НКД по облігаціях (або Накопичений Купонний дохід) це особливий параметр, що дозволяє виплачувати процентний дохід без прив'язки до дати погашення купонних платежів. Тобто якщо ви продаєте облігацію в середині купонного періоду до дати виплати купона, то відсотки за цей термін ви не втратите, тому що та людина, яка купить у вас дану облігацію, виплатить вам НКД, накопичений за вказаний період.
Як це не дивно, НКД може розраховуватися різними способами, існує величезна кількість різних методик, але в даній статті я приведу лише сім, з яких тільки дві є найбільш значущими (за списком це перший і четвертий).
Нижче перераховані дані методи розрахунку НКД. Яким саме шляхом окремий емітент розраховує НКД, вказується в проспекті емісії облігацій (спеціальному документі, в якому прописуються параметри облігаційного випуску). Отже, існують такі методи розрахунку НКД.
1. 30/360 (один з найпоширеніших)
Відповідно до даного методу в році всього 360 днів, при цьому в кожному місяці строго 30 днів, тому розмір накопиченого купонного доходу щомісяця буде однаковим. Тут за нижченаведеною формулою розраховується різниця в днях (N) між датою виплати купона (Д2 / М2 / Г2) і поточною датою (Д1 / М1 / Г1):
N = Д2 - Д1 + 30 (М2 - М1) +360 (Г2 - Г1)
При цьому є певні застереження по днях. Так якщо Д1 випаде на 31 число, то Д1 замінюється на 30. Коли Д2 випадає на 31 число, Д2 змінюється на 30, тільки якщо Д1 випаде на 30 або 31 числа.
2. 30E / 360
Цей метод схожий з попереднім (розраховується за тією ж самою формулою), однак застереження дещо інші. Так, якщо Д1 випадає на 31 число, то Д1 змінюється на 30. Якщо Д2 доводиться на 31 число, Д2 замінюється на 30.
3. 30 / 360G
Аналогічний способу №1, але правила коригування Д1 і Д2 дещо відрізняються:
Методи розрахунку НКД Actual
4. act / 365 (найбільш часто використовуваний)
За даною методикою вважається, що в році 365 днів, причому не має значення, високосний це рік чи ні. Наприклад, якщо купонна виплата за весь рік становить 150р. то в день ми будемо отримувати 150р. / 365 = 0,41р. або 41 копійку. І так кожен день, Накопичений Купонний дохід буде збільшуватися на 41 копійку. Якщо утримувати облігацію протягом вихідних, то в перший робочий день після вихідних НКД збільшиться на суму, яка вказує на кількість вихідних днів. За даним типом розрахунку НКД в різні місяці буде неоднаковим, тому що кількість днів в окремих місцях по-різному.
5. act / 360
Ідентичний способу №4, але база розрахунку 360 днів.
6. act / 365L
Схожий зі способом №4, але в високосний рік базис розрахунку 366 днів, в невисокосний рік база розрахунку 365 днів.
7. act / act
Також схожий на спосіб №4, але число днів між датами визначається шляхом додавання частки, що припадає на високосний рік і частки, що припадає на рік невисокосний.
Отже, ми розглянули найбільш часто використовувані методи розрахунку НКД. Яку цінність ця інформація несе для приватного інвестора? Особливо ніякої! Тільки для більш тонкого розуміння торгового процесу. Взагалі даний показник розраховується автоматично, і знати всі ці формули не обов'язково.
Якщо ви шукайте цю інформацію з метою, щоб перевірити наскільки правильно емітент розраховує купонні платежі і не обраховує він вас, то можу вас заспокоїти, обдурити йому вас не вийде, тому що розрахунок даного показника контролюється біржею, яка завжди діє в інтересах приватного інвестора. Крім цього прийняті методи розрахунку НКД прописуються в проспекті емісії. порушення якого загрожує емітенту псуванням репутації і як наслідок втратою бізнесу, тому звичайно емітент не стане обманювати своїх кредиторів.