Начальник відділу розвитку клієнтів
Рецесія: Що вона означає для інвесторів?
Коли економіка «падає в штопор», ми зазвичай бачимо опубліковані звіти про спад у сфері будівництва, про зростання числа заявок на допомогу з безробіття, про падіння ВВП. Але що таке рецесія і як вона впливає на інвесторів насправді?
Рецесія проти зростання
Формально під рецесією розуміється скорочення ВВП протягом двох або більше кварталів поспіль. Іншими словами, в цей період компанії починають звільняти співробітників і скорочувати інвестиції, споживачі припиняють витрачати, а заводи - виробляти.
У США є спеціальна організація, яка і визначає, що економіка країни вступила в рецесію, - Національне бюро економічних досліджень (NBER). Економісти організації визначають, в який момент економіка знаходиться в рецесії або зростає, на підставі чотирьох індикаторів:
- зайнятість населення,
- персональний дохід,
- обсяг продажів в промисловості і роздрібному секторі,
- промислове виробництво.
Однак більшість індикаторів є співпадаючими за часом або відстаючими, а не випереджаючими. Коли індикатор «відстає», це означає, що показник зміниться вже після доконаного факту. Тобто, такі індикатори можуть підтвердити, що економіка вступила в рецесію, але не можуть її передбачити в майбутньому.
Фази економічного циклу
Щоб визначити стан економіки, для початку необхідно поглянути на поняття економічного циклу в цілому. Він характеризується чотирма різними періодами активності. Ці фази можуть бути різними за тривалістю, однак так чи інакше вони тісно переплетені в економіці.
Пік. У цей момент економіка зростає, рівень зайнятості населення на максимальних рівнях, зростання ВВП перевищує середні значення, прибуток компаній також збільшується. Для цього періоду характерні зростання цін і інфляція і одночасно процвітання бізнес-сегмента і інвесторів.
Спад. Після фази успішного зростання прибутку і показник зайнятості починають знижуватися. При цьому зарплати і ціни на товари з великою ймовірністю залишаються на колишніх рівнях, якщо тільки спад не має затяжного характеру. Ці фактори негативно впливають на зростання економіки.
Дно. Іноді цю фазу характеризують як «депресію» в залежності від тривалості. Під час цього періоду ВВП і рівень зайнятості знаходяться на мінімальних рівнях. У чому різниця між депресією і рецесією, найцікавіше пояснив 33-й президент США Гаррі Трумен: «Коли твій сусід втрачає роботу - це рецесія. Коли ти втрачаєш свою - це депресія ».
Підйом. Період, коли економіка починає підніматися з «дна». Виробництво, зайнятість населення і прибутки зростають, а загальний економічний клімат є сприятливим.
Треба зауважити, що не всі економічні цикли проходять саме чотири фази в такій послідовності. Наприклад, під час подвійної рецесії економіка показує спад, який переривається невеликим зростанням, а потім слід ще одна рецесія, при цьому пропускається фаза піку.
Що це означає для інвесторів?
Зазвичай рецесія з подачі ЗМІ асоціюється у всіх як мінімум з звалився небом. Однак лінія дна - це нормальна частина економічного циклу. Не можна дати універсальну пораду, як інвестору заробити під час рецесії: тут все залежить від вашої стратегії і того, до якого типу інвестора ви ставитеся.
Для іншого типу інвесторів рецесія - як період розпродажів в торгових центрах. Падіння котирувань розглядається не як негатив, а як можливість дешево прикупити активи, знаючи, що економіка і ціни на ці акції так чи інакше повернуться до кращих часів.
Є і ще один тип інвесторів, які просто припиняють операції під час рецесії.
Тому найважливіше - визначити, до якого типу інвесторів ви ставитеся, а також не забувати, що крім акцій можна ще звернути увагу, зокрема, на ринок облігацій.