На цьому тижні за традицією стартує період податкових виплат. Зазвичай він надає підтримку рубля, оскільки експортери продають свою валютну виручку для сплати податків. Однак стверджувати, що даний фактор і в цей раз допоможе рубля, зовсім не варто. Якщо якесь зміцнення російської валюти і буде мати місце, то буде, швидше за все, незначним. Справа в тому, що в останні місяці рубль слабшає без оглядки на інші чинники і навіть виплати ПДВ не здатні цей процес зупинити. Втім, для цього є цілком логічні пояснення, які розглянемо нижче.
Крім того, що санкції щодо Росії сприяють спекулятивним атакам на рубель, є ще і фундаментальні фактори, які відіграють куди більш важливу роль, і їх вплив на рубль має вкрай стійкий характер. Справа в тому, що зараз в фінансовому секторі РФ спостерігається серйозний дефіцит валюти. У п'ятницю глава Ощадбанку Герман Греф розповів журналістам, що санкції погіршують валютну позицію всієї банківської системи і вже є серйозні проблеми з валютною ліквідністю. Він зазначив, що практично у всіх представників банківської системи і бізнесу є зобов'язання в валюті, які необхідно якось погашати, при цьому доступ на західні ринки закритий. У самого Ощадбанку 28 випусків єврооблігацій, велика частина з яких номінована в доларах, нагадав він. Таким чином, можна з упевненістю сказати, що на внутрішньому ринку спостерігається стійкий попит на валюту, що, в принципі, не дає можливості рубля зміцнюватися.
Стрімке зниження цін на нафту для Росії не може виявитися непоміченим. Як не крути, Росія продовжує залишатися нафтової державою, і дешева нафта досить серйозно б'є по її економіці.
Котирування суміші Brent зараз торгуються трохи вище $ 97 за барель, і російська влада, судячи з усього, цим фактом серйозно стурбовані. У минулі вихідні міністр фінансів Антон Силуанов зробив заяви, в яких розповів, що відомство уважно стежить за розвитком подій і готово вжити заходів у разі потреби. Про те, які конкретно це можуть бути заходи, він не повідомив, але ясно, що мова може йти про використання коштів резервного фонду. Нагадаємо, що в бюджеті на поточний рік закладена ціна на нафту в $ 96 за барель, в зв'язку з чим можна констатувати, що зараз ціна на нафту знаходиться практично у критичної позначки.
При такій ситуації говорити про зміцнення російської валюти, звичайно, не доводиться, особливо якщо враховувати той факт, що навіть при ціні в $ 115 за барель рубль перебував під тиском.
При необхідності в хід торгів міг би втрутитися Банк Росії, проте зараз це в його плани не входить. У всякому разі такий висновок можна зробити з огляду на останніх заяв представників головного монетарного органу країни. Незважаючи на зростання інфляції, ЦБ, всупереч очікуванням ринку, так і не підвищив ставки. Оскільки до кінця місяця ніяких рішень від Центрального банку не очікується, то і фактор цей ринок не враховує.
Резюмуючи сказане, варто лише зазначити, що перманентне ослаблення рубля не тільки призводить до зростання інфляційних очікувань, а й провокує втечу з російського боргового ринку. Ну а оскільки для виходу з російських облігацій і без того вистачає приводів, можливо, з боку ЦБ було б розумно зробити якісь дії щодо запобігання девальваційних очікувань. Але регулятор цього не робить, а значить для цього є якісь передумови.