Фінансові інновації продаються на фінансовому ринку, який створюється фінансовими інститутами: банками, біржами, фондами.
Фінансовий ринок - це складна система. Складність її визначається неоднорідністю і структурної різноманітністю елементів, різнохарактерних зв'язків між ними. Це призводить різноманіття і відмінність елементів системи, множинність критеріїв їх діяльності. Динамічність ринку як системи обумовлюється тим, що вона знаходиться в постійно мінливому складі фінансових активів і їх розміру, в коливаннях попиту і пропозиції на них і т. П Це забезпечує збільшення та поглиблення зв'язків фінансового ринку як системи з зовнішнім середовищем і ускладнює процес управління фінансовими активами. Фінансовий ринок є відкритою системою, так як він обмінюється інформацією з зовнішнім середовищем.
Невід'ємну частину фінансового ринку становлять фінансові інновації. Без фінансових інновацій, як і без конкуренції, фінансовий ринок існувати не може. Як самостійний сектор загального ринку можна виділити ринок фінансових інновацій Ринок фінансових інновацій має інтегральний характер. Інгегральність ринку фінансових інновацій означає його нерозривний зв'язок з усіма фінансовими активами, тобто його невіддільність від всіх видів фінансових ринків. Фінансовий ринок як складна система включає в себе валютний ринок, ринок дорогоцінних металів і дорогоцінного каміння, ринок цінних паперів, валютний ринок, кредитний ринок, страховий ринок, ринок нерухомості і ринок боргів. У цю складну систему фінансового ринку входить і ринок фінансових інновацій, утворюючи тим самим єдине ціле.
Місце ринку фінансових інновацій в загальному фінансовому ринку визначається також тим, що він має справу з новими товарами, тобто з новими фінансовими продуктами і новими фінансовими операціями. Отже, ринок фінансових інновацій - це завжди первинний фінансовий ринок.
На ринку фінансових інновацій з'являються нові фінансові продукти з новими фінансовими операціями, тобто з певними видами нововведень.
Особливістю нововведення як ринкового товару є відносно невелика тривалість життєвого циклу цього нововведення. Після закінчення певного терміну нововведення перетворюється на звичайне, тобто "старий", традиційне, явище і втрачає свою унікальність нового продукту. Інтерес покупця до цього продукту вже втрачається. Протягом усього життєвого циклу фінансової інновації інвестор-продавець об'єктивно має виключне право на цей новий фінансовий продукт. Фінансовий продукт як новий товар продається в основному тільки один раз на первинному фінансовому ринку.
Як правило, новий фінансовий продукт невіддільний від покупця, так як він випускається для конкретного інвестора-покупця і часто буває іменним. Розроблено та реалізовано продуцентом нова фінансова операція не може бути їм запатентована. Однак вона є ноу-хау цього продуцента і тому вимагає монопольних прав на неї. Втрата монополії на цю угоду означає для продуцента і втрату його грошей, прибутку, а можливо, і всього бізнесу. Все це об'єктивно змушує фінансова установа як продуцента фінансової інновації бути монополістом на ринку фінансових інновацій.
Тому монополія фінансової інновації є явищем об'єктивним. Ринок фінансових інновацій без його монополізації не існує.
Друга риса ринку фінансових інновацій - його бурхливий розвиток. Темпи зростання обсягу реалізації фінансових інновацій завжди випереджають темпи зростання реалізації фінансового активу відповідної ланки фінансового ринку. Де обумовлено дією двох чинників:
1) стимулюючим роллю фінансової інновації в господарському процесі;
2) дією конкуренції на фінансовому ринку.
Фінансова інновація служить важливим джерелом залучення в господарський процес додаткових коштів. З одного боку, це є стимулом розвитку як всього господарського процесу, так і створення і реалізації нових фінансових продуктів і нових операцій.
З іншого боку дії конкурентів змушують фінансова установа займатися високою конкурентоспроможністю своїх товарів, проводити маркетингові дослідження ринку і постійно створювати і продавати фінансовий продукт, який користується попитом.
Таблиця 4.3. Інноваційні характеристики фінансових ринків
Фінансові активи ринку
- Нові види оренди (оренда ділянки моря, гори і т. Д.)
