Подвійний дефіцит (Twin deficit) - це феномен збігу в своєму русі дефіциту урядового бюджету і дефіциту платіжного балансу (характерний для США середини 1980-х рр.), Викликаний тим, що зростання дефіциту платіжного балансу є джерелом коштів для зростання дефіциту урядового бюджету.
Розглянемо спочатку взаємовідношення між частинами кругового потоку, яке можна представити у вигляді рівності:
Це рівність можна представити в наступному вигляді:
(G - T) - дефіцит урядового бюджету;
(M - X) - дефіцит платіжного балансу.
Причому дефіцит платіжного балансу можна представити також як чистий приплив капіталу. Приплив капіталу пов'язаний з негативним платіжним балансом. Оскільки імпорт перевищує експорт, для його фінансування необхідно, або позичати гроші за кордоном, або продавати акції та інші цінні папери іноземцям. Гроші, що надходять з-за кордону, рівні дефіциту платіжного балансу. Ці гроші і заощадження є основними джерелами грошових коштів на фінансових ринках. звідки вони надходять підприємцям для подальшого інвестування і уряду в вигляді позик для здійснення фіскальної політики. Остання рівність дозволяє визначити, що є джерелом дефіциту бюджету. Якщо дефіцит урядового бюджету зростає, то для збереження рівності необхідні: збільшення заощаджень, скорочення інвестицій. збільшення чистого припливу капіталу або збільшення дефіциту платіжного балансу.
Таким чином, практика експансіоністської фіскальної політики при збереженні колишніх податкових ставок призводить до втрати експортними галузями своєї частки на світовому ринку, а для виробників на внутрішньому ринку - до скорочення капіталовкладень за рахунок ефекту витіснення інвестицій.