Структуровані депозити і їх роль в сучасному банківській справі.
Для клієнтів (як фізичних, так і юридичних осіб), при розміщенні своїх коштів в банк, є, перш за все, необхідне гарантія вкладення (інвестування) цих коштів без ризику їх втрати. Певна група клієнтів бажає мати абсолютно надійну гарантію збереження і повернення своєї спочатку вкладеної суми, але при цьому розраховувати на потенційну можливість отримання доходу, який в свою чергу буде перевищувати не тільки рівень інфляції, але і середні ставки по звичайних депозитах. На перший погляд може здатися незвичайним такий підхід, оскільки рівень очікуваного доходу традиційно залежить від ступеня прийнятого ризику. Але, тим не менш, в сучасному банківському бізнесі, для вирішення такого завдання, існують структуровані ( «гібридні») депозити, які дозволяють надати клієнту психологічний комфорт і впевненість у збереженні його спочатку вкладених коштів, плюс ймовірність отримання прибутковості, що перевищує рівень інфляції і середні ставки за звичайними, класичним депозитам. Такий характер структурованого депозиту створює об'єднання постійного (сталого) і змінного (мінливого) грошових потоків.
Структурований депозит і його природа.
Структурований депозит являє собою комбінацію депозитного та інвестиційного продукту, прибутковість по якому залежить від поведінки базового активу, що лежить в основі опціонної частини. Структурований депозит повинен відповідати двом основним вимогам: перше - це повна гарантія повернення всіх коштів клієнта, спочатку вкладених в банк і, друге, це-можливість отримання потенційно високого інвестиційного доходу в порівнянні з рівнем інфляції і ставками за стандартними банківськими вкладами. Для задоволення цих двох фундаментальних умов проводиться поділ спочатку розміщених коштів на дві частини, які і будуть генерувати постійний (стабільний) грошовий потік і змінний грошовий потік. Найбільша частина від загальної суми вкладених коштів (близько 90%) розміщується в високонадійні фінансові інструменти з фіксованою прибутковістю. Саме вони і будуть генерувати стабільний грошовий потік. Розрахунок проводиться таким чином, щоб до кінця встановленого терміну ця основна частина зросла за рахунок процентного доходу від її розміщення до суми початкового внеску клієнта. Саме така стратегія і дозволить забезпечити повне повернення вкладеного капіталу клієнта і невелику, символічну премію.
З рештою 10% -ми банк здійснює інвестиції у високоприбуткові, але так само й високо ризиковані похідні інструменти - опціони. Саме опционная частина структурованого депозиту і повинна принести той самий рівень прибутковості, який буде перевищувати інфляцію і ставки за звичайними банківськими депозитами. Природно для здійснення подібного позитивного сценарію, банку необхідно правильно спрогнозувати напрямок руху ринку, для того щоб вибрати відповідний опціон, який в свою чергу буде здатний принести таку очікувану прибутковість. У разі розвитку негативного сценарію, опціон нічого очікувати виконано і відповідно опционная премія буде втрачена. Результатом такого розвитку подій, буде відсутність прибутковості і банку залишиться лише повернути клієнту його первісний внесок і вкрай невеликий, обумовлений заздалегідь, дохід (наприклад, 0,25%), по завершенні терміну структурованого депозиту. Отже, для ефективного функціонування структурованих депозитів необхідно щоб їх опционная частина була виконана коректно і змогла принести потрібний рівень прибутковості. Таким чином, загальна схема структурованого депозиту є 2 частини. Перша є найбільшою від спочатку вкладеної клієнтом суми (85-90%) і саме ця частина дозволяє надати повну гарантію повернення капіталу в кінці встановленого терміну шляхом її інвестування в високонадійні інструменти з фіксованою прибутковістю. Друга ж частина (15-10%) дає можливість, у разі позитивного розвитку подій на ринку, заробити за допомогою похідних інструментів прибуток для клієнта, яка буде істотно вище рівня інфляції і ставок за класичними депозитами.
Характер структурованого депозиту можна визначити, як можливість отримати більш високу прибутковість при повній відсутності ризику втрати первісного вкладення. Природно така альтернатива є привабливою для тих клієнтів, які не готові мати справу з суттєвим ризиком при інвестуванні, але в той же час не хочуть задовольнятися звичайними банківськими вкладами.
Що необхідно розуміти клієнта ...