- Операції з нерухомістю боржників і 3 конфіскованої нерухомістю
Як самостійний сектор загального ринку ринок фінансових інновацій має специфіку, яка проявляється в:
- Монополізації ринку, викликаної монополізацією нововведень (протягом всього життєвого циклу фінансової інновації продуцент або інвестор-продавець об'єктивно має виключне право на цей новий фінансовий продукт);
- У розвитку ринку фінансових інновацій (темпи зростання обсягів реалізації фінансових інновацій завжди випереджають темпи зростання реалізації фінансового активу відповідної ланки фінансового ринку);
- Особливості дії основних законів ринку;
- Порівняно невелика тривалість життєвого циклу цього нововведення після закінчення певного терміну нововведення перетворюється на звичайне, тобто "старий", традиційне явище і втрачає унікальність нового продукту;
- Ризикованості інвестицій у фінансові новації, венчурному вкладенні капіталу в нову сферу діяльності.
Функціонування будь-якого ринку спирається насамперед на дію трьох законів:
1) збалансованість попиту і пропозиції на фінансовий актив
2) наявність конкуренції як засобу впливу на ціну фінансового активу
3) надліквідність фінансового активу як особливого ринкового товару.
Дія цієї; законів на ринку фінансових інновацій має свої особливості:
а) в модифікації силу закону збалансованості попиту і пропозиції (співвідношення між попитом і пропозицією фінансового активу складається на ринку не стихійно, а в результаті дії таких чинників, як фінансова політика держави, рівень доходів інвесторів, рівень цін на фінансові активи, маркетингова і цінова політика фінансового інституту, зовнішньоекономічні зв'язки. Встановлення цін на фінансову інновацію здійснюється на основі відносної рівноваги попиту та пропозиції з урахуванням величини ризику вкладення капі тала: зниження купівельної спроможності грошей через інфляцію, падіння курсу валюти, зниження ціни на золото і т. п.);
б) відсутність ліквідності майже у всіх фінансових інновацій. Якщо будь-який фінансовий актив має високу ліквідність, то покупка фінансової інновації - справа ризикована.
По-друге, у переважної більшості фінансових інновацій іменна форма випуску. Ці інновації випускаються не як знеособлені, а на пред'явника, із зазначенням імені конкретного власника (інвестора-покупця), або ж нові фінансові операції здійснюються на замовлення конкретного клієнта.
Фінансові інновації пов'язані зі створенням нових організаційних структур у складі підприємств, нових методів організації проведення (інновації системної структури організації: управлінської, виробничої, технологічної). Однією з форм фінансових інновацій є створення венчурного капіталу (англ, venture - зважитися, ризикувати), спеціальних фондів (нових фінансових інститутів). Вони призначені для залучення коштів інших інвесторів в фірми-новатори або до "ранніх реципієнтів» (лат. Recipiens - приймаючий) різні нововведення, що реалізують, для отримання комерційного результату.
Венчур - вкладення Ризикон капіталу в розрахунку на швидкий і великий дохід. Венчурний капітал діє за схемою диверсифікації капіталу. Він інвестується в не пов'язані між собою проекти в розрахунку на швидку окупність вкладених коштів і високу норму прибутку капіталу (зазвичай не менше 50%). Окупність капіталу означає, що величина припливу грошей від вкладення капіталу дорівнює величині вкладеного капіталу. Вона вимірюється строком окупності капіталу, тобто показує період часу, необхідний для відшкодування початкових витрат капіталу. Норма прибутку на вкладений капітал - це прибуток, що отримується з однієї грошової одиниці вкладеного капіталу.
Вкладення капіталу в інноваційні проекти зазвичай здійснюється шляхом придбання частини акцій підприємства, вводить нововведення. Воно може здійснюватися також шляхом надання такому підприємству-реципієнту кредиту (або позики), в тому числі з правом конверсії його в акції. Отримуючи важелі управління, інвестор готовий на більший ризик.
Фонди, як правило, управляють різними проектами, які перебувають на різних стадіях життєвого циклу. Це є засобом, по-перше, акумуляції фінансових ресурсів, по-друге, реалізації основного принципу ризикового інвестування - дозволу і розподілу ризику.
Спеціалізуючись на фінансуванні проектів з високим ступенем невизначеності результату, фірми венчурного капіталу можуть надавати інвестиції не в формі позики, а в обмін на більшу частину акціонерного капіталу створюваного венчура. У такому випадку основна форма доходу на венчурний капітал - установчий прибуток, розподіляється між засновниками стартових компаній, через кілька років, коли акції фірми реципієнта почнуть котируватися на фондовому ринку.