В кінці 90-х, під час буму доткомів, до дивідендної інвестування ставилися зневажливо. Тоді в ходу були двозначні показники зростання, і нікого не цікавили жалюгідні 2-3% прибутку від дивідендів.
Коли бичачий ринок 90-х припинив своє існування, інвестори знову зацікавилися дивідендами. Для багатьох інвесторів акції. за якими виплачуються дивіденди, знайшли привабливість. Розповідаємо, що таке дивіденди і як завдяки їм отримувати прибуток.
Що таке дивіденди
Дивіденди - це частина прибутку компанії, що отримується акціонерами у вигляді грошових платежів. Величина і порядок виплати дивідендів визначаються радою директорів. Іншими словами, дивіденди - це частка інвестора в прибутку компанії, виплачена йому як співвласнику. Крім опціонних стратегій. це також єдиний спосіб отримувати прибуток від акцій, не продаючи їх.
Коли діяльність компанії приносить прибуток, правління може розпорядитися їй двома способами:
- Доходи реинвестируются в компанію з надією на отримання ще більшого прибутку і, відповідно, збільшення курсу акцій.
- Виплата частини прибутку акціонерам у вигляді дивідендів. Рада також може викупити частину акцій компанії з ринку, що теж вигідно акціонерам.
Реінвестування замість виплати дивідендів виправдано, якщо темп зростання компанії вище середнього. Грубо кажучи, коли темп зростання компанії сповільнюється, курс її акцій теж перестає рости з колишньою швидкістю, і для утримання акціонерів будуть потрібні дивіденди.
Таке уповільнення темпів зростання відбувається практично з усіма компаніями, коли вони досягають високої ринкової капіталізації. У цьому випадку вже просто не буде потенціалу для щорічного зростання в 30-40%, як у компанії малої капіталізації, скільки б грошей у неї ні реінвестували. У якийсь момент спрацьовує закон великих чисел: мегакапіталізація і темпи зростання, що перевищують ринкові показники, несумісні один з одним.
Той факт, що Microsoft почала виплачувати дивіденди, не означає, що настав захід компанії. Це просто ознака того, що компанія стала великою і досягла нової стадії, а її акції, швидше за все, більше не будуть рости в ціні вдвічі і втричі, як раніше.
З дивідендами все по-чесному?
Вирішуючи виплатити дивіденди, правління, по суті, визнає, що прибуток від діяльності компанії краще розподілити між акціонерами, ніж знову вкласти в бізнес. Іншими словами, правління вважає, що реінвестиція прибутку для подальшого зростання буде менш вигідна акціонерам, ніж розподіл доходів у вигляді дивідендів.
Це ще один стимул виплачувати дивіденди: стабільно збільшуються дивідендні виплати - важлива ознака успіху компанії. Дивіденди або платять, або не платять, або збільшують, або ні.
З прибутком інша справа, тому що прибуток - це, по суті, найкращі очікування майбутніх доходів компанії за оцінкою бухгалтера. Вельми часто через агресивну облікової практики компанія змушена перераховувати свою оголошену прибуток, що може привести до серйозних труднощів інвесторів, які вже припустили майбутній курс акцій виходячи з цієї ненадійною прибутку.
Очікувані темпи зростання - це теж ненадійний показник. Компанія може гучно заявляти про чудових можливостях зростання, які окуплять всі вкладення за якихось пару років, але немає ніякої гарантії, що реінвестиції дадуть максимальний ефект. Коли плани компанії на світле майбутнє (які впливають на вартість її акцій сьогодні) обернуться крахом, ваш портфель, швидше за все, серйозно впаде в ціні.
Однак ви можете бути повністю впевнені в тому, що ніяка облікова практика не перерахує ваші дивіденди і не відбере назад виплачені вам гроші. Більш того, компанія не має права спустити ваші дивіденди на розширення діяльності, яка не принесе бажаного успіху. Дивіденди, виплачені за вашим акціям, на 100% належать вам.
Хто визначає дивідендну політику?
Рада директорів приймає рішення, який відсоток прибутку буде виплачений акціонерам, а решту прибутку реінвестує. Хоча зазвичай дивіденди виплачуються щокварталу, важливо пам'ятати, що компанія не зобов'язана проводити дивідендні виплати кожен квартал. Вона може припинити виплату дивідендів в будь-який момент, але таке буває рідко, особливо, якщо фірма має довгу історію дивідендних виплат.
Якщо люди звикли щокварталу отримувати дивіденди від солідної компанії, несподіване припинення виплат буде те саме що корпоративно-фінансовому самогубства. Якщо рішення про припинення дивідендних виплат не було підкріплено заявленої зміною стратегії, пов'язаної, наприклад, з реінвестицією прибутків в перспективні проекти з розширення діяльності, це сигналізує про те, що у компанії є фундаментальні проблеми. Тому рада директорів зазвичай робить все можливе, щоб виплачувати дивіденди хоча б в тому ж обсязі, що раніше.
Чим дивідендні акції нагадують облігації
Оцінюючи переваги і недоліки дивідендних акцій, ви звертаєте уваги на їх волатильність і динаміку курсу в порівнянні зі звичайними акціями зростання, за якими не виплачуються дивіденди.
Оскільки ринок зазвичай негативно реагує не зупинку або зменшення дивідендних виплат публічними компаніями, інвестори можуть розраховувати на те, що вони будуть отримувати свої дивіденди, поки володіють акціями. Тому інвестори зазвичай покладаються на ці дивіденди так само, як на процентні виплати за корпоративними облігаціями та облігаціями без спеціального забезпечення.
Так як дивідендні акції сприймаються як квазіоблігацій, їх котирування дещо відрізняються від котирувань акцій зростання. Це пов'язано з тим, що вони не тільки приносять стабільний дохід, як облігації, а й дають інвесторам можливість вигадати на курсової вартості акцій, якщо компанія буде процвітати.
Операції на фондовому ринку з акціями, що володіють потенціалом зростання, пов'язані з ризиком, в той час як дивіденди, як правило, приносять стабільний дохід, тому інвесторам варто подумати про те, щоб включити в свій портфель акції з високими дивідендними виплатами. Волатильність портфеля з дивідендними акціями буде менше, ніж у портфеля з акціями зростання: ось чому дивіденди часто вважають хорошою інвестицією на випадок кризи.
висновок
Компанія не може рости вічно. Коли вона досягає певного розміру і потенціал її зростання виснажується, виплата дивідендів, що дозволяють акціонерам отримати свою частку від прибутку, ймовірно, стає кращим рішенням для правління.
Гроші в кишені - найкращий доказ того, що ваша компанія дійсно приносить прибуток, а вже ви самі вирішите, реінвестувати їх або витратити на щось інше.