Перш за все, необхідно щоб клієнт орієнтувався в самому рівні (коридорі) очікуваної прибутковості і гадки не мав помилково, що прибутковість по структурованого депозиту може бути практично безмежної при позитивному розвитку подій на ринку за обраним базового активу. Умовами договору може бути визначена верхня планка максимального прибутку (наприклад в 20%) вище за яку клієнт вже не отримає дохід навіть в разі якщо ринок буде рости і далі. Це пояснюється наявністю коефіцієнта участі клієнта в отриманих доходах. Даний коефіцієнт є, як правило, менше одиниці, а решта прибутку дістається банку. Сам же розмір коефіцієнта участі клієнта залежить від таких параметрів як термін, премія опціону на певний базовий актив. Також одним із значущих моментів при розміщенні коштів у структуровані депозити є оподаткування доходу фізичних осіб. У відповідності з Податковим Кодексом РФ, якщо прибутковість за таким депозитом буде вище ставки рефінансування Центрального Банку, то сума перевищення буде обкладена 35% -им податком. Але, тим не менш, прибутковість по структурованим депозитах все одно складе більше значення, ніж прибутковість по класичним банківським вкладам.
Одним з психологічно позитивних факторів є гарантія держави за банківськими вкладами в межах компенсації до 100 тис. Рублів, яка поширюється не тільки на звичайні депозити, але і на структуровані. Проте, вхідний поріг для фізичних осіб на сьогоднішній день коливається в межах від декількох тисяч доларів США до десятків тисяч. Природно вхідний поріг залежить і від рівня стандартизованість такого депозиту, а також бажання клієнта оптимізувати його під свої індивідуальні переваги, потреби і бажання. Отже, використання банком практики відкритої архітектури зажадає від клієнта вкладення солідної суми, яка може перевищувати кілька мільйонів доларів. Ще один важливий момент, про який завжди повинен пам'ятати клієнт - це небажаність здійснення дострокового вилучення вкладу. У разі дострокового відкликання структурованого депозиту клієнт може зіткнутися з втратою гарантії повернення вкладеного капіталу, так як договором майже завжди встановлюється фіксований термін протягом якого і діє структурований депозит.
В першу чергу необхідно відзначити той факт, що структуровані депозити завжди зможуть зайняти свою нішу на ринку, навіть якщо в початковий період попит на них серед потенційних клієнтів буде невисокий. Роль структурованого депозиту значно зростає в умовах, коли відбувається зниження процентних ставок за традиційними депозитами на ринку, а залишився відсоток по ним знецінюється під впливом зростаючої інфляції.
Цільовим сегментом клієнтської бази, як правило, виступають ті люди, для яких важливо як мінімум не втратити свої заощадження і при вдалому розвитку подій на ринку, заробити вище, ніж відсоток за звичайним вкладом. При цьому профіль клієнта можна визначити, як досить консервативний, для того щоб прийняти, наприклад ризик колективних інвестицій, але в той же час такого типу клієнта необхідно відчуття можливості отримання доходу, який буде вище, ніж дохід за класичними банківськими вкладами. Розумне рішення в даному випадку якраз таки і представляє можливість вкладення коштів у структуровані депозити, які апріорі відповідають перерахованим вище умовам.
Банку, що розробляє програми по структурованим депозитах, необхідно бути активним учасником фондового ринку і, що найважливіше, мати відповідні технології роботи на міжнародному ринку похідних інструментів. Так само необхідно враховувати фактори ризику, які залежать від природи придбаного похідних інструментів і його базового активу, які впливають на очікувану прибутковість по самому структурованого депозиту і ретельно підходити до оцінки динаміки ринку базового активу.
В цілому ж сама практика конструювання структурованих депозитів дозволяє банку істотно підвищити рівень свого фінансового інжинірингу. що природним чином відіб'ється на придбання додаткових конкурентних переваг. Наявність подібних продуктів в арсеналі банку, дозволяє не тільки привернути до себе увагу з боку певної групи вкладників. але і зміцнити їх лояльність надалі. Фінансова Інновація як одна з рушійних сил сучасного банківської справи прекрасно відображена в створенні і роботі структурованих депозитів навіть із застосуванням найпростіших технологій і опціонних стратегій на сьогоднішній день. Все це в сукупності і дозволяє зробити висновок, що для банку розвиток програм структурованих депозитів є вигідним бізнесом в сучасних реаліях.