Взагалі питання цікавий. Ринок оцінює активи виходячи з усієї наявної в даний момент інформації, а також колективної оцінки ймовірності тих чи інших подій, які можуть відбутися в майбутньому. Наскільки вже добре у нього це виходить - питання окреме. Давайте спробуємо уявити, що все будуть знати майбутнє і це знання ніяк на образ майбутнього не вплине.
Якщо майбутнє зможе знати кожен і з однаковою легкістю, але на обмежену і у всіх однакову дальність, то ринок не зміниться, просто стане на наш погляд як би форвардними. Ринковою ціною сьогодні буде та, яку всі бачать в найвіддаленішій точці майбутнього з поправкою на обов'язкові виплати. Адже ніхто не захоче, наприклад, конвертувати контрагенту валюту за курсом, який як він точно знає принесе йому збиток через деякий час. Він поставить ту ціну, яку всі знають як майбутню і контрагент на неї обов'язково погодиться бо інших пропозицій не стане. Отже ніякого такого "сьогоднішнього" курсу більше не буде і всюди котирування буде тільки одна - "майбутня", яка де факто стане справжньою і вона ж буде центральним страйком для опціонних контрактів. Це, зрозуміло, парадокс, адже згідно з умовами все знають майбутнє і це знання ніяк на нього не впливає, але в цьому самому майбутньому передбачена ціна вже не є істинною - все роблять угоди по інший, ще більш віддаленій ціною. Що з цим парадоксом робити я не знаю - вирішуйте самі. Що ж стосується ринку капіталу, то якщо, наприклад, все бачать вперед на рік, то з облігацій і позик зникне плата за ризик першого року. П'ятирічні будуть продаватися як чотирирічні і так далі, з поправкою на саму вартість користування грошима. Річні позики в одній валюті будуть видаватися за однією ставкою для всіх (хто потім віддасть позику). Після якоїсь мега-сек'юритизації це стане чимось на зразок сьогоднішніх трежеріс, тільки вони умовно безризикові, а ці будуть реально безризикові. Затребуваність і ліквідність цього активу, звичайно, буде колосальною і взагалі переверне світ догори дном, але ми намагаємося залишитися в рамках питання про ринок і йдемо далі.
Якщо дальність бачення майбутнього буде залежати від досвіду, зусиль і професіоналізму провидця, то великі учасники ринку, звичайно, відразу наберуть штат найкрутіших Нострадамуса і їх дальність передбачення більш-менш зрівняється в області ймовірного межі здібностей професійних провісників, майже як у спортсменів. В цьому випадку ринковий арбітраж у виконанні великих учасників намертво прибили ринок до "правильним" цінами, тобто до тих, які бачать їх кращі фахівці відділу передбачення. Таким чином ринок знову-таки стане форвардними і в підсумку взагалі ніяк не відрізнятиметься від того варіанту, який був описаний вище.
Нарешті, якщо всі будуть бачити майбутнє без обмежень, "до кінця часів", ймовірно інтерес до ринку ми взагалі втратимо і буде як в тому анекдоті про "нахер мені потрібна ця рибалка?".
Дмитро Вафин відповідає на ваші питання в своїй Прямої лінії
9 місяців тому
Краще й не мріяти про таку фантастику - все одно такого не буде. Слід просто вивчати весь фінансовий ринокспамі правильно ставити, щоб не залишитися у великому мінусі. Так що вперед.