Глава 4. Процентні ставки фінансових активів 18
Глава 5. Норми обов'язкових резервів 22
Глава 6. Оцінка матеріальних активів 24
Глава 7. Платіжно-розрахункова система 26
Аналіз динаміки основних макроекономічних показників за останні роки реформ (з оцінкою рівня добробуту) показує, що забезпечити економічне зростання неможливе без вирішення проблеми відповідно обсягу грошової маси потребам економіки. При цьому, необхідно чітко обгрунтувати, скільки буде потрібно грошей для забезпечення економічного зростання. На перший погляд ця проблема досить «проста», оскільки для забезпечення товарно-грошової збалансованості грошей в обігу має бути стільки, скільки коштують всі товари і послуги. Але саме тут і виникає головний парадокс. Якщо збільшувати грошову масу в пропорції, відповідної темпами зростання цін, то економічний механізм швидко увійде в гіперінфляційних спіраль. Якщо ж не додавати грошей в обіг, то при низькій інфляції буде тривалий і глибокий спад виробництва.
У даній роботі розглядається можливий вплив таких чинників формування грошової маси в російській економіці, як рівень ділової активності, динаміка цін, швидкість обігу грошей, попит на іноземну валюту, рівень процентних ставок, норми резервування, оцінка матеріальних активів, платіжно-розрахункова система.
I.Фізіческій обсяг ВВП, ціни і грошова маса
Показник ВВП в поточних цінах дає більш повну характеристику ділової активності (фізичний обсяг ВВП лише частково характеризує її). Це цілком очевидно, оскільки в ньому відображаються не тільки процеси створення вартості, а й процеси її перерозподілу, взаємодії реального і фінансово-посередницького секторів економіки. У зв'язку з цим Л.Абалкин зазначає, що випереджаюче зростання грошової маси в порівнянні з ВВП в постійних цінах ніяк не може використовуватися для оцінки її достатності та навіть надмірності. При стабільних цінах або їх повільному підвищенні коефіцієнти випередження зростання грошової маси в порівнянні з ВВП в постійних і поточних цінах будуть досить близькими. Але принципово важливо, що кількісна теорія грошей зовсім не заперечує можливість випереджаючого зростання грошової маси щодо реального ВВП (у постійних цінах). Наприклад, М. Фрідмен для короткострокових цілей визнає прийнятним середньорічний приріст грошової маси на 4-5% при середньорічному прирості реального ВВП на 3% і незначному зниженні швидкості обігу грошей.
Звичайно, можна судити про ступінь взаємозалежності між зростанням цін і грошової маси і навіть мати на увазі, що не завжди і не у всіх країнах ця залежність однозначна, але безумовно, що в формуванні попиту на гроші беруть участь принаймні два фундаментальні чинники: ВВП в постійних цінах, точніше, його фізичний обсяг, і ціни.
Порівняння темпів зростання ВВП (в поточних цінах)
і грошової маси М1 (в% до 1985 г.)
Для російських послідовників монетаризму характерно прагнення абстрагуватися від цінового фактора в грошовій-кредитній політиці. Ціни, їх динаміка, як вони вважають, повністю зумовлюються пропозицією грошей, але не береться до уваги те, що вартість - основа ціни - результат дії широкого спектра факторів, багато з яких самі впливають на пропозицію грошей і на їх попит, наприклад, конкуренція, витрати виробництва, продуктивність праці, політика розподілу доходів компаній, стратегія ринку і т.д. Так, чим сильніша конкуренція, тим інтенсивніше ділова актовность і більше кількість укладених угод, а значить, і попит на гроші. У цьому випадку швидкість обігу грошей перешкоджає зростанню попиту на гроші, але не в такій мірі, щоб сукупний попит на них скорочувався.
Економічним агентам гроші потрібні для здійснення угод (актів купівлі-продажу) в реально діючих цінах. Ця думка для західних економістів очевидна. Наприклад, Кемпбелл Р. Макконнелл і Стенлі Л. Брю в підручнику «Економіка» пишуть, що «попит на гроші для угод змінюється пропорційно номінальному ВВП. Зверніть увагу, що ми виділяємо грошовий або номінальний ВВП. Домашнім господарствам або фірмам потрібно більше грошей для угод або в разі зростання цін, або в разі збільшення обсягу виробництва. В обох випадках доларовий обсяг укладених угод буде великим ».
II.Вліяніе швидкості обігу грошей на грошову масу
З кількісної теорії грошей, а точніше, рівняння обміну випливає, що величина грошової маси залежить від швидкості обігу грошей: чим вище за інших рівних умов (рівень цін і обсяг реального ВВП) швидкість обігу грошей, тим менша грошова маса потрібна для обслуговування річного виробництва ВВП .
Швидкість обігу являє собою число оборотів грошової маси в рік, де кожен оборот обслуговує витрачання доходів і тому швидкість обігу грошей, на думку П. Самуельсона, показує швидкість обертання доходу. Швидкість обігу грошей в часі залежить від змін у фінансовій системі, звичок, думок, видів на майбутнє і розподілу грошової маси між різними видами організацій і групами людей з різними доходами.
