробництва і його ритмічне функціонування протягом всього життєвого циклу. Вони носять довгостроковий характер і в цьому сенсі не відрізняються від Інших реальних інвестицій.
Інвестиції, вкладені в запаси сировини, основних матеріли, конструкції, вироби та допоміжні матеріали, паливо, запчастини, тару, малоцінні і швидкозношувані предмети, в незавершене виробництво, напівфабрикати власного виготовлення і витрати майбутніх періодів, складають оборотні виробничі фонди. Вони обслуговують процес виробництва і необхідні для грошових розрахунків за товарно-матеріальні цінності та для погашення дебіторської заборгованості.
Інвестиції, вкладені в готову продукцію і виконані роботи, призначені для реалізації, кошти на рахунках в банках, в дорозі, розрахунках, касі, складають фонди звернення. Готова продукція - це матеріалізований інвестиційний капітал у вигляді основних виробничих фондів і необхідного виробничого запасу сировини, основних і допоміжних матеріалів.
Функція оборотних коштів - здійснення платежів, розрахунків за поставлені товари, виконані роботи, готову продукцію. Вони постійно обслуговують усі стадії переміщення виробничих і оборотних фондів. Отже, оборотні кошти не "витрачаються" (такий вислів зустрічається в літературі), а лише поступово переходять від однієї стадії кругообігу в іншу, кожен раз повертаючись в свою вихідну грошову форму.
В інвестуванні оборотного капіталу можна виділити три етапи:
1. Первісне інвестування при створенні підприємства. Воно базується на формуванні статутного капіталу підприємства. Мінімальні вимоги до нього повинні бути істотно збільшені для того, щоб він виконував не формальну, а активну роль у фінансах підприємства.
2. Підтримка кругообігу капіталу діючого підприємства. Цей етап не вимагає довгострокового інвестування коштів. Однак тут неможливо обійтися без активізації короткострокового банківського кредитування.
3. Інвестування в приріст оборотних коштів при розширенні обсягів і масштабів господарської діяльності. Цей етап передбачає пошук додаткових інвестиційних можливостей для довгострокових вкладень для збільшення оборотного капіталу підприємства. Джерелами фінансування можуть стати прибуток підприємства, довгострокові кредити банків, фінансова допомога вищестоящих організацій і кошти бюджету.
Комплекс галузей і виробництв, фінансово-кредитних установ та інших інституціональних суб'єктів інвестиційної діяльності, де обертається довгостроковий інвестиційний капітал з метою розширеного відтворення основних фондів, є інвестиційній сфері. Реалізація продукції в Інвестиційній сфері - це складний і тривалий процес перетворення авансованого інвестором капіталу в виробничі запаси, поступово залучені в процес виробництва і створення готової продукції інвестиційної сфери - будівель і споруд, переданих інвестору як засіб погашення авансованого капіталу.
В умовах ринку цей процес може відбуватися зовсім в іншій формі, перетворюючи класичну форму звернення капіталу: гроші - товар - великі гроші (# 915; Т - Г1) в форму консорціалізаціі процесу обороту капіталу. Створено консорціум (угода) передбачає спільне авансування інвестором і виконавцем оборотного капіталу з метою спільного подальшого володіння новоствореної власністю (підприємством). Форма консорціуму була найбільш прийнятною в умовах роздержавлення незавершеного будівельного виробництва і подальшої його приватизації - спільно інвестором (замовником) і підрядною будівельною організацією після введення в експлуатацію.
Питома вага окремих елементів або статей оборотних коштів у складі загальної суми, яка у будівельній організації, надає структура оборотних коштів. Як видно з наведеної схеми, питома вага оборотних фондів більш ніж в два рази перевищує питому вагу фондів обігу. Такс співвідношення характерно для останніх років і пояснюється зростанням обсягу незавершеного будівництва та несплатами за готову продукцію. Розмір оборотних коштів будівельної організації залежить від швидкості їх обороту та обсягів виконаних будівельно-монтажних робіт. Чим швидше оборотні кошти переходять з однієї стадії кругообігу в іншу, тим менше часу перебувають вони в товарній і грошовій формі, тим менше сума потрібна будівельної організації. Прискорення обороту - це показник ефективності використання оборотних коштів, одне з важливих джерел економії грошових ресурсів.
