Протягом торговельної сесії ціни досягли 93.871 і виникла можливість створення дельта - нейтральної стратегії. [17]
Потенціал виграшу криється в співвідношенні премій, сплачуваних при покупці опціонів і одержуваних від їх продажу. Як правило, такі стратегії мають кредитний характер, мета яких - отримати виграш при розвитку декількох сценаріїв ринкового руху. Стосовно до ринково - нейтральним стратегіям. розглядаються нами, особливо актуально використання гами на ринках, що володіють низькою волатильністю, де даний показник чутливості дельти (гамма є похідною дельти) має значення, істотно перевищують величини, властиві активів з високою волатильністю. Крім того, введення в стратегію різних опціонів дозволяє створювати дельта - гамма - нейтральні стратегії, що може виявитися привабливим варіантом. [18]
Цей підхід навряд чи стане в нагоді на ф'ючерсному ринку, але на фондовому він може бути використаний, особливо при можливості працювати з будь-якою кількістю базових одиниць. У таблиці 4 - 7 представлені дельта - нейтральні стратегії. при створенні яких замість раніше розглянутих варіантів з двома опціонами колл або пут використовувалося по одному опціону пут і колл. [20]
У термінах вихідної гри Г гра Г (АС) піддається простій інтерпретації. Нехай дві особи, А і Б, домовляються про розігруванні партії гри Г наступним чином. Спочатку вони незалежно один від одного вибирають або свої ролі, гравця 1 або гравця 2 в грі Г, або ж нейтральну стратегію неучасті в. При цьому якщо А і В вибирають різні ролі, то вони після цього фактично розігрують гру Г4 в соотвегствіі з вибраними ролями. [22]
Тут-то якраз і виникає питання філософії торгівлі, або загального погляду на те, що таке ринок. Саме це і визначає, який менеджмент виявиться відповідним. Наприклад, якщо інвестор вважає ринок своїм противником, природа якого антагоністична, і, отже, має намір захищатися, то йому слід дотримуватися нейтральних стратегій. забезпечують малу вигоду, але в той же час сильно обмежують втрати. Погляд на ринок, як на структуру, яка працює за хвильовим принципом, орієнтує на створення стратегій, які будуть мати приблизно ту ж циклічність, а також, по можливості, отримувати вигоду від рухів в цінових межах, визначених даними коливаннями. [23]
Особливою різниці не існує: точно так же з'ясовується дельта і знаходиться точка, яка забезпечує дельта - нейтральну експозицію, де і створюється стратегія. В даному випадку, коли нам відома дельта опціону колл, ми можемо з'ясувати дельту опціону пут з ціною виконання 95 тієї ж серії (вона дорівнює 1 - дельта колл), тому відразу можна скласти варіанти дельта - нейтральних стратегій. використовують опціони пут (див. табл. 4 - 6), якщо не спостерігається серйозних аномалій в волатильності. [24]
Перед покупцем волатильності постає питання про те, як зафіксувати паперову прибуток, створювану стреддл. А вона утворюється завжди - з тієї самої секунди, як він сформований, що забезпечується різницею в темпах виникнення прибутку і збитку за різними ногам. Найкраще цей факт видно на синтетичному сгреддле, побудованому за допомогою базового активу та довгих опціонів у грошей. Для наочності представлена розібрана вище дельта - нейтральна стратегія на швейцарському франку, що використовує короткі ф'ючерси та опціони з цінами виконання нижче і вище поточних цін. [25]
Потенціал виграшу криється в співвідношенні премій, сплачуваних при покупці опціонів і одержуваних від їх продажу. Як правило, такі стратегії мають кредитний характер, мета яких - отримати виграш при розвитку декількох сценаріїв ринкового руху. Стосовно до ринково - нейтральним стратегіям, що розглядаються нами, особливо актуально використання гами на ринках, що володіють низькою волатильністю, де даний показник чутливості дельти (гамма є похідною дельти) має значення, істотно перевищують величини, властиві активів з високою волатильністю. Крім того, введення в стратегію різних опціонів дозволяє створювати дельта - гамма - нейтральні стратегії. що може виявитися привабливим варіантом. [26]
Сторінки: 1 2