Як ви вважаєте, чи вигідна інфляція компаніям? Все навколо тільки і роблять що плюються, почувши про інфляцію. Але так чи вона погана насправді, як нам здається?
Для нас як інвесторів, тобто власників частки в бізнесі, розуміння інфляції повинно бути головними. Без цього ви не інвестора, а звичайний спекулянт, який сподівається купити сьогодні дешевше, а продати завтра дорожче. Навіть якщо будете тримати акцію кілька років.
Що б зрозуміти, чи вигідна інфляція для звичайної людини, досить подивитися на те, як вона впливає на його доходи і витрати. Те що витрати збільшуються від інфляції це абсолютно безперечно! А що ж доходи? Здебільшого роботодавець збільшує співробітникам з року в рік розмір заробітної плати. Але в кращому випадку на розмір інфляції, а в гіршому навіть менше її. Зрозуміло що вигоди немає, одні розлади.
Начебто і для компанії все повинно бути схоже - витрати зростають, а доходи немає. Але все не так як здається на перший погляд.
Перед тим як ми будемо з'ясовувати, чи вигідна інфляція компаніям, нам спочатку потрібно визначитися з тим як працюють компанії.
Якщо досить коротко, то так:
Сьогодні взяв в борг 100 рублів, з обіцянкою повернути 110 рублів через рік. Прокрутив, і заробив за цей час 120 рублів. 110 рублів повернув. Прибуток 10 рублів поклав в кишеню.
Якщо врахувати, що при цьому була інфляція 10%. Виходить, ви як взяли 100 рублів, так і віддали еквівалент цієї суми (100 + інфляція) через рік. У підсумку ніяких витрат ви не понесли, а прибуток отримали. Простіше кажучи, займ вам вийшов безкоштовним. Це приблизно те ж саме, що при нульовій інфляції взяти 100 рублів і їх же повернути, а прибуток покласти собі в кишеню.
Тобто на такому простому прикладі ми вже можемо припустити, чи вигідна інфляція власникам бізнесу, які беруть кредити на розвиток своєї справи. Для них позики виходять якщо не безпроцентними, то вже точно нижче ніж для звичайних людей.
Тепер давайте спробуємо розібрати детально процес виробництва, і як інфляція впливає на цей процес.
Спочатку у нас є сировина. яке необхідно пускати у виробництво.
Далі йде сам етап виробництва, при якому і з'являється додаткова вартість.
При виробництві ми несемо витрати:
Постійні (оренда, амортизація основних засобів)
Змінні (з / п, транспортування, електроенергія)
В результаті отримуємо товар. який необхідно збути.
Весь не збутися товар надходить на склад. де зберігатися до моменту продажу.
Тепер подивимося, як інфляція впливає на кожен з етапів і витрат.
Сировина. Інфляція змушує компанію витрачати на сировину все більше з кожним наступним виробничим циклом. Але, якщо виробничий цикл досить довгий (кілька місяців, а то й років) то виявляється, що компанії вигідно купувати сировину якомога раніше і зберігати його. Тому що з кожним наступним днем інфляція буде збільшувати вартість сировини для компанії. І якби у компанії був безрозмірний кредит від постачальника, то можливо так би все і було.
Постійні витрати. Від інфляції виростає вартість орендованої техніки і будівель. Але, якщо техніка і будівлі знаходяться у власності, то їх вартість від інфляції виростає (будівлі) або падає не так сильно (техніка). А значить компанія не втрачає на цьому, а тільки набуває, так як збільшує свою капіталізацію.
Змінні витрати. Від інфляції ростуть змінні витрати, і з цим не посперечаєшся.
Всі витрати це витрати компанії на виробництво товару. Але якщо компанія не стагнує, а зростає, то її змінні витрати зростають разом з нею, а ось постійні витрати залишаються практично незмінними. Так наприклад, що б виготовити в цеху не одну а дві пари взуття вам знадобиться в два рази більше робочої сили і матеріалу, але при цьому другий цех вам будувати не потрібно. Отже, компанії вигідно рости! Це дозволяє зменшувати частку постійних витрат в загальному обсязі витрат.
Ціна товару. Ціна безпосередньо залежить від витрат. Чим більше витрат, тим вище ціна. Значить, при інфляції відпускна ціна на продукцію буде зростати.
Начебто зрозуміло, що у компанії ростуть всі витрати на виробництво товарів і отже зростає і відпускна ціна.
