Пайові інвестиційні фонди (ПІФи) / Глава 13. Витрати, пов'язані з ПІФами
Які витрати пов'язані з інвестуванням в ПІФи? Може здатися, що це не так уже й важливо, але не варто робити настільки швидкі висновки. Чи не передбачивши факт обов'язкових виплат, можна в підсумку отримати неприємний сюрприз. «Сумарний прибуток інвестора - це загальний валовий дохід за винятком витрат», - як сказав Джон Богл, засновник The Vanguard Group - найбільшого сімейства взаємних фондів в США. Тому він рекомендує постійно тримати під контролем все інвестиційні витрати. Ми з ним змушені погодитися, адже сума всіх витрат може значною мірою впливати на ефективність ваших інвестицій. Так за що ж доведеться платити пайовику? Скільки і кому він зобов'язаний заплатити, інвестуючи кошти в ПІФи? У цьому розділі ми відповімо на це питання.
Ось як ви вважаєте, що потрібно зробити для ефективного контролю і оптимізації інвестиційних витрат? Вірно! Для цього потрібно знати всі витрати і розуміти їх механізми функціонування і природу. Ну, приступимо! Витрати пайовиків пайового інвестиційного фонду можна розділити на три групи:
- інфраструктурні витрати ПІФів;
- транзакційні витрати;
- операційні витрати.
Давайте розглянемо їх детально. Інфраструктурними витратами пайових інвестиційних фондів є витрати всієї інфраструктури фондів і різні винагороди, серед яких винагороди спецдепозитарію, реєстратора, аудитора і керуючої компанії. Сюди ж можна віднести витрати, безпосередньо пов'язані з самою життєдіяльністю ПІФу, які підлягають відшкодуванню за рахунок майна фонду. Потрібно сказати, що всі ці витрати не є прямими витратами, вони стягуються з середньорічної вартості чистих активів фонду, а не з самих пайовиків. Власне, інвестор навіть не помітить впливу цих витрат, так як вони складають частину вартості паїв пайових інвестиційних фондів. Але не приділяти уваги їх розмірами все ж не слід, адже вони роблять безпосередній вплив на фінансовий результат. І, хоча, закон і обмежує десятьма відсотками від вартості чистих активів загальний розмір цих винагород, часто інвестиційні фонди тримаються в рамках пристойності і стягують близько 3-6% від вартості чистих активів.
Транзакційні витрати викликані перекладами грошових коштів на оплату паїв пайових інвестиційних фондів. Так, щоб купити пай пайового інвестиційного фонду, потрібно перевести певну суму на розрахунковий рахунок цього фонду. Зрозуміло, що ця операція пов'язана з банківськими послугами, які виявляються за певними тарифами. Саме банківська комісія за переказ грошей і є транзакційними витратами. Це прямі витрати інвестора, яких можна уникнути. Так, гроші можна покласти готівкою прямо в касі керуючої компанії пайового інвестиційного фонду. А також є можливість відкрити рахунок в тому ж банку, в якому обслуговується обраний пайовий інвестиційний фонд, і все внутрішньобанківські перекази будуть проводитися безкоштовно. Однак коли інвестиції виконуються на регулярній основі, та ще й в кілька різних ПІФів, то всі ці способи перетворюються в зайву мороку. Кому хочеться щомісяця відвідувати офіси керуючих компаній або заводити рахунки в десятці банків, тільки щоб викуповувати нові паї? Так що для багатьох інвесторів транзакційні витрати є реальними витратами, з якими доводиться рахуватися.
Власне, давайте про знижки та надбавки поговоримо більш конкретно. Знижка є комісію, яку стягує керуюча компанія за погашення паю, тобто за виведення грошей з пайового інвестиційного фонду. Розміри знижок бувають різні і можуть залежати від терміну володіння паєм пайового інвестиційного фонду. Але вони не можуть перевищувати 3%. Радує те, що при дуже тривалому володінні паєм, знижки зазвичай не стягуються взагалі.
Надбавка є комісію, яку також стягує з пайовиків керуюча компанія в процесі набуття ними паїв пайових інвестиційних фондів. Говорячи по-російськи - саме на величину надбавки і збільшується ціна паю в момент його придбання. Розмір надбавки не може перевищувати 1.5% від вартості паю. Часто на розмір надбавки впливає сума внесених коштів - тобто чим більше грошей ви інвестуєте, тим меншим буде відсоток надбавки.
Під кінець давайте все подивимося - не забули ми чого? Може бути, є ще якісь витрати, пов'язані з інвестуванням в пайові інвестиційні фонди? Вони є. Доведеться розщедритися на гонорари фінансових консультантів, які допомагають підбирати інвестиційні інструменти і складати інвестиційні плани. Але не всі інвестори вдаються до їхніх послуг, тому такі витрати не постійні.
Власне, основні статті витрат, пов'язані з інвестуванням в пайові інвестиційні фонди, ми вже вивчили. Так як з ними інвестор стикається обов'язково, незалежно від його бажання, ці витрати можна назвати постійними. Як вже говорилося, для досягнення успішних фінансових результатів потрібно контролювати всі ці витрати і намагатися їх оптимізувати. Ну, а далі ми вивчимо всі способи звернення паїв пайових інвестиційних фондів і розглянемо їх особливості в наших реаліях.