Wall Street ні при чому
Коли чуєш дискусії про те, чи чекати чергової хвилі кризи, важко позбутися відчуття, що піднімається шум виявляється важливіше істоти теми. Суть же в співвіднесенні того, що відбувається в економіці, з тим, що робить уряд. Тому важливо не хто першим крикне: «Криза - капут!», А то, як російська економіка витримує хвилі кризи - підтримувана антикризовими діями уряду або всупереч цим діям.
Якщо не дозволяти начепити собі на ніс рожеві окуляри, то картина виходить по-хічкоківських нагнітає напругу.
Судіть самі. Першу хвилю на Росію накотив світова економічна криза. Хоча уряду стараннями Олексія Кудріна вдалося накопичити чималі резерви, удар прийшла хвилі все одно обрушив російську економіку, яка впала набагато нижче всіх сусідів Росії з «великої двадцятки». Що об'єктивно, подобається це мешканцям Білого дому на Краснопресненській чи ні, свідчить про те, що рульовим у російської економіки як і раніше була ціна на нафту. А уряд так і залишалося юнгою. Нічого, на жаль, нового.
Нагнітання тривоги полягає в тому, що далі ще гірше. Гірше не в тому сенсі, що криза різко поглиблюється, цього немає, у всякому разі поки що. Справа в тому, що друга хвиля кризи вже тут, цілком імовірна і третя. І нові хвилі на світову кризу вже не спишеш.
Але в чому ж небезпека цієї хвилі, якщо її мало хто помітив? У тому, що вона вразила виключно російську економіку.
Підстави для оптимізму безперечно є. Звідки ж тоді беруться очікування третьої хвилі?
Дай трілліончік!
Проблема в тому і полягає, що очікування третьої хвилі кризи зберігаються на тлі тільки що описаних ознак майбутнього пожвавлення. У цих очікуваннях якраз фіксується найнеприємніше: економіка готова рости, але їй може перешкодити економічна політика, тобто дії уряду.
З тих пір прем'єр, правда, зробив цікаву обмовку, заявивши, що $ 75 - це для доходів бюджету, а для витрат планка - $ 70, на чому і наполягав Кудрін. Якщо ця схема буде реалізована, то фактично з'явиться ще один, новий, цього разу не кудринський, а путінський резервний фонд, який можна оцінити в $ 9 млрд. Він, безсумнівно, стане в нагоді, але скроїти його не так-то просто.
тупики приватизації
В уряді, звичайно, бачать небезпеку. Про це говорить попереджувальний прогноз, зроблений Олексієм Кудріним, який ще в кінці літа припустив, що в найближчі три роки може мати місце тривалий, до півроку, період, протягом якого ціни на нафту можуть триматися на рівні $ 60 за барель. Відповідно, уряд вже шукає резерви, які можна кинути в прорив - на фінансування дефіциту бюджету в майбутню трилітки. А вона охоплює і вибори - спочатку в Думу, а потім і президентські. Поки основні надії пов'язуються з підготовкою нової хвилею приватизації.
За збігом, приватизація теж на порозі третьої хвилі. Колись приватизація була передовою в битві за ринкову економіку. Потім, освоївши заставні аукціони, вона стала розсадником олігархів. Після чого про неї практично не було ні слуху, ні духу. На самому верху, згнітивши серце, визнають, що сьогодні в Росії на державу працює кожен другий зайнятий в економіці. Тобто ринку менше, ніж держави. Але ризики непокриття бюджетного дефіциту породжують третю хвилю приватизації. Варто розібратися в тому, що змінилося в самій приватизації і що може змінити вона.
У третій хвилі немає ні грана колишньої пасіонарності, суцільний розрахунок і прагматика. Але це зовсім не означає, що прагматичний підхід знімає всі загадки. Коли Мінекономрозвитку і Мінфін погодили список з 11 великих активів для приватизації, куди увійшли пакети акцій Ощадбанку, «Роснефти», «Транснефти», «Совкомфлота», ВТБ, Россельхозбанка, «Росагролізингу», «Росспиртпрома», Об'єднаної зернової компанії (ОЗК), Федеральної мережевої компанії (ФСК) і "РусГідро", великий бізнес аплодував. Правда, не до кінця було зрозуміло, чому. Самі бізнесмени наголошували не стільки на прагматичну, скільки на ідеологічну сторону. Вони вітали крок до роздержавлення економіки. Але з прагматичної точки зору відразу виникли питання.
Перший - держава затіває приватизацію для покриття дефіциту бюджету, тобто від безгрошів'я. Так у кого ж тоді гроші є, якщо криза ще нікуди не пішов? Друге питання - третя хвиля приватизації відрізняється від перших двох своєю помірністю. Держава, нехай і в ласих шматочках, але поступається лише міноритарну частина пирога, залишаючи контрольний пакет за собою. За російською традицією міноритарій - свідомо збитковий учасник процесу. Вкладатися без перспективи контролю має сенс, якщо є вільні гроші, але у кого вони є?
Яка готується угода і справді може стати важливим прецедентом, який дозволяє не тільки точніше вважати бюджетне поповнення, але і відповісти на питання: що ж може змінити нова приватизація, якщо вона за визначенням не зачіпає держконтроль за частково приватизованими підприємствами?
Ставка в новій приватизації робиться на залучення іноземного капіталу. За кордоном вільних коштів на порядок більше, ніж в Росії, до того ж західні інвестиційні фонди, так звані «професійні інвестори», традиційно орієнтуються саме на портфельні інвестиції, так що такий розрахунок цілком виправданий. Суть нової приватизації в тому, що поява іноземних учасників в російських компаніях, що залишаються під держконтролем, по-перше, зміцнить практику захисту прав міноритарних акціонерів, а по-друге, зробить більш прозорими держкомпанії, що точно піде на користь всій економіці.
Здавалося, ось і добре. Зрештою, роль кризи полягає в якомусь насильницькому оновленні. Якщо диверсифікація нашої економіки поки не світить, то нехай хоча б «модернізуються», ставши більш прозорими, держкомпанії.
Епос про «Связьинвест»
Але прецедент приватизації цілком може бути урівноважений протилежними тенденціями на російському ринку злиттів і поглинань. Поки тут явно превалює офіційно не існує експансія держкомпаній. Наведемо лише два яскраві приклади.
Загалом, скандалів навколо «Связьинвеста» не злічити. Суть: на телекомунікаційному ринку створюється держкомпанія, яка буде прагнути зайняти монопольне становище. Все як завжди. Побічний, але вельми барвистий сюжет полягає в тому, що в Росії все хитко: від одержавлення до фактичної (не плутати з юридичної) приватизації дистанція зовсім далека, хоча така приватизація ні прозорості, ні ефективності не додає.
Другий приклад простіше, хоча масштабом першому ніяк не поступається. Йдеться про підготовку покупці «Ощадбанком» контрольного пакета «Трійки Діалог». Тут і без гучних супутніх скандалів все гранично ясно: найбільший держбанк розширює свою нішу, поглинаючи одну з найбільших російських приватних інвестиційних компаній. Класичний приклад приватизації навпаки.
Так що поки інтерес уряду - знайти кошти погашення дефіциту бюджету, зокрема, за рахунок нової хвилі приватизації, ніяк не збігається з інтересами самих найбільших держкомпаній, які ні в якій мірі не стримали своїх апетитів і, як і раніше, сповнені бажання зміцнити і розширити свої монопольні позиції. А це наближає небезпека третьої хвилі кризи.
Втім, рух російської історії практично завжди описувалося формулою «тріумф політичної волі». Що не робив росіян щасливішим.