На динаміку швидкості обігу грошей впливає значне число не тільки об'єктивних, але і суб'єктивних факторів. У міжнародних порівняннях швидкість обігу грошей визначається і як кількість трансанкцій (точніше, кількість одиниць ВВП), що обслуговуються одиницею грошей протягом певного періоду часу, наприклад, року.
П. Самуельсон, досліджуючи динаміку швидкості обігу грошей на основі даних статистики США за 1939-1960 рр. зробив наступний висновок: «Історично спостерігається, що протягом тривалого часу V (швидкість обігу грошей) проявляє знижувальну тенденцію, кілька знижуючись у міру зростання реального доходу. Короткочасні циклічні коливання мають протилежний характер - коли ростуть виробництво і реальні доходи, V, як правило, теж підвищується на короткий час; коли виробництво падає, V також знижується ».
Якщо повернутися до кількісного рівняння обміну, то можна показати, що швидкість обігу грошей прямо пропорційна темпам зростання цін і обсягу ВВП (в незмінних цінах) і обернено пропорційна зростанню грошової маси:
де: JV - індекс швидкості обігу грошей; JP - індекс цін; JM - індекс грошової маси; JY - індекс ВВП.
Швидкість обігу грошей (раз)
Для відновлення керованості економікою необхідні нормалізація обороту капіталу і скорочення швидкості обороту грошей. Однак в рамках сформованої моделі ринкового господарства вирішити таке завдання навряд чи можливо. Дійсно, для цього потрібно, щоб: по-перше, знизилися і були передбачувано стійкі темпи зростання цін; по-друге, грошова маса синхронізувалася з динамікою цін, забезпечуючи в певному співвідношенні випереджаюче її зростання у порівнянні з цінами; по-третє, вирівняний співвідношення попиту і пропозиції грошей по різних секторах економіки за рахунок різкого скорочення обсягу грошових сурогатів і зміцнення основи грошового обігу - рубля.
Якщо в рішенні перших двох завдань відбуваються позитивні зрушення, то третє завдання, незважаючи на цілеспрямоване зниження прибутковості ГКО, поки не розв'язна через украй нестійкого фінансового становища переважної частини підприємств реального сектора.
III.Вліяніе попиту на іноземну валюту
на обсяг грошової маси
Попит на валюту породжений функціями грошей як засобу обігу і як засобу заощадження. Він визначається діловою кон'юнктурою, динамікою ВВП і особливо потребами в валюті для імпортних операцій. Обсяг останніх залежить від загальної кон'юнктури господарства, розвитку всього ділового обороту. Попит на валюту в чому обумовлений вибором суб'єктами ринкового господарства та населенням форм заощаджень - рублевих або валютних. Уподобання залежать від гарантованості заощаджень від політичної нестабільності і ризику нових фінансових технологій, рівня їх прибутковості. У свою чергу, прибутковість валютних вкладів залежить від зміни курсу національної валюти і долара, а також від співвідношення процентних ставок і рівня інфляції.
Розглянемо основні взаємозв'язки між факторами, що впливають на ввезення готівкової іноземної валюти.
Динаміка валютних показників і грошова маса
*** Без урахування обсягу зовнішньої торгівлі з країнами СНД (Російський статистичний
В цілому зниження курсу рубля, незважаючи на уповільнення темпів його падіння, породжує стійкий попит на валюту і одночасно є фактором стиснення грошової маси М2 і пов'язаного з цим нестачі коштів для підтримки платіжного обороту в нормальному стані, тобто своєчасної виплати заробітної плати, оплати сировини і матеріалів, перерахування податків до бюджету і т.д.
Але, може бути, питання впирається в методику визначення грошової маси? Адже М2 тільки її частину. Відомо, що для визначення загальної грошової маси в розрахунок приймаються депозити в іноземній валюті фізичних та юридичних осіб, а в ряді країн - акції, облігації, депозитні сертифікати комерційних банків, векселі фізичних і юридичних осіб. Обсяг депозитів в іноземній валюті враховується при обчисленні коефіцієнта монетизації в міжнародних порівняннях, які проводить Всесвітній банк.
Деякі дослідники стверджують, що якщо провести розрахунок грошової маси виходячи з широкого трактування грошей, то грошова маса буде достатня для обслуговування номінального ВВП (в поточних цінах). Однак ця точка зору викликає серйозні сумніви принаймні з двох причин. По-перше, загальний попит на гроші повинен відповідати потребам природного обороту матеріальних цінностей, забезпечувати реалізацію вартісних агрегатів ВВП в поточних цінах, тобто обслуговувати ділової оборот і створювати умови для підтримки в стійкому стані фінансових активів, що ініціюють зацікавленість в збереженні грошових коштів для інвестицій.
По-друге, необхідно враховувати відмінності в прибутковості інструментів фінансового ринку. Навіть якщо всю ввезену валюту перерахувати за курсом рубля в рублеву грошову масу і допустити, що її загальний обсяг цілком достатній для здійснення угод і підтримки фінансових активів, то і тоді кошти кинуться в сегменти ринку з більшою нормою прибутковості, підуть з реального сектора економіки, де норма рентабельності становить 10-12%, і зосередяться на ринку боргових зобов'язань з нормою прибутковості 25-30%. Щоб загальна маса грошей (в широкому розумінні) розподілилася більш-менш рівномірно, попит і пропозиція повинні бути збалансовані не тільки в цілому, але і по провідним секторам економіки.
