Класифікація облігацій

Залежно від емітента розрізняють облігації:

  • державні
  • корпоративні
  • іноземні

За терміном обігу облігації діляться на погашаються і облігації без фіксованого терміну погашення.

До першої групи належать:

  • короткострокові
  • середньострокові
  • довгострокові

До другої групи належать:

  • безстрокові. або непогашаемие
  • відкличні облігації можуть бути затребувані (відкликані) емітентом до настання терміну погашення: ще при випуску облігації емітент встановлює умови такого запитання - за номіналом або з премією
  • облігації з правом погашення дають право інвестору на повернення облігації емітенту до настання терміну погашення та отримання за неї номінальної вартості
  • подовжує облігації дають інвестору право продовжити термін погашення і продовжувати отримувати відсотки протягом цього терміну
  • відстрочені облігації дають емітенту право на відстрочку погашення

По праву володіння:

  • іменні. права володіння якими підтверджуються внесенням імені власника в текст облігації і до книги реєстрації, яку веде емітент
  • на пред'явника. права володіння якими підтверджуються простим пред'явленням облігації

За цілями облігаційної позики:

За способом розміщення:

  • вільно розміщуються облігаційні позики
  • позики, які передбачають примусовий порядок розміщення

За формою погашення:

За методом погашення номіналу:

  • облігації, погашення номіналу яких проводиться разовим платежем
  • облігації з розподіленим за часом погашенням. коли за певний відрізок часу погашається частина номіналу
  • облігації з послідовним погашенням фіксованої частки загальної кількості облігацій (лотерейні або тиражні позики)

За способом виплати доходу:

  • облігації, за якими проводиться тільки виплата відсотків, а капітал не повертається, точніше, емітент вказує на можливість їх викупу, не зв'язуючи себе конкретним терміном. До цієї групи облігацій безстрокового позики відносяться, наприклад, англійські консолі, випущені ще в середині XVIII століття і які звертаються до теперішнього часу
  • облігації, за якими лише повертається капітал за номінальною вартістю, але не виплачуються відсотки - облігації з нульовим купоном
  • облігації, за якими відсотки не виплачуються до моменту їх погашення, а при погашенні інвестор отримує номінальну вартість облігації та сукупний відсотковий дохід: до таких облігаціях відносяться ощадні сертифікати серії Е, що випускаються в США
  • облігації, за якими повертається капітал за номінальною вартістю, а виплата процентів не гарантується і знаходиться в прямій залежності від результатів діяльності компанії-емітента, тобто від того, отримує компанія прибуток чи ні: такі облігації називаються дохідними або реорганізаційними, так як випускаються компаніями, яким загрожує банкрутство
  • бескупонние облігації розміщуються з дисконтом (знижкою), тобто за ціною нижче номіналу облігації. Доходом за такими облігаціями є дисконт, тобто різниця між ціною покупки і вартістю за номіналом. Ціна дисконтної облігації завжди менше номіналу. Чим ближче дата погашення облігації, тим вище її ринкова ціна, і менше дисконт
  • облігації з плаваючою процентною ставкою - це папери зі змінним купоном, розмір якого прив'язується до деяких макроекономічних показників: прибутковості державних цінних паперів, ставки міжбанківських кредитів (LIBOR) тощо. Підприємства приймають такі умови щоб знизити свої витрати з обслуговування облігацій в разі падіння процентних ставок і застрахувати інвесторів від втрати частини прибутку в разі зростання процентних ставок в майбутньому
  • облігації, що дають право їх власникам на отримання періодично виплачуваного фіксованого доходу, а номінальної вартості облігації - в майбутньому, при її погашенні: цей вид облігації найбільш поширений в сучасній практиці у всіх країнах

Періодична виплата доходів за облігаціями у вигляді відсотків проводиться за купонами. Купон являє собою вирізний талон із зазначеною на ньому цифрою купонної (процентної) ставки.

