В умовах постійного бюджетного дефіциту регіони і муніципалітети змушені вишукувати все нові і нові джерела коштів для поповнення дохідної частини своїх бюджетів. Одним з них може стати залучення заощаджень фізичних осіб - жителів відповідних територій. Такі проекти у вигляді емісії та розміщення внутрішніх облігаційних позик більш десятка років реалізуються в Томській області. Про переваги і недоліки цих фінансових інструментів, а також про можливості використання досвіду Томич в інших регіонах «КС» поговорив з регіональними та муніципальними керівниками фінансових підрозділів, з банкірами та експертами фінансового ринку.
механізми фінансування
Таке фінансування бюджетного дефіциту дозволяє підтримувати бюджетні витрати на необхідному рівні, однак вимагає самої ретельного опрацювання політики бюджетного запозичення - розрахунку терміновості і вартості кредитів для гарантованого їх погашення і виплати відсотків в повній відповідності з умовами укладених договорів. При цьому інтерес розпорядника бюджетних коштів будь-якого рівня єдиний - забезпечити максимально тривалий термін залучення позикових грошей, мінімізуючи при цьому власні витрати у вигляді плати за наданий кредит.
Одним з видів таких позик є банківські кредити, однак банки не завжди охоче кредитують бюджетний дефіцит, вважаючи за краще вкладатися в коротко- і середньострокові бізнес-проекти. На цьому тлі ефективним інструментом поповнення бюджетів різних рівнів стають облігаційні позики - в першу чергу за рахунок можливості залучення «довгих» грошей при їх помірної вартості. По суті, емісія та розміщення цінних паперів - як регіональних, так і муніципальних бюджетів - дозволяє емітентам і інвесторам побудувати прямі і прозорі відносини один з одним, виключивши посередництво кредитних організацій. Начальник департаменту фінансів і податкової політики мерії міста НовосібірскаАлександр Веселков впевнений, що муніципальні облігації є високоефективним інструментом перерозподілу грошових ресурсів, цікавим як для інвестора, так і для позичальника - адже інвестори, вкладаючи свої накопичення в муніципальні облігації, отримують сьогодні прибутковість вище, ніж по банківських депозитах, позичальник ж залучає кошти за ставками нижче поточних ставок кредитування комерційних банків і на значно триваліший зро , До 10 років.
А заступник голови уряду Новосибірської області - міністр фінансів і податкової політікіВіталій Голубенко вважає, що облігації внутрішньої позики, так само як і біржові облігації, є менш гнучкими і більш складними в технічному відношенні інструментами, ніж банківські кредити, які більше використовуються як короткостроковий борговий інструмент для покриття тимчасових касових розривів, що виникають при виконанні бюджету.
Облігаційну позику: перетворення населення в інвесторів
Облігаційні позики дозволяють залучати до бюджету грошові кошти як організацій, так і населення - але на сьогодні обсяги розміщення регіональних і муніципальних облігацій в переважній більшості формуються за рахунок участі юросіб. Тим часом потенціал фінансування бюджетного дефіциту за рахунок заощаджень фізичних осіб, без перебільшення, величезний. За інформацією заступника губернатора Томської області - начальника департаменту фінансовАлександра Феденьова. на руках у населення знаходиться величезна маса готівки - практично стільки ж, скільки населення зберігає в комерційних банках. За його оцінками, в Томській області обсяг депозитів дорівнює двом обласним бюджетам - 110 млрд рублів, і не менше 70-80 млрд рублів лежить у населення «під матрацом». Сьогодні ця готівка не працює на економіку і знецінюється інфляцією. Солідарний з оцінкою ситуації і президент Новосибірського банківського клубаВладіміра Женовії. який вважає, що на рахунках населення Новосибірської області знаходиться більше коштів, ніж сума всіх річних доходів регіону.
Безумовно, процес залучення громадян в кредитування своїх територіальних бюджетів зовсім не простий, і тут на перший план виходять питання надійності емітента і прибутковості його цінних паперів. Але не меншу роль грає і необхідний рівень фінансової грамотності населення, звичного до класичних банківських депозитах під захистом Агентства зі страхування вкладів. «Облігації є цінними паперами, а не банківським вкладом, відповідно, вони не підлягають страхуванню», - роз'яснює директор Томського регіональної філії АТ «Россельхозбанк» ІгорьШелевой.
Однак «шлях у тисячу лі починається з першого кроку», і цей крок - активне розміщення облігацій муніципальної та обласного позик серед жителів свого регіону - вже зроблений містом Томському і Томській областю. Так що сьогодні вже можна говорити не про теоретичному потенціалі наповнення муніципального і регіонального бюджетів фінансами жителів міста і області, а оцінювати реальні обсяги залучення та напрямки витрачання цих коштів.
«На даний момент Томська область - єдиний регіон, який залучає кошти населення за допомогою випуску облігацій, протягом 14 років ми ні на день не припиняли роботу з облігаціями для населення і здійснили 32 випуски на загальну суму понад 7 млрд рублів», - розповів «КС »Олександр Феденьов. При цьому заступник губернатора Томської області зазначив, що в першому півріччі поточного року жителі Томської області придбали облігації на 600 млн рублів, а всього на руках у населення перебуває облігації на 1 млрд рублів, і це більше 5% ринкового боргу.
Облігаціях для населення - бюджетні гарантії і високу прибутковість
Чи буде затребуваний Томська досвід Новосибірським регіоном?
Володимир Женовії вважає таке розміщення фінансово-інвестиційним феноменом Новосибірська, підкреслюючи абсолютний професіоналізм команди мерії і відзначивши хорошу диверсифікованість економіки міста, приплив нових інвестицій і відкритість міського бюджету.
ПРЯМА МОВА
Олександр Феденьов, заступник губернатора Томської області - начальник Департаменту фінансів:
- За своєю економічною суттю облігаційні позики, призначені для населення, виконують ті ж функції, що і будь-який інший борговий інструмент - це залучення позикових коштів в бюджет. Одночасно з виконанням своєї основної функції внутрішні облігації виконують ряд інших: вони допомагають виховувати внутрішнього інвестора, а також дають облигационера початкові знання з фінансової грамотності. Людина, який придбав такі облігації, точно дізнається такі поняття, як «емітент», «платіжний агент», «накопичений дохід», «реестродержатель» та інші. Звичайно, в порівнянні з біржовими облігаціями внутрішні програють в обсягах і термінах залучення грошових коштів. Але, тим не менш, в борговій політиці фізичні особи є стабілізуючою інвесторської базою, яка не схильна до миттєвим настроям і коливань ринку.
Віталій Голубенко, заступник голови уряду Новосибірської області - міністр фінансів і податкової політики:
- В умовах дефіцитності обласного бюджету метою розміщення облігацій є залучення великого обсягу довгострокових запозичень з мінімальною вартістю їх обслуговування. Розміщення цінних паперів на таких умовах можливо шляхом проведення торгів на фондовій біржі серед великих інвесторів, таких як комерційні банки, інвестиційні компанії та їхні клієнти. Навпаки, залучення позикових коштів від розміщення облігацій внутрішньої позики для населення (аналогічно Томської області) здійснюється в невеликих обсягах і носить середньостроковий характер, що пов'язано з обмеженою ємністю ринку. З огляду на нестабільність на ринку боргових зобов'язань, а також жорсткі обмеження за рівнем боргу і боргового навантаження на обласний бюджет, на сьогоднішній день для Новосибірської області оптимальним є випуск саме біржових облігацій.
Знайшли помилку в тексті? Виділіть її та натисніть Ctrl + Enter
Підписуйтесь на канал «Континент Сибір» в Telegram. щоб першими дізнаватися про ключові події в ділових і владних колах регіону. Для коректної роботи програми потрібен вимкнути в налаштуваннях in app browser.
Мер Новосибірська Анатолій Локоть запропонував майданчик для будівництва ЛДС
Т.в.о. губернатора НСО вирішив заручитися підтримкою мерії Новосибірська при будівництві льодової арени та четвертого моста
Андрій Травників розповів про нову стратегію розвитку Новосибірській області
Володимир Путін вручив нагороди пішов у відставку сибірським губернаторам
Новосибірський обласний суд відхилив скаргу захисту директора «ПТК-30»
На території санаторію «Озеро Карачі» почав роботу аквапарк
В Омську відсторонений від посади директор філії держструктури
«СтройМастер» знову отримав позов про банкрутство
Оптимізацію витрат мерія Новосибірська почне з себе
Глава Хакасії заявив про намір висунути свою кандидатуру на виборах губернатора
«Міраторг» почав будівництво розподільного центру під Новосибірськом
На НЗКХ призначений новий генеральний директор
Глава буднагляду Іркутської області звільнений в зв'язку з втратою довіри
Мерія Новосибірська виділить 2,5 млн рублів на контроль якості шкільного харчування
Арбітражний суд визнав Владислава Кошкіна банкрутом за позовом «Експобанку»