Коли ви купуєте облігацію або інші боргові цінні папери, вам важливо знати, чи є вона забезпеченої чи ні. Багато облігації є забезпеченими, але є і облігації без забезпечення. Забезпечення впливає на вартість і привабливість облігації для інвестора. Ви можете поставити рішення про покупку облігації в залежність від наявності забезпечення і, якщо воно є, - від виду цього забезпечення.
Для гарантії виплати позики або облігаційного боргу емітент може пропонувати інвесторам додаткову гарантію у формі будь-якого закладеного активу, який називається забезпеченням. Забезпечення - це будь-який актив, який забезпечує позику або борг. Якщо емітент не зможе вчасно виплатити борг, то інвестор може отримати право власності на забезпечення або продати його, щоб відшкодувати суму боргу.
Додаткове забезпечення знижує ризик дефолту емітента.
Додаткове забезпечення знижує ризик дефолту емітента, так як емітенту невигідно втрачати закладений актив через неплатежу. Завдяки цьому вкладення в такого роду облігацію стає більш привабливим для інвесторів. Хоча забезпечення позики або боргу не гарантує, що основна сума та відсотки будуть виплачені вчасно, воно все ж є показником того, що це станеться з більшим ступенем імовірності.
Для забезпечення інвестиційних пропозицій деякі компанії використовують портфель цінних паперів в якості застави. Портфель цінних паперів - це набір інвестицій у вигляді облігацій, акцій, державних облігацій і тому подібних активів.
Одним з видів інвестицій, при якому цінні папери використовуються як забезпечення, є договір про зворотний викуп (так звана угода-репо). Відповідно до такого договору, одна зі сторін, покупець, передає гроші і отримує цінні папери в якості забезпечення. Інша сторона, продавець, отримує гроші і передає цінні папери в якості забезпечення позики. Продавець зобов'язується викупити цінні папери у тимчасового покупця за узгодженою ціною (яка покриває в тому числі і відсотки) через певний час в майбутньому. Якщо продавець відмовиться викупити цінні папери за згодою, то покупець зможе продати їх на вторинному ринку.
Ще одним видом таких інвестицій є забезпечені трастові облігації, які використовують для гарантування виплати боргу різного роду цінні папери. Ці цінні папери, закладені емітентом облігацій, зберігаються у особливого довіреної особи - власника трасту.
Облігації, забезпечені іпотекою, гарантуються платежами по портфелю житлових іпотечних кредитів і зазвичай випускаються такими федеральними агентствами, як Ginnie Mae.
Для деяких видів інвестицій емітент закладає обладнання. Трастові сертифікати на обладнання - це облігації, забезпечені певними видами обладнання, наприклад, залізничними товарними вагонами або обладнанням авіакомпанії. Такий вид забезпечення часто використовується для цінних паперів транспортних компаній. Уявіть, наприклад, що залізнична компанія бажає профінансувати покупку нових вагонів. Право власності на вагони знаходиться у власника трасту, який здає їх в оренду з / д компанії. Потім держатель трасту випускає трастові сертифікати на обладнання в такому розмірі, що їх вартість майже відповідає закупівельної вартості вагонів. Тримач трасту отримує від залізничної компанії орендні платежі і виплачує відсотки за сертифікатами. Коли настає термін погашення сертифікатів, тримач трасту продає обладнання залізничної компанії і припиняє оренду.
Одна з найпоширеніших форм забезпечення - це запорука майна, наприклад, будівель і нерухомості. Облігації, забезпечені іпотекою, гарантуються платежами по портфелю житлових іпотечних кредитів і зазвичай випускаються такими федеральними агентствами, як Ginnie Mae. Особливим видом облігацій, забезпечених платежами за іпотечними кредитами, є знамениті СМО (Collateralized mortgage obligations), в яких інвестори діляться на кілька класів у залежності від тривалості їх інвестицій.
Коли уряд бажає профінансувати будь-який проект на кшталт будівництва доріг або мостів, воно може випустити муніципальні дохідні облігації. Випускаючи таку облігацію, емітент позичає гроші під заставу майбутнього доходу від проекту, що фінансується. Однак, муніципальні облігації виплачують основну суму і відсотки, тільки якщо проект приніс достатню прибуток.
У забезпечених цінних паперів кредитний рейтинг вище, ніж у незабезпечених. Кредитний рейтинг - це показник ймовірності відмови емітента від платежів за цінним папером. Чим вище цей рейтинг, тим нижча ймовірність того, що емітент відмовиться від виплати - допустить дефолт.
Забезпечена цінний папір пропонує інвесторам більш безпечне інвестування. У разі відмови від платежу інвестор може отримати частину інвестиції або всю її суму, яку він в іншому випадку втратив би, не маючи забезпечення.
Додаткове забезпечення також робить цінний папір більш привабливою для ринку. Це особливо яскраво видно, коли мова йде про випуски паперів невеликих держав або компаній, чиє ім'я невідоме інвесторам. Без забезпечення багато хто з цих цінних паперів не були б привабливими на вторинному ринку.
Так як додаткове забезпечення робить цінний папір менш ризикованою, воно також впливає на дохід по ній. Чим більш ризикованою є інвестиція, тим більшу компенсацію очікують інвестори за такий ризик. Чим вище якість забезпечення, тим краще кредитний рейтинг і тим нижче може бути дохід за такою облігації. Корпоративні облігації із забезпеченням зазвичай мають більш низькі купонні ставки, ніж незабезпечені. Разом з тим державні облігації без забезпечення можуть мати більш високий рейтинг, ніж забезпечені.
Державні облігації без забезпечення можуть мати більш високий рейтинг, ніж забезпечені.
Це відбувається тому, що державні облігації функціонують трохи по-іншому. Можливість уряду або федеральної влади отримувати прибуток шляхом оподаткування розцінюється як більш безпечна, ніж забезпечення цінного паперу. Таким чином, державні облігації без забезпечення можуть мати більш високий рейтинг у порівнянні з забезпеченими. Наприклад, муніципальні облігації без забезпечення гарантуються можливістю держави збільшувати податки і створювати необхідні фонди для виплати облігацій. А оскільки забезпечені державні облігації не гарантуються податковими можливостями, вони мають більший ризик і більш високі купонні ставки.
Додаткове забезпечення цінного паперу може зробити її більш привабливою для інвесторів. Використовуючи закладені активи для гарантування виплати боргового зобов'язання, інвестор не стане сильно переживати через можливий дефолт. Однак, при використанні корпоративних цінних паперів із забезпеченням інвестору доведеться поступитися більшим доходом. Зрештою, ваше рішення залежить від того, який рівень безпеки вкладення вас влаштує.
Будучи освіченою інвестором, ви повинні мати можливість з'ясувати мету забезпечення, вміти визначати різні види забезпечення інвестицій і розуміти плюси і мінуси забезпечених цінних паперів.
- Забезпечені і незабезпечені облігації Облігації випускаються як доказ позики. Вони можуть забезпечуватися будь-яким заставою.
- Що таке CMO, Fannie Mae і T-bonds Уряд США випускає або виступає гарантом за цілою низкою боргових.
- Що таке імунізація облігацій? Імунізація облігацій - це пасивна стратегія інвестування, яка отримує вигоду.
- Забезпечені іпотечні облігації (CMO) Іпотечні облігації, випущені в вигляді «прохідний» паперу, пропонують інвестиції, які.