Концепція агентських відносин (Agency Relations Concept)
полягає в тому, що по відношенню до будь-якій фірмі завжди можна відокремити групи осіб, зацікавлених в її діяльності, але інтереси яких, як правило, не збігаються, що призводить до конфлікту інтересів.
У 60-х рр. XX ст. отримав широку популярність підхід Дж. Гелбрейта (John Kenneth Galbraith, рід. 1908), який стверджував, що в новому індустріальному суспільстві панує техноструктура корпорації 1. Іншими словами, в управлінні великою фірмою править бал не власник і навіть не топ-менеджер, а колектив - техноструктура, яка монополізує знання, інформацію і техніку прийняття управлінських рішень і тим самим фактично принижує роль власників фірми в стратегічному управлінському процесі, а вищому виконавчому органу - ради директорів - залишає л ш чисто технічні функції. Якщо згадати, що діяльність фірми в тій чи іншій мірі знаходиться під прямим або непрямим впливом безлічі інших зацікавлених осіб, а інтереси всіх цих осіб навіть теоретично не можуть збігатися, то стає очевидно, що оптимізація управління великою фірмою, необхідно врахувати багато чинників, що мають не тільки матеріальну природу. Йдеться про фактор психології та особистої зацікавленості, які, в контексті ведення бізнесу, узагальнюються в рамках так званої теорії агентських відносин (Agency Theory) 2.
1 Під техноструктурой корпорації розуміється сукупність всіх її кваліфікованих фахівців (науковців, інженерів, менеджерів, юристів, піарників і ін.), Кожен з яких має якісь унікальні знання або здібностями, мають певну значимість для функціонування фірми (докладніше див. [Гелбрейт]).
2 Загальні відомості про теорію агентських відносин можна почерпнути з робіт [Ковальов, Ліб-ман; Лібман].
Нагадаємо коротко, що в тих випадках, коли якийсь особа (або група осіб) наймає іншу особу (або групу осіб) для виконання деяких робіт і наділяє найнятих певними повноваженнями, з неминучістю виникають так звані агентські відносини, як і відносини, які проявляються в тих випадках , коли одна особа (виконавець) діє за дорученням іншої особи (поручителя). Концепція агентських відносин говорить про те, що в умовах ринкової економіки певні протиріччя між різними групами осіб, зацікавлених в діяльності фірми, неминучі, причому найбільш значущі протиріччя між власниками фірми і її топ-менеджерами. Причина цих протиріч - в притаманному ринкової економіки розрив між належить власникам і є ключовим елементом права власності функцією розпорядження щодо долі фірми і стратегії її розвитку, з одного боку, і функцією поточного управління і контролю за станом і зміною майна фірми, з іншого боку. Суть зазначених протиріч, причини їх виникнення та способи їх запобігання і (або) нівелювання негативних наслідків в тій чи іншій мірі пояснюються в рамках агентської теорії.
Отже, в основі теорії - модель взаємин - агент). Принципал (наприклад, власники підприємства) доручає найнятому ним за певну винагороду агенту (управлінський персонал) діяти від його імені в інтересах максимізації добробуту принципала. В рамках агентської теорії визначається поняття груп з потенційно можливими конфліктами, систематизуються їхні інтереси, визначаються варіанти і рекомендації щодо нівелювання можливих протиріч. Агентська теорія пояснює, чому в цьому випадку виникає конфлікт інтересів між принципалами і агентами, що складається в тому, що останні відхиляються від сформульованої задачі і керуються в своїй роботі перш за все принципом пріоритету власних цілей, які полягають, зокрема, в максимізації корисності для себе, а не для принципала. Серед основних причин - інформаційна асиметрія, принципова неможливість складання повного контракту 1 та необхідність обліку допустимих витрат на створення і підтримку системи контролю за діями агентів.
Якщо конфлікт інтересів не носить критичного характеру, говорять про конгруентності цільових установок всіх зацікавлених осіб. У добре організованій і структурованої компанії, як правило, немає серйозних протиріч між цілями, що стоять перед самою компанією, її власниками і управлінським персоналом. В рамках даної теорії не тільки пояснюються суть згаданих суперечностей і причини їх виникнення, а й пропонуються способи їх запобігання і (або) нівелювання негативних наслідків. Роль фінансових індикаторів і фінансових важелів у вирішенні агентської проблеми виключно висока.
Один із способів контролю за конгруентністю - аудит. Аудиторською діяльністю займаються незалежні спеціалізовані фірми, які здійснюють на оплатній основі перевірку достовірності звітних даних і виражають з цього приводу своє професійне судження. Власники, найнявши ау-
1 Контракт називається повним, якщо в ньому можна врахувати всі майбутні обставини його реалізації (докладніше див .; [Вільямсон]).
ДІТОР і спираючись на їх думку, можуть з достатньою впевненістю судити про те, чи працює управлінський персонал фірми з влаштовує їх ефективністю.
Очевидно, що концепція агентських відносин має безпосереднє відношення до фінансової сторони діяльності фірми, оскільки система управління нею за визначенням не вільна від можливих протиріч, а для їх подолання власники компанії змушені нести так звані агентські витрати (Agency Costs). Існування подібних витрат є об'єктивним фактором, а їх величина повинна враховуватися при прийнятті рішень фінансового характеру.