4.6. пряме, зворотне і межділерского репо
Угода репо з державними цінними паперами на ММВБ - це угода купівлі / продажу державних цінних паперів на основі простого аукціону із зобов'язанням зворотного викупу. Розрізняють пряме, зворотне і межділерского репо. У прямому репо продаж цінних паперів представляє першу частину угоди, а покупка - другу частину угоди. Пряме репо зазвичай здійснюється між Банком Росії і дилерами; в ньому Банк Росії в першій частині виступає в якості покупця, а у другій частині - продавця. Угода зворотного репо10 також укладається між Банком Росії і дилерами, проте в ній Банк Росії в першій частині виступає в якості продавця, а в другій частині - покупця. Угоди межділерского репо полягають, як правило, між дилерами, ділерами і їх клієнтами.
Ставка репо залежить від терміну, на який укладається угода, і забезпечення угоди. Угоди репо «овернайт» (нічний репо) полягають на 1 день, термінове репо - на більш тривалий період (від 2 до 180 днів); чим більше термін, тим вище може бути зафіксована ставка репо. Можливе дострокове виконання другої частини репо. По угодах відкритого
репо встановлення строку не передбачено, тому ставка визначається щодня ринком. Крім того, в залежності від забезпечення угоди ставки репо диференціюються на ставки: портфельного (загального) забезпечення (за облігаціями з невисоким попитом, більш висока ставка) і спеціального забезпечення (за облігаціями з підвищеним попитом, менш висока ставка).
Розрахунок ставки репо за дисконтними державними цінними паперами може бути здійснений за такою формулою: R = [(Р2 / Р1) - 1] х (365 / t) х
100, де R - ставка репо, Р1 - ціна першої частини репо, Р2 - ціна другої частини репо, t - термін виконання другої частини репо (в календарних днях).
Розрахунок ставки репо за купонними державними цінними паперами
може бути здійснений за такою формулою: R =
1> х (365 / t) х 100, де А1 - накопичений купонний дохід на дату першої
частини угоди репо, А2 - накопичений купонний дохід на дату другої частини угоди репо.
попереднє депонування грошей і цінних паперів учасниками торгівлі;
10 Має також назву «біржове модифіковане репо».
перерахунок поточного значення ліміту операцій репо, встановленого
Банком Росії для кожного дилера і для кожного інвестора ділера11;
введення Банком Росії ставки відсікання, нижнього граничного значення дисконту до забезпечення;
задоволення заявок дилерів (їх інвесторів);
реєстрація в торговельній системі відразу двох частин репо;
блокування забезпечення до виконання другої частини репо. При цьому в забезпечення операцій репо можуть бути прийняті державні
цінні папери РФ (ОФЗ), за якими термін погашення не менше ніж на 2 робочих дня перевищує дату виконання другої частини репо.
Початковий дисконт (D) розраховується за формулою: D = [(О1 - О2) / О2] х 100, де О2 = (1D / 100) х О1, О1 - вартість забезпечення операції репо, О2 - вартість зобов'язань операції репо. Нижнє граничне значення дисконту встановлюється для захисту первинного покупця (кредитора) від ризику втрат внаслідок зниження ринкових цін (завищеної оцінки забезпечення). Верхнє граничне значення дисконту захищає первісного продавця (позичальника) від ризику втрат
внаслідок зростання ринкових цін (заниженої оцінки забезпечення).
Торговельною системою щодня здійснюється поточний дисконтування забезпечення угоди репо, яке включає переоцінку суми зобов'язань і суми забезпечення, контроль достатності забезпечення, контроль рівня дисконту на основі порівняння його з граничним значенням (верхнім і / або нижнім). При перевищенні граничного значення дисконту одна сторона на користь іншої вносить компенсаційний внесок.