Це можливо при загальному зниженні прибутковості операцій на ринку цінних паперів і правильному співвідношенні між складовими грошової маси з особливо ретельним обґрунтуванням агрегату М1 (готівкові гроші, депозити до запитання), оскільки міцність всієї піраміди грошових показників залежить від купівельної спроможності національної грошової одиниці, забезпеченості і ліквідності інших агрегатів грошової маси.
Виключне значення М1 пояснюється його підвищеної ліквідністю. Всі інші грошові агрегати повинні координуватися з М1, так як виплата відсотків по цінних паперах і виплата дивідендів по акціях можуть або осісти на рахунку, або зажадати готівки.
IV.Процентние ставки фінансових активів
Під фінансовими активами розуміються активи, що приносять власникові процентний дохід. Через фінансові активи гроші реалізують функцію заощадження. До них відносяться державні цінні папери (ДКО і ОФЗ), акції акціонерних компаній, кредити, депозити тощо Спектр процентних ставок також різноманітний і включає ставки рефінансування і ломбардного кредиту Банку Росії, розрахункові ставки міжбанківського кредиту, кредитні та депозитні ставки комерційних банків, ставки по валютних кредитах.
Процентні ставки і грошова маса
МОСКОВСЬКИЙ МІЖНАРОДНИЙ УНІВЕРСИТЕТ БІЗНЕСУ ТА ІНФОРМАЦІЙНИХ ТЕХНОЛОГІЙ Кафедра бізнесу, фінансів і банківської справи Огляд стану фінансового ринку
Зміст Введення 1 Визначення грошей: М0 Ml 2 «Майже гроші»: М2 і М1 5 Визначення грошей М2 5 Визначення грошей: М3 6 «Майже гроші»: прихований сенс 6 Грошовий агрегат L 8
Вступ. Основні поняття. Поняття бюджетного дефіциту. Бюджетні відносини являють собою фінансові відносини держави на федеральному. регіональному (суб'єктів федерації) і місцевому рівнях з державними, акціонерними та іншими підприємствами і організаціями, а також населенням з приводу.
Стадії розподілу і перерозподілу ВВП. Визначають первинну і вторинну стадії розподілу і перерозподілу ВВП. Розподільна - сутність цієї функції проявляється при перерозподілі національного доходу, коли відбувається створення первинних доходів. Первинні доходи формують.
МІНІСТЕРСТВО ОСВІТИ І НАУКИ УКРАЇНИ Білоруський державний економічний університет Кафедра: "Фінанси" Курсова робота
ГРОШІ І ГРОШОВИЙ РИНОК Економічний факультет Заочне відділення Законщікова О.С. Доктор економічних наук професор Газізулін Наіль Файзулхаковіч
Російської економічної академії ім. Г. В. Плеханова Кафедра фінансів. Курсова робота з курсу «Державні і регіональні фінанси» на тему:
МОСКОВСЬКИЙ ІНСТИТУТ ЕЛЕКТРОННОЇ ТЕХНІКИ технічний університет Реферат по курсу «Фінанси і кредит» на тему: Завдання і функції РИНКУ ЦІННИХ ПАПЕРІВ РФ Перевірив Ключников А.В.
960087 Контрольна робота з дисципліни: ФІНАНСИ, ГРОШОВИЙ ОБІГ І КРЕДИТ Виконала: студентка I курсу заочного відділення Економічного факультету
Міністерство освіти РФ Сибірський інститут права, економіки та управління Факультет фінансів Сутність і функції фінансів Курсова робота Виконала:
ПІВНІЧНО-ЗАХІДНА АКАДЕМІЯ ДЕРЖАВНОЇ СЛУЖБИ РЕФЕРАТ ПО КУРСУ: "ФІНАНСИ, ГРОШОВИЙ ОБІГ І КРЕДИТ." ТЕМА ІНФЛЯЦІЯ І АНТИІНФЛЯЦІЙНА
Антиінфляційна політика Знецінення паперових грошей веде до вироблення спеціальної політики щодо подолання інфляційних процесів. Заходи можуть бути зведені до наступних чотирьох:
УНІВЕРСИТЕТ ТУРАН ЛАВРЕНТЬЄВА І.С. 3 КУРС ФЕФ ЗАОЧНЕ ВІДДІЛЕННЯ 2,5 РОКУ НАВЧАННЯ Курсова робота НА ТЕМУ: «Кредитна система РК. КЕРІВНИК: к.е.н. ПРОФЕСОР
ПЛАН: Запровадження ............................................................... 2 Банківська система в РФ. ....................................... 3 Центральний банк і його функції. ........................... .6 Грошово-кредитна політика. ................................. .7
Петербурзький державний університет шляхів сполучення Кафедра: «Фінанси, грошовий обіг і кредит» Курсова робота на тему: Виконала: студентка групи ФМ-907