Біржові інвестиційні фонди ETF (exchange-traded funds) - це торгуються на біржі фонди. які мають в своєму складі різні класи активів. ETF можуть повторювати структуру фондових індексів різних країн і секторів економіки, мати в основі біржові товари або більш складну стратегію, яка полягає в отриманні максимальних дивідендів або хеджуванні деривативів. При цьому основу фонду можуть становити як реальні товари і акції. так і похідні інструменти.
Біржовий інвестиційний фонд - це індексний фонд. паї (акції) якого звертаються на біржі. Структура ETF повторює структуру обраного базового індексу. На відміну від індексного Піфа, з акціями ETF можна виробляти все ті ж самі операції, які доступні для звичайних акцій в біржовий торгівлі. В цьому основна перевага ETF перед ПІФ - операції по акціях ETF можуть відбуватися протягом всього торгового дня, і їх ціна змінюється в залежності від активності торговців. Фактично ETF є новим видом цінних паперів. які виконують роль сертифіката на портфель акцій, облігацій, біржових товарів.
Історія біржових фондів
Подібності та відмінності ETF і ПІФів
Фонд ETF дуже схожий на звичайний Пайовий інвестиційний фонд (ПІФ) і несе в собі всі переваги, які має ПІФ:
- Професійне управління (в Піфе його здійснює керуючий фондом, ETF управляється на рівні КК (керуючої компанії), інвестуючи в індекс);
- Низькі початкові інвестиції (в ETF мінімальні інвестиції обмежені вартістю однієї акції, в Піфе їх рівень заданий «Мінімальною сумою інвестування», яка встановлюється КК і агентами з продажу окремо);
- Широка диверсифікація.
Відмінність ETF від ПІФів:
- Висока ліквідність біржових фондів - ETF можна продавати і купувати протягом дня. Мінімальну різницю між купівлею і продажем гарантує маркет-мейкер;
- Ціна паю ПІФу формується не на біржі, а розраховується в кінці дня на основі вартості чистих активів фонду. Ціна акцій ETF змінюється протягом дня. Також протягом дня доступна інформація про індикативної вартості чистих активів ETF (iNAV).
- Паї ПІФів можна брати в борг або купувати на кошти, взяті в борг. З акціями ETF допустима маржинальна торгівля. що дозволяє використовувати кредитне плече і «гру на пониження», але робить такі операції більш ризикованими.
- Зазвичай паї ПІФів звертаються тільки в країні його установи. Акції ж ETF можуть торгуватися на зарубіжних біржах.
- При покупці ETF не стягуються надбавки, при продажу - не стягуються знижки. При покупці і продажу паїв ПІФів через КК або агентів такі додаткові комісії можуть бути присутніми.
Структура і розвиток ринку біржових фондів ETF
Основна особливість ETF - поділ ринку на первинний (випуск і погашення акцій фонду) і вторинний (біржовий і позабіржовий обіг).
- Ініціювати випуск акцій т. Е. Обміняти кошик цінних паперів, відповідну складу індексу, або грошові кошти на акції ETF. Для створення ефекту масштабу акції випускаються великими блоками, як правило по 50 тис. Акцій.
- Погасити акції, т. Е. Обміняти акції фонду на кошик цінних паперів.