Оцінка вартості забезпечення і зобов'язань в залежності від зміни параметрів угоди репо
Межділерского репо на ринку державних і муніципальних цінних паперів може бути у вигляді прямого і зворотного репо. Як показує практика, для цих угод є приблизно 130 інструментів, включаючи єврооблігації РФ. Угоди межділерского репо на ММВБ здійснюються в ході основної сесії, терміном до 180 днів з можливістю пролонгації на 90 днів, однак найбільш поширені 7, 14, 21дневние репо. Правилами біржової торгівлі передбачена можливість дострокового виконання другої частини репо, а також реалізація забезпечення на аукціоні (простому, голландська модель) у випадках невиконання другої частини репо.
Найменування Дилера ринку ГКО-ОФЗ
в списку за Попер. період
ВАТ «Сбербанк России»
Акціонерний комерційний банк «Банк Москви»
ЗАТ «ЮніКредит Банк»
ЗАТ Комерційний банк «Сітібанк»
Закінчення табл. 7
ВАТ Ханти-МАНСІЙСЬКИЙ БАНК
АКБ «Московський Індустріальний Банк» (ВАТ)
Міжрегіональний комерційний банк розвитку
зв'язку та інформатики
Читати: Анотація
Читати: Введення
Читати: Глава 1. загальна характеристика ринку державних цінних паперів в рф
Читати: 1.1. поняття і сегменти ринку
Читати: 1.2. класифікація міжринковому зв'язків
Читати: 1.3. історія російського ринку державних цінних паперів
Читати: 1.4. склад і структура портфеля державних цінних паперів, сформованого на основі внутрішнього боргу рф
Читати: 1.5. вплив макроекономічних індикаторів на ринок
Читати: 1.6. управління акціями, що перебувають у державній власності
Читати: Глава 2. учасники ринку державних цінних паперів рф
Читати: 2.1. емітенти та їх агенти
Читати: 2.2. рейтингові агентства. методики кредитного рейтингу суб'єктів рф
Читати: 2.3. інституційні та приватні інвестори
Читати: 2.4. національний депозитарний центр і субдепозитарии доларів. клірингова система
Читати: 2.5. національна фондова асоціація
Читати: Глава 3. індикатори кон'юнктури внутрішнього ринку державних і муніципальних цінних паперів
Читати: 3.1. показники цінового ризику
Читати: 3.2. прогнозування цін і оцінка прибутковості.
Читати: 3.3. вимірювачі прибутковості і ризику по портфелю державних облігацій
Читати: 3.4. вплив мінливості цін на фінансовий результат операцій з державними цінними паперами
Читати: 3.5. використання ковзних середніх і осциляторів для прийняття інвестиційних рішень
Читати: Глава 4. розміщення та обіг державних і муніципальних цінних паперів на ММВБ
Читати: 4.1. процедури емісії
Читати: 4.2. аукціони з розміщення державних і муніципальних цінних паперів
Читати: 4.3. особливості лістингу
Читати: 4.4. організація звернення
Читати: 4.5. маржинальні угоди
Читати: 4.6. пряме, зворотне і межділерского репо
Читати: 4.7. ломбардні кредитні аукціони
Читати: Глава 5. ринок похідних фінансових інструментів на державні цінні папери
Читати: 5.1. поява валютного форварда для хеджування ризиків нерезидентів
Читати: 5.2. ф'ючерс на ціну ГКО і індекс ММВБ в секції державних цінних паперів
Читати: 5.3. поставні ф'ючерси на ОФЗ
Читати: 5.4. облігаційні опціони
Читати: 5.5. стріпінг державних цінних паперів
Читати: Глава 6. міжнародні та зарубіжні сегменти ринку державних і муніципальних цінних паперів
Читати: 6.1. ринок єврооблігацій
Читати: 6.1.1. розміщення та обіг єврооблігацій
Читати: 6.2. ринок цінних паперів уряду і муніципалітетів сша
Читати: 6.3. ринки державних і муніципальних цінних паперів в країнах західної європи
Читати: 6.4. ринки державних цінних паперів в країнах Східної Європи
Читати: 6.5. ринки державних цінних паперів в країнах Азії
Читати: 6.6. ринки державних цінних паперів в країнах латинської америки
Читати: Тести, індивідуальні та групові самостійні, аудиторні, контрольні, атестаційні тощо роботи
Читати: Бібліографічний список
| Зміст |