Залежно від сукупності дій оборотних коштів показники їх обороту можуть бути загальними і приватними. Останні відображають використання окремих груп або елементів матеріальних ресурсів і впливають на загальний показник обороту всіх оборотних коштів.
Для загальної характеристики оборотних коштів, що знаходяться в розпорядженні будівельної організації в цілому, розраховується загальна норма оборотних коштів (Але,%) як відношення їх середньорічний величини (ОС) до обсягу виконаних і оплачених будівельно-монтажних робіт (ОР) по їх кошторисної вартості
Ступінь використання оборотних коштів характеризується двома основними показниками:
а) коефіцієнтом обертання або числом оборотів коштів за повний період;
б) середньої тривалості одного обороту в днях.
Коефіцієнт обертання являє собою відношення обсягу виконаних і оплачених робіт до середнього розміру оборотних коштів, використаних на ці роботи:
Середня тривалість одного обороту дорівнює відношенню тривалості обороту в днях (Тоб) з коефіцієнтом оборотності (Коб)
Д = Тоб / Коб = Т0Б * ОС / ОР (4.10)
Поряд із загальними показниками оборотності оборотних коштів розглядаються приватні показники за певними елементами - наприклад, по виробничим запасам, незавершеному будівництву. Розрахунками визначається основна частина кожного елемента в загальній тривалості обороту коштів підрядної організації і, відповідно, розмір виявлених (або додатково залучених) оборотних коштів у зв'язку з прискоренням (уповільненням) їх оборотності по кожному елементу.
Розраховуючи часткові показники, потрібно мати на увазі, що середні залишки оборотних коштів визначаються по конкретним елементом, а величина обороту і кількість днів розрахункового періоду залишаються такими ж, що і в розрахунках загальних показників оборотності.
Внаслідок прискорення оборотності оборотних коштів відбувається вивільнення їх і виникає можливість використання в інших напрямках господарської діяльності. Вивільнення коштів може бути абсолютним і відносним. Абсолютна свідчить про скорочення фактичних середніх залишків оборотних коштів за звітний період у порівнянні з середніми залишками попереднього (базисного) при тому ж обороті або його збільшенні. Відносне вивільнення коштів виникає тоді, коли темп зростання обороту в звітному періоді випереджає темп зростання середніх залишків оборотних коштів.
У нинішніх умовах господарювання через інфляційні процеси найбільш реальним є відносне вивільнення оборотних коштів. Управління оборотними коштами підприємства повинно забезпечувати баланс між ризиком втрати ліквідності і ефективністю виробничо-господарської діяльності, характеризується показниками рентабельності.
Цей процес необхідний для вирішення двох основних завдань:
1) забезпечення платоспроможності. Підприємство, яке не має достатнього рівня оборотних коштів, може зіткнутися з ризиком неплатоспроможності;
2) забезпечення прийнятного обсягу, структури і рентабельності активів.
Отже, можна визначити основні завдання в галузі управління оборотними коштами з урахуванням ризиків. це:
• мінімізація поточної кредиторської заборгованості. Завдання направлено на скорочення ризику ліквідності. Такий підхід вимагає використання довгострокових джерел і власного капіталу для фінансування більшої частини оборотних коштів;
• мінімізація сукупних витрат на фінансування. При цьому перевага віддається короткострокової кредиторської заборгованості як джерела покриття оборотних активів;
• максимізація повної вартості підприємства. Це завдання включає управління обіговими коштами в загальній стратегії управління капіталом підприємства.