Що у вас зазвичай асоціюється з біржею? Знайомі всім картини - люди, які стоять в переповненому залі, з напругою дивляться на комп'ютерні монітори, думаючі, що оцінюють, що приймають рішення. Так було. Точніше, таке можна побачити і зараз, але в дійсності це лише вершина айсберга. Значна - велика, насправді, частина торгів виконується автоматизовано, з використанням високопродуктивних комп'ютерів. Така практика почалася лише зовсім недавно, але дуже швидко захопила ринки, і зараз близько 44% всіх торгів в світі виробляються з використанням алгоритмів так званого high frequency trading (HFT) - високочастотного трейдингу.
Ця форма торгівлі з'явилася порівняно недавно, але за лічені роки її стали застосовувати всі провідні трейдери США, аж до найбільших - настільки ефективною виявилася технологія. За якісь кілька років провідними діячами бізнесу в цій галузі стали не звичні солідні пани в костюмах (хоча на біржах в загальній ямі ця публіка все одно не присутній - спекотно там в костюмі.), А типові «гіки» і «Нерд» - не надто благонадійних публіка від 20 до 40 років в окулярах і джинсах. Як це сталося? Як це часто виходить з ІТ, все почалося в гаражі ...
На думку брокерської компанії ThemisTrading LLC. існує кілька видів ВЧТ:
- Одні "хижаки" отримують вигоду від знижок на створення ліквідності / обсягу (близько 25 центів з акції), які пропонуються біржами брокерам, які розміщують ордера і створює ринкову ліквідність. Коли вони виявляють великий ордер (наказ), вони виконують лише його частина, а потім знову пропонують акції за тією ж ціною, тим самим заробляючи собі обіцяний бонус за створення ліквідності на тому чи іншому ринку.
- Інші отримують вигоду від роботи інституційних комп'ютерів, які займаються дробленням великих ордерів на велику кількість дрібних. Вони змушують інституційного трейдера (який бажає купити) набавляти ціну, обманюючи його комп'ютер шляхом розміщення дрібних ордерів на покупку і потім скасовуючи їх. У підсумку цей алгоритм "шорти" акції за вищою ціною, змушуючи і інституційного трейдера платити.
- Автоматизовані маркетмейкери щомиті "Пінг" фондові ринки в пошуках великих відкладених ордерів шляхом розміщення власних ордерів, а потім моментально скасовують їх (щоб вони не були виконані). Таким чином, вони добувають інформацію про лімітні ордери великих покупців. Потім вони набувають акції на іншій біржі і продають їх на цій.
- Є ще й такі трейдери-суперкомп'ютери, які одноразово купують велику кількість акцій, щоб обдурити інституційні комп'ютери (локальні комп'ютери біржі), змушуючи їх виконати великий ордер і викликаючи тим самим різке цінове рух на ринку.
Для нас, звичайних трейдерів і інвесторів, суть полягає в тому, що інсайдери використовують потужні комп'ютери, щоб обдурити систему і витягнути мільярди доларів з інших учасників ринку. Всі знають, що торгувати акціями з використанням інсайдерської інформації про компанію заборонено законом. Тому вони використовують в торгівлі інсайдерську інформацію про потік ринкових ордерів. Ось як Goldman Sachs і інші великі гравці роблять стану, торгуючи на фондових риках.
Два способи, за допомогою яких Комісія з цінних паперів США може зупинити високочастотну торгівлю на фондовому ринку
Отже, є два способи. Але в ідеалі краще б застосувати обидва.
1. Необхідно ввести правило, згідно з яким виставлений ордер не може бути скасований раніше, ніж через 1 секунду. Це допоможе знизити обсяг високочастотних угод, однак один цей спосіб не зможе захистити інших учасників ринку.
2. Друге (і більш ефективне) рішення полягає в тому, щоб ввести на фондовому ринку невеликий "податок Тобіна" стосовно до всіх транзакцій без винятку. Він може бути зовсім крихітний (0.1 цент за акцію). Можна також скасувати знижки. Це зробить неприбутковими навіть найвитонченіші види високочастотної торгівлі, і в той же час не принесе відчутних витрат звичайним інвесторам. Крім того, виручені гроші можна використовувати для підвищення регулювання ринків.
Goldman Sachs і інші фінансові інститути зі статусом "ми занадто великі, щоб зазнати невдачі" і так обійшлися занадто дорого американським платникам податків. А тепер вони ще й обкрадають американський фондовий ринок за допомогою ВЧТ.
Владі вже давно пора втрутитися і зупинити це свавілля на фондовому ринку.