Якщо товар не був відразу реалізований, то він поміщається на склад. При зростанні інфляції відпускна ціна на товар зростає, а ціна виробництва не буде збільшуватися на вже вироблений товар. Тобто компанії в принципі вигідно товари тривалого зберігання зберігати на складі. І це було б правдою, якби не одне він! У разі складування товару компанія заморожує оборотний капітал, а значить, не може зробити новий товар, поки старий не реалізує. А це може призвести до зупинки всього бізнесу!
Для наочності я покажу вам таблицю, де наведено для прикладу дані з фінансової звітності. Для цього ми візьмемо Звіт про прибутки і збитки в трохи скороченому вигляді і наведемо кілька варіантів розвитку подій в компанії при інфляції в 20% (розмір узятий для наочності):
1. Ця. Поточний рівень цін. Те, що відбувається з компанією в даний момент.
2. Майбутнє положення компанії, при інфляції і відсутності зростання відпускної ціни (а значить виручки).
3. Майбутнє положення компанії при інфляції і зростання відпускної ціни для досягнення того ж рівня чистого прибутку що і раніше.
4. Майбутнє положення компанії при інфляції і зростання відпускної ціни для досягнення рівня чистого прибутку рівному приросту інфляції.
Фінансові показники компанії
Поточний стан справ в компанії
Отже, що ми бачимо в таблиці.
Поточний стан справ. Перша колонка. Компанія виручає з продажу своїх товарів 200 рублів. На покупку матеріалу йде 100 рублів. Інші витрати складають 20 рублів. І в підсумку виходить, що за вирахуванням податку чистий прибуток = 64 рубля.
Тепер дивимося, що станеться з прибутком компанії при інфляції в 20%, в разі якщо компанія ніяк не відреагує на інфляцію підвищенням своїх цін. Друга колонка. Собівартість і Витрати збільшуються на 20%, і в кінцевому підсумку Чистий прибуток падає до 44,8 рубля.
Логічно припустити, що жодна розсудлива керівник не готовий жертвувати своїм прибутком на догоду низьких цін, коли всі конкуренти ціни підняли. Отже, тепер у нас є 2 можливості підняти ціни: на розмір інфляції і нижче розміру інфляції.
У першому випадку (Третя колонка: Чистий прибуток незмінна, інфляція 20%) у вас виходить збільшення виручки за рахунок підняття цін на 12% до 224. І в підсумку Чистий прибуток складе ті ж 64 рубля, що і в початковому стані.
У другому випадку (Четверта колонка: Чистий прибуток збільшена на розмір інфляції, інфляція 20%) у нас ціни збільшуються на 20% (розмір інфляції). У підсумку всі показники збільшуються пропорційно інфляції. Чистий прибуток не є винятком і так само збільшується на 20% до 76,8 рублів.
Що виходить в результаті. Ціни на всі товари піднялися на 20% (інфляція) і наша з вами компанія так само піднімає свої ціни на ті ж 20%. В результаті і її Чистий прибуток так само збільшується на 20%.
Отже, на запитання «Чи вигідна інфляція компаніям?» Ми можемо з вами зробити висновок, що як мінімум вони від неї застраховані і не терплять збитків як звичайні громадяни країни.
Найбільш уважні читачі і ті, хто варився колись сам в управлінні бізнесом, можуть помітити, що я не врахував ще пару моментів.
По-перше, як я вже говорив вище, компанії при збільшенні продажів несуть ті ж постійні витрати або як мінімум ці витрати зростають повільніше. Отже, в нашому прикладі Витрати будуть збільшуватися менше ніж на розмір інфляції. І в результаті чистий прибуток буде трохи вище. Але це тільки в разі якщо саме виробництво компанії зростає, а не просто підвищуються ціни на товар!
По-друге, як ви пам'ятаєте сировину компанія купує заздалегідь, до того як починає виробництво. Отже, сировину для виробництва купується ще за старими цінами до інфляції, а продається товар з цієї сировини вже з урахуванням інфляції. Розмір вигоди буде залежати від виробничого циклу. Якщо цикл виробництва пара днів, то різниця буде практично непомітна. А ось якщо виробничий цикл займає цілий рік, то вигода може виявитися порівнянна з розміром інфляції (в нашому прикладі 20%).
У підсумку виходить, що чим більше розмір інфляції в країні, тим більшу вигоду отримує компанія. І її прибуток зростає більше ніж на розмір інфляції!
Ну що, тепер після того як ми з вами врахували «пару моментів» ви зрозуміли вигідна інфляція компаніям насправді?