За способами виплати купонного доходу:

  • облігації з фіксованою купонною ставкою
  • облігації з плаваючою купонною ставкою. коли купонна ставка залежить від рівня позичкового відсотка
  • облігації з рівномірно зростаючою купонною ставкою по роках позики. такі облігації ще називають індексованими, вони зазвичай емітуються в умовах інфляції
  • облігації з мінімальним або нульовим купоном (мелкопроцентние або безпроцентні облігації): ринкова ціна за такими облігаціями встановлюється нижче номінальної, тобто передбачає знижку, дохід за цими облігаціями виплачується в момент її погашення за номінальною вартістю і представляє різницю між номінальною і ринковою цінами
  • облігації з оплатою за вибором. власник цієї облігації може дохід отримати у вигляді купонного доходу або облігаціями нового випуску
  • облігації змішаного типу. частина терміну облігаційної позики власник облігації отримує дохід за фіксованою купонною ставкою, а частину терміну - за плаваючою ставкою

Розмір купона залежить від:

  • номінальної вартості облігації
  • термінів виплати купонів
  • ризику, притаманного емітенту облігації
  • діючих на грошовому ринку процентних ставок
  • прибутковості «безризикових» державних облігацій

За характером обігу облігації бувають:

  • неконвертовані
  • конвертовані, надають їх власнику право обмінювати їх на акції того ж емітента (на звичайні або привілейовані).

Важливе значення для власників конвертованих облігацій мають конверсійний коефіцієнт і конверсійна ціна. Конверсійний коефіцієнт показує, яка кількість акцій можна отримати в обмін на таку облігацію. Конверсійний коефіцієнт 10: 1 означає, що при конверсії однієї облігації можна отримати 10 акцій. Конверсійна ціна являє собою відношення номінальної ціни облігації (наприклад, 100 000 рублів) до конверсійним коефіцієнту (10) і в даному випадку дорівнює 10 000 рублів.

  • забезпечуються фізичними активами. у вигляді нерухомості, обладнання (облігації з подібним запорукою найчастіше випускаються транспортними організаціями, які в якості забезпечення використовують судна, літаки, вагони), запорукою цінних паперів, пулом іпотечних кредитів. Облігації під заставу фізичних активів (як у вигляді речового майна, так і у вигляді обладнання) включають облігації під перший заклад і второзакладние облігації, або облігації під другий заклад. Облігації під другий заклад стоять на другому місці після первозакладних і називаються общезакладнимі. Претензії по облігаціях під другий заклад розглядаються після розрахунків з власниками облігацій під перший заклад, але до розрахунків з іншими інвесторами
  • облігації з заставою фондових паперів забезпечуються знаходяться у власності емітента цінними паперами будь-якої іншої компанії (неемітента)
  • облігації з запорукою пулу заставних (іпотек)

Такі облігації випускаються кредитором, на забезпеченні у якого знаходиться пул іпотек під видані їм позички під нерухомість. Надходження платежів за цими позиками є джерелом погашення і виплати відсотків по облігаційній позиці, забезпеченому пулом заставних.

Чи не забезпечені заставою::

  • облігації, не забезпечені будь-якими матеріальними активами. Вони підкріплюються «сумлінністю» компанії-емітента, тобто обіцянкою цієї компанії виплатити проценти та відшкодувати всю суму позики після настання строку погашення
  • облігації під конкретний вид доходів емітента. За цими облігаціями емітент зобов'язується виплачувати відсотки і погашати позику за рахунок будь-яких конкретних доходів
  • облігації під конкретний інвестиційний проект. Кошти, отримані від продажу цих облігацій, направляються емітентом на фінансування будь-якого інвестиційного проекту. Доходи, отримані від реалізації цього проекту, емітент використовує на погашення позики і виплату відсотків
  • гарантовані облігації. Облігації не забезпечені заставою, але виконання зобов'язань за позикою гарантується не компанією-емітентом, а іншими компаніями. Найчастіше гарантом є більш сильна з економічної точки зору компанія, що робить дані облігації більш надійними
  • облігації з розподіленою або переданої відповідальністю. За цими облігаціями зобов'язання по даній позиці або розподіляються між деяким числом компаній, включаючи емітента, або цілком беруть на себе інші компанії, виключаючи емітента
  • застраховані облігації. Даний облігаційний позику компанія-емітент страхує в страховій компанії на випадок виникнення будь-яких труднощів у виконанні зобов'язань по цій позиці
  • субординовані незабезпечені облігації

За якістю (ступеня захищеності вкладень інвесторів):

  • облігації, гідні інвестицій. - надійні облігації, що випускаються компаніями з твердою репутацією і мають хороше забезпечення
  • сміттєві (макулатурні) облігації, що носять спекулятивний характер. Вкладення в такі облігації завжди пов'язані з високим ризиком

Схожі статті