Регулювання ринку цінних паперів - це встановлення певного порядку функціонування ринку і професійної діяльності учасників фондового ринку.
На сьогоднішній день ринок цінних паперів в Росії досить організований, нормативна база в цілому охоплює основні питання діяльності на фондовому ринку, процедури здійснення операцій з цінними паперами та інші операції з цінними паперами докладно розписані в правилах саморегулівних організацій. Важливу роль в регулюванні питань розвитку ринку цінних паперів відіграє держава, воно ж здійснює державний контроль за роботою цього ринку.
Цілями регулювання РЦБ є:
- створення оптимальних умов для здійснення операцій з ЦП для всіх учасників РЦБ;
- забезпечення об'єктивного процесу ціноутворення на РЦБ, тобто контроль за правильністю встановлення цін на цінні папери і контроль за діяльністю брокерів, дилерів і трастових управляючих;
- перетворення РЦБ в механізм, що стимулює розвиток економіки країни в цілому;
- захист учасників РЦБ від дій неліцензованих і недобросовісних його членів.
Можна виділити чотири основні напрями, за якими працюють державні регулюючі органи на фондовому ринку:
1) державне регулювання шляхом безпосередньої участі державних органів в роботі фондового ринку, створення його правової та організаційної структури;
2) правове регулювання ринку шляхом введення і зміни правил роботи на фондовому ринку;
3) регулювання роботи ринку шляхом ліцензування та атестації його учасників, тобто допуску їх на ринок і відкликання з нього;
4) регулювання роботи ринку шляхом зміни прибутковості різних секторів ринку, різних видів діяльності, різних цінних паперів за допомогою оподаткування.
Державне регулювання особливо важливо сьогодні, в умовах недостатньо проробленою законодавчої бази функціонування ринку цінних паперів, недосконалості ринкових механізмів. Перелічимо основні елементи системи регулювання на фондовому ринку:
- створення нормативної бази та забезпечення її доступності в розумінні, придбання та використання;
- створення однакових технологій здійснення операцій з цінними паперами;
- створення оптимальної системи ліцензування, що забезпечує рівні умови професійних учасників РЦБ центральних і периферійних регіонів;
- створення професійної системи навчання учасників РЦБ і раціональної системи атестації професійних учасників РЦБ;
- забезпечення всіх видів контролю за діяльністю на РЦБ;
- створення системи штрафних санкцій за невиконання вимог на РЦБ, стимулюючої подальший розвиток цього ринку;
- створення системи інформації про стан ринку цінних паперів і забезпечення її відкритості для інвесторів;
- формування системи захисту інвесторів від втрат.
В даний час в Росії можна виділити два напрямки регулювання РЦБ - державне регулювання і само-регулювання.
Державне регулювання РЦБ здійснюється з боку як спеціалізованого органу управління, такого як Федеральна служба з фінансових ринків РФ (ФСФР РФ), так і з боку неспеціалізованих органів, таких як Міністерство фінансів РФ, Центральний банк РФ, інших органів управління. Особливістю регулювання РЦБ в Росії є те, що поряд з основним регулюючим органом - ФСФР РФ, визнаним основним регулятором фондового ринку країни, Міністерство фінансів РФ і Центральний банк РФ наділені великими повноваженнями в частині регулювання випуску та обігу державних, муніципальних і банківських цінних паперів. Така система в світовій практиці називається змішаною системою управління фондового ринку.
Розглянемо особливості регулювання фондового ринку з боку ФСФР РФ. Федеральна служба з фінансових ринків РФ - це федеральний орган виконавчої влади, який здійснює функції щодо прийняття нормативних актів, контролю і нагляду в сфері фінансових ринків (за винятком страхової, банківської та аудиторської діяльності). ФСФР РФ перебуває у віданні Уряду РФ.
Головне завдання ФСФР РФ - розробка стратегії розвитку фінансових ринків, забезпечення стабільності роботи цього ринку, підвищення його ефективності і привабливості і забезпечення зниження інвестиційних ризиків, забезпечення прав учасників РЦБ.
ФСФР РФ здійснює такі функції:
- розробляє нормативні документи, проекти законодавчих документів з регулювання діяльності на РЦБ;
- розробляє правила випуску, обігу ЦБ і здійснення інших операцій з ними;
- реєструє випуски цінних паперів найбільших емітентів РФ;
- розробляє вимоги щодо ліцензування професійної діяльності на РЦБ;
- розробляє вимоги та програми іспитів для атестації професіоналів фінансового ринку і здійснює прийом цих іспитів;
- визначає стандарти діяльності і веде реєстр саморегулівних організацій;
- створює і контролює діяльність територіальних відділень ФСФР РФ;
- здійснює контроль за дотриманням законодавства на РЦБ;
- здійснює функції по контролю і нагляду у відношенні емітентів, професійних учасників РЦБ, державних і недержавних пенсійних фондів, товарних бірж, інвестиційних фондів, пайових інвестиційних фондів і їх керуючих компаній, спеціалізованих депозитаріїв інвестиційних фондів, іпотечних агентств, управителями іпотечним покриттям, спеціалізованих депозитаріїв іпотечного покриття , саморегулівних організацій, державної керуючий компанії;
- контролює загальнодоступність системи розкриття інформації на РЦБ;
- веде реєстр виданих, призупинених і анульованих ліцензій ПУ РЦБ. Виконує інші функції.
Міністерство фінансів РФ здійснює такі функції з регулювання фондового ринку:
- визначає політику залучення коштів з зовнішнього і внутрішнього ринку за допомогою фондових інструментів;
- регулює міжнародні фондові відносини;
-0регулірует і реєструє випуски державних і муніципальних цінних паперів, є емітентом державних облігацій;
- веде реєстр державних і муніципальних цінних паперів;
- розробляє нормативні документи по випуску та обігу державних і муніципальних цінних паперів;
- ліцензує виробництво і ввезення на територію РФ бланків цінних паперів;
- здійснює підготовку фахівців з цінних паперів через систему підвищення кваліфікації міністерства і через систему фінансових коледжів. Виконує інші функції.
Сформована в Росії змішана модель ринку цінних паперів відводить Центральному банку РФ роль регулятора діяльності банків на ринку цінних паперів. Центральний банк РФ здійснює такі функції в частині регулювання РЦБ:
- встановлює для комерційних банків правила випуску та обігу цінних паперів, а також правила ведення обліку і звітності по операціях з фондовими інструментами;
- виступає агентом з купівлі і продажу державних цінних паперів, разом з Мінфіном визначає їх прибутковість;
- здійснює ліцензування та регулювання діяльності банків з власними цінними паперами, нагляд за діяльністю кредитних організацій, в тому числі, за здійсненням операцій на ринку цінних паперів;
- здійснює атестацію фахівців банків, підвищення їх кваліфікації;
- веде реєстри емісійних цінних паперів банків;
- веде реєстри банків, які є акціонерними товариствами;
- здійснює підготовку та підвищення кваліфікації фахівців через систему банківських коледжів. Виконує інші функції.
Регулювання фондового ринку здійснюють і інші державні органи. Так, Державна дума РФ стверджує закони щодо регулювання діяльності на РЦБ. Президент РФ затверджує укази, за допомогою яких оперативно вводяться в дію нові механізми, які сприятимуть вдосконаленню роботи на фондовому ринку. Уряд РФ стверджує постанови і положення, в яких досить детально опрацьовуються механізми функціонування окремих елементів фондового ринку. Уряд здійснює підготовку проектів законів, указів, інших документів, їм організується і контролюється законотворча діяльність міністерств, комісій